能化早报(25-06-17)

22 2/222.套利：汽油裂解走弱，柴油裂解走弱。3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议）【银河期货】沥青期货早报（25-06-17）BU2509夜盘收3605点（-1.10%），BU2512夜盘收3440点（-1.29%）。现货市场，6月13日山东沥青现货3600-4000，华东地区3680-3770，华南地区3530-3630。成品油基准价：山东地炼92#汽油跌18至7850元/吨，0#柴油跌83至6815元/吨，山东3#B石油涨40至2700元/吨。【相关资讯】山东市场主流成交价格持稳。近期原油价格大幅上涨，炼厂生产成本抬升，且部分地炼沥青尚未恢复生产，市场资源供应水平偏低，厂库水平有所下降，因此市场看涨情绪增多，多数炼厂及贸易商积极推涨出货价，地炼沥青价格推涨至3650-3750元/吨。不过需求端平稳，价格推涨后，中下游用户多以刚需采购为主，短期沥青价格走稳为主。长三角市场主流成交价较周末上涨40元/吨，较上周五上涨100元/吨。近期降雨天气持续，下游需求平淡，上周五原油及沥青期货大涨，叠加主力炼厂库存水平可控，周六主力炼厂沥青价格上调50-60元/吨，周一沥青汽运、船运现货价格继续走高，涨幅在30-40元/吨，带动市场主流成交重心上移。此外，当地主力炼厂及周边市场看涨心态均较浓，社会库出货价同步走高，镇江库出货价涨至3680-3700元/吨。目前个别主力炼厂生产平稳，但受梅雨季影响，出货量有限，短期，沥青价格或将保持稳定。华南市场主流成交价格上涨50元/吨。原油及期货盘面价格继续上涨，支撑市场心态，周末部分中石油炼厂价格上调70-100元/吨，带动当地市场主流成交重心上移，此外，中石化个别主力炼厂近日沥青产量缩减，现货资源流通减少，因此周一部分中石化炼厂沥青价格继续上涨，汽运、船运及火运资源价格上涨40-100元/吨，带动主流成交价格继续上涨。不过，受台风及降雨天气影响，终端需求释放受阻，佛山库现货资源价格下跌至3550 3/22元/吨。目前整体炼厂库存水平可控，且成本端支撑较强，当地沥青价格走势或保持坚挺。（百川盈孚）【逻辑分析】百川盈孚统计，本周一国内沥青开工31.62%，较上周四下降0.93%，炼厂库存29.65%，较上周四下降0.83%，社会库存35.03%，较上周四上涨0.06%。中东地缘冲突存在较多不确定性，油价周一回落后继续呈现宽幅震荡状态，沥青成本端维持高位。华东华南降水较多，终端需求环比大幅减弱，在供应维持平稳的格局下，沥青炼厂库存环比稳定维持低位，社会库存小幅回升，供需双弱的格局持续，而整体库存水平尚能维持低位。短期现货及盘面价格受原油价格支撑预计偏强，但沥青自身波动弱于原油，沥青-原油裂解价差继续承压下行。BU主力合约运行区间预计在3550~3700。【交易策略】1.单边：高位震荡。2.套利：沥青-原油价差走弱。3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议）【银河期货】液化气期货早报（25-6-17）【市场回顾】PG2507夜盘收4342（-0.41%），PG2508夜盘收4258（-0.35%）现货市场：华南国产气主流4650-4750元/吨，进口气主流成交在4730-4930元/吨。华东民用气主流成交价4500-4750元/吨。山东民用气主流成交4610-4700元/吨，醚后碳四成交区间4860-5080元/吨。【相关资讯】今日华南国产气主流4650-4750元/吨，进口气主流成交在4730-4930元/吨。周六受原油大涨带动价格全线推涨，周日至今日大势持稳运行，消息面和成本面上涨给予提振，但需 4/22求端跟进不足，市场观望浓厚，因担忧中东部分国家出口中断，引发市场供应担忧，预计短线预期稳中偏强，明日价格存上涨预期。山东民用今日主流大面下滑，主流成交4610-4700元/吨，终端需求层面疲软牵制下跌后改善较为有限，炼厂库存压力仍未有明显缓解，预计短线市场或仍有下跌调整。