生猪日报：供应压力减少，现货价格稳定

大宗商品研究所 农产品研发报告 生猪日报 2025年6月16日 研究员：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资咨询证号： Z0015458 联系方式： chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 【生猪日报】供应压力减少现货价格稳定 生猪价格日报2025/6/16 现货价格 今日昨日 变化 今日 昨日 变化 河南（0） 14.3014.11 0.19 山西 14.14 13.91 0.23 湖北（0） 13.8613.81 0.05 辽宁 14.08 13.92 0.16 安徽（300） 14.3414.33 0.01 吉林 14.03 13.87 0.16 湖南（100） 13.9413.74 0.20 黑龙江 13.97 13.83 0.14 四川（-200） 13.8913.81 0.08 福建 15.00 14.47 0.53 江西（100） 14.0713.94 0.13 广东 15.54 15.08 0.46 山东（0） 14.5414.36 0.18 广西(-200) 13.87 13.54 0.33 江苏（500） 14.4414.27 0.17 云南 14.39 14.04 0.35 河北（-100） 14.314.17 0.13 贵州 13.87 13.67 0.2 内蒙（-800） 14.0413.89 0.15 陕西(-300) 13.86 13.77 0.09 浙江（1100） 14.314.14 0.16 均价 13.94 13.74 0.2 期货价格 合约 今日昨日 变化 合约 今日 昨日 变化 LH01 1358013570 10 LH07 13305 13295 10 LH03 1274512765 -20 LH09 13780 13790 -10 LH05 1295012965 -15 LH11 13380 13410 -30 母猪/仔猪价格 合约价差 仔猪价格母猪价格 现货养殖利润 （自繁自养）现货养殖利润 （外购仔猪） 本周上周 465465 16191621 -2.9033.83 -210.64-120.80 变化0 -2 -36.72-89.84 今日 昨日 变化 LH7-9 -475 -495 20 LH9-1 200 220 -20 LH9-11 400 380 20 LH11-1 -200 -160 -40 屠宰端 大小猪价差 昨日今日 变化 昨日 今日 变化 屠宰量（头） 146535145517 -1018 标猪-中猪 0.32 0.31 -0.01 中大猪-标猪 -0.02 0.01 0.03 大猪-中大猪 0.07 -0.01 -0.08 大猪-标猪 0.05 0 -0.05 现货信息：今日生猪价格整体呈现上涨态势，养殖端出栏较此前有所收紧，随着价格连续回落，市场有一定惜售表现。月内规模企业生猪出栏计划环比小幅增加，近期企业出栏节奏基本维持正常，但由于前期出栏完成情况并未明显加快，预计后续出栏动力将继续增加。普通养殖户出栏情况也有所放缓，二次育肥整体明显减少，看涨表现有所增加。总体来看，当前市场供应量仍然相对较多。生猪出栏体重整体有所下降，仍然维持高位，大体重猪源供应充足，大小猪价差较此前有所回落，近期以震荡为主，大猪出栏有所增多。由于生猪市场供应整体仍然比较充足，且前期市场出栏节奏并没有明显加 快，因此总体供应压力可能仍需要体现，预计市场在短期内可能继续反应，受此影响， 预计生猪价格整体仍有一定下行压力。 今日生猪期货盘面呈现震荡运行态势，现货端体重下降放缓一定程度对远期价格上涨动力产生压制。前期盘面反弹主要因绝对价位偏低对盘面产生支撑，但从长期整体来看，由于生猪产能仍然维持高位，因此供应压力仍将维持相对较高水平，价格进一步上涨难度较大，在此背景下，现货压力仍然存在，期货在阶段性支撑后盘面或仍有一定下行压力。盘面月间价差来看，今日有所上涨，远月价格回落有一定影响，随着近期现货价格有所走强，预计进一步回落动力有所减弱。不过当前生猪市场压力仍然存在，预计现货方面仍将承压，在此背景下，预计期货盘面月间价差偏于向下运行。 交易策略： 单边：少量空单布局套利：观望 期权：卖出看涨期权（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 图1：期现货价格走势单位：元/吨图2：现货基差单位：元/吨 40,000.0000 35,000.0000 30,000.0000 25,000.0000 20,000.0000 15,000.0000 10,000.0000 期现货价格走势 现货-主力生猪主连现货价 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 现货-09 2021 2022 2023 2024 01/02 01/28 02/23 03/19 04/15 05/15 06/10 07/06 08/01 08/27 09/22 10/25 11/20 12/16 2025 数据来源：银河期货，iFind数据来源：银河期货，iFind 图3：LH9-1价差单位：元/吨图4：生猪盘面结构单位：元/吨 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 LH91价差 2109-2201 2209-2301 2309-2401 2409-2501 02/01 02/17 03/04 03/18 04/01 04/16 04/30 05/17 05/31 06/14 06/28 07/12 07/26 08/09 08/23 2509-2601 14,500.0000 14,000.0000 13,500.0000 13,000.0000 12,500.0000 12,000.0000 生猪盘面结构 2025-06-16 2025-05-16 2025-04-11 2025-03-11 2025-02-17 数据来源：银河期货，iFind数据来源：银河期货，iFind 图5：生猪自繁自养利润单位：元/头图6：外购仔猪利润单位：元/头 4000 3000 元/头 2000 1000 0 -1000 自繁自养利润2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 202315913172125293337414549532024 2025 3000 2000 元/头 1000 0 -1000 -2000 外购仔猪利润2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 15913172125293337414549532024 2025 数据来源：银河期货，iFind数据来源：银河期货，iFind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799