山东醚后市场主流维稳，零星小涨，整体成交氛围尚可，得益于区内低供支撑，厂家普遍出货可控，但外部增量在即，基本面存松动预期。预计短线山东醚后市场市场稳中存弱。今日华东液化气市场大面走稳，个别补涨，市场氛围尚可。民用气主流成交价4500-4750元/吨。新增产能释放，但对民用影响有限，目前上下游心态偏谨慎，预计短线华东市场或大面走稳。【逻辑分析】成本端，昨日油价冲高回落。供应端，上周液化气商品量52.96万吨，较上期减少0.73万吨，降幅1.36%。上周国际船期到港量50.6万吨，环比减少23.30%。需求方面，燃烧端消费能力预期依旧平淡，特别是高温天气之下终端需求或进一步下降，化工领域需求预计继续增加，MTBE、烷基化和PDH开工率均小幅增加。库存端，港口库存和厂内库存均有所去库。整体来看，伴随供应增加，夏季淡季内国内市场承压加剧，基本面偏弱运行。但油价大幅上行，对PG价格起到较强支撑。【交易策略】液化气单边：震荡偏强姓名：李杭瑾投资咨询证号：Z0021670（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不对客户的投资构成建议）【银河期货】燃料油期货早报（25-6-17）【市场回顾】FU09合约夜盘收3200（-1.42%），LU08夜盘收3758（-2.49%）新加坡纸货市场，高硫July/Aug月差9.8至14.0美金/吨，低硫July/Aug月差6.0至7.0美金/吨。【相关资讯】1.路透社计算显示，俄罗斯5月份海运石油产品出口环比下降1.2%，至960.4万公吨。燃料出口降幅最大的是俄罗斯远东港口，由于炼油厂季节性维护，5月份燃料出口量 5/22环比下降31.1%，从68万吨降至48.41万吨。但波罗的海沿岸的普里莫尔斯克、维索茨克、圣彼得堡和乌斯季卢加等港口的出口量有所增长，环比增长3.0%，达到538.6万吨，抵消了这一增长。上个月，经俄罗斯黑海和亚速海港口的燃料出口量环比下降0.4%，至369.8万吨。俄罗斯北极港口摩尔曼斯克和阿尔汉格尔斯克的石油产品出口量远小于其他港口，上个月也较4月份的68,400吨下降47.5%至37,100吨。2.新加坡5月份船用燃料销量反弹至16个月高点，488万公吨，环比增长10.8%，同比增长1.1%。航运分析公司Vortexa亚太区分析主管IvanMathews表示：“集装箱吞吐量达到今年迄今为止的最高水平，这可能是由于5月12日关税暂停后提前装运所致。”MPA数据显示，5月份集装箱吞吐量环比增长5.5%，达到383万个20英尺当量单位(TEU)，而燃油船舶呼叫次数小幅增加3.8%，达到3,637艘次。3.6月17日新加坡现货窗口，高硫燃料油380成交2笔，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油成交2笔。【逻辑分析】高硫燃料油现货窗口成交量环比上周减少但仍维持活跃，新加坡高库存压制现货贴水小幅回落，高硫裂解受到地缘和旺季发电需求的支撑。俄乌冲突持续，炼厂离线产能较预期上调，俄罗斯高硫出港近端低位。美伊以冲突加剧，预期影响中东出口供应，关注后续伊以进展。需求端，高硫季节性发电需求支撑，埃及和沙特高硫进口需求高位维持。低硫燃料油现货贴水震荡，但低硫供应持续回升且下游需求仍较疲弱。尼日利亚Dangote汽油装置运行仍不稳定，低硫产量供应持续流出。南苏丹对外低硫原料供应逐步回归至24年初水平，7月新装载船货一开始发布招标，6月共招标3船，5月5船。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位。中国市场低硫六月排产预期增长，国内市场供应充裕需求稳定。【交易策略】1.单边：观望。关注地缘及宏观扰动。2.套利：FU9-1正套逢低做多。（姓名：吴晓蓉投资咨询证号：Z0021537观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】天然气期货早报（25-6-17）【逻辑分析】 6/22上周美国天然气库存累库109bcf，高于预期的·108bcf。供应端，美国天然气产量小幅上升至106.5bcf/d。需求方面，由于发电需求和工业需求保持强劲，目前天然气总需求位于历史同期高位，气象学家预测，6月下旬之前气温将高于平均气温。LNG出口方面，Cameron加工气量有所恢复，Sabinepass加工气仍未恢复，昨日LNG输出量为14.2bcf/d。展望后市，由于需求强度上升，预计天然气价格重心逐渐上移。受以色列和伊朗之间紧张局势升级的推动，欧洲天然气期货价格一度飙升至38欧元/兆瓦时以上，为十多周来的最高水平。一个主要问题是霍尔木兹海峡的潜在威胁，霍尔木兹是全球近20%的液化天然气贸易的重要航线。尽管卡塔尔液化天然气占欧洲供应的不到4%，但封锁可能会导致全球供应混乱。自失去大部分俄罗斯管道天然气以来，欧洲液化天然气需求一直在上升，因此在冬季补充库存之前，稳定的流量至关重要。与此同时，贸易商正在关注该地区最大的管道天然气供应商挪威可能出现的中断。此外，欧洲各地比正常天气更热的天气正在推动对制冷的需求，预测显示未来几周气温将高于平均水平，空调使用量将达到峰值【交易策略】HH单边：逢低做多，TTF单边：看涨。姓名：李杭瑾投资咨询证号：Z0021670（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用）【银河期货】PX(对二甲苯)期货早报（25-06-17）【市场回顾】81.期货市场：昨日PX2509主力合约收于6758（-22/-0.32%），夜盘收于6694（-64/-0.95%）。2、现货市场：7月MOPJ目前估价在614美元/吨CFR。昨日PX价格上涨，估价在866美元/吨，环比上涨12美元。两单8月亚洲现货分别在865、868成交。尾盘实货8月在848，9月在827均有买盘报价，8/9换月在+9有买盘。PX浮动价8月在+13/+20商谈，9月在+9有买盘。3、PXN：昨日PXN在252美元/吨，环比上升11美元/吨。【相关资讯】据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成左右。 7/22直纺涤短销售多回落，截止下午3:00附近，平均产销62%。【逻辑分析】6月PX检修回归供应增加明显，PX利润压缩。福化集团一套70万吨/年PX装置执行检修计划，盛虹计划外降负，PX开工率高位小幅回落。7月初，浙石化、威廉化学、福化集团PX装置有检修计划，PX开工预计回到5月的偏低水平。【交易策略】单边：高位震荡套利：多PX空PTA期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】PTA期货早报（25-06-17）【市场回顾】1.期货市场：昨日TA509主力合约收于4766（-16/-0.33%），夜盘收于4724（-42/-0.88%）。2.现货市场：6月货在09+220~245有成交，价格商谈区间在4980~5030附近。7月货在09+180~205有成交，个别略高。8月货在09+80~95有成交。昨日主流现货基差在09+231。【相关资讯】据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成左右。直纺涤短销售多回落，截止下午3:00附近，平均产销62%。【逻辑分析】近期PTA开工率继续提升，下游聚酯行业主流供应商维持减产，聚酯开工小幅下降，长丝工厂促销，产销环比走强，库存下降，短纤供稳需增，加工费抬升，下游亏损扩大。目前下游季节性消费淡季，织机加弹印染开工下滑，其中印染开工下降较为显著，聚酯加工费整体偏低。7月新凤鸣300万吨/年PTA新装置有投产预期，PTA供需边际预计走弱。【交易策略】单边：高位震荡套利：多PX空PTA 期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】乙二醇期货早报（25-06-17）【市场回顾】1.期货市场：昨日EG2509期货主力合约收于4374（+40/+0.92%），夜盘收于4336（-38/-0.87%）。