棉花周报

2314 主要观点本周棉花震荡运行。国外，6月USDA报告下调美棉收获面积及单产预期，美棉产量预期减少至1400万包，而总消耗量保持，期末库存减少90万包至430万包，报告影响偏多。不过上周美棉出口净销售仅9.63万包，环比大幅减少，叠加近期美棉产区天气良好，美棉仍显承压。多空交织，美棉震荡偏弱。国内供应端，当前棉花商业库存持续消耗，且进口棉花偏少，而下游需求也处于淡季，供需双弱下棉价难有起色。另外当前新疆新季棉花播种完成，且目前产区天气表现正常，棉花生长良好。策略：多空交织，美棉震荡运行。当前国内新棉播种完成且产区天气尚可，同时商业库存持续消耗且棉花进口偏少，供需双弱下棉价基本保持；等待新的指引，短期郑棉仍震荡运行。 行情回顾ICE美棉与CF2509棉花截至6月13日收盘，当周ICE美棉07收于67.90美分/磅，较上周收盘下跌0.424点，周跌幅0.35%；当周CF2509收于13495元/吨，较上周收盘上涨135点，周涨幅1.01%。ICE棉花07 基本面分析类别关键词外盘棉花美棉播种截至6月8日当周，美国棉花优良率为49%，持平于之前一周，上年日同期为56%。美国棉花种植率为76%,前一周为66%,去年同期为79%，五年均值为80%；美棉花出口截至6月5日当周美国2024/2025年度陆地棉出口净销售为6万包，前一周为11万包；2025/2026年度陆地棉净销售3.6万包，前一周为3.9万包；国内纺企开机截至6月12日，主流地区纺企开机负荷在72.2%，环比下降2.43%，纺企开机率下调明显；纺企库存截至6月12日当周，主流地区纺企棉花库存折存天数为28.3天；主要地区纺企纱线库存为30.1天，周环比增加1.35%；商业库存截止6月13日，棉花商业总库存309.8万吨，环比上周减少11.12万吨（减幅3.47%）。港口库存截止6月12日，进口棉主要港口库存周环比降3.19%，总库存44.31万吨，周内库存继续下降；风险国内产区天气、下游需求，美棉播种及天气，巴西棉花生长，关税政策变化等。 美国农业部：截至6月8日当周，美国棉花优良率为49%，持平于之前一周，上年日同期为56%。美国棉花种植率为76%,前一周为66%,去年同期为79%，五年均值为80%。截至当周,美国棉花现蕾率为12%,上一周为8%,上年同期为13%,五年均值为12%。美棉播种进度外盘—美棉播种与生长 数据来源：USDA，正信期货 美国农业部：截至6月5日当周美国2024/2025年度陆地棉出口净销售为6万包，前一周为11万包；2025/2026年度陆地棉净销售3.6万包，前一周为3.9万包；美陆地棉本年度周度出口净销售（包）外盘—美棉出口 数据来源：USDA，正信期货 钢联；截至6月12日，主流地区纺企开机负荷在72.2%，环比下降2.43%，纺企开机率下调明显，纺企订单有限，内地中小型纺企开机下调明显，开机率下调至5-6成，新疆纺企开机基本平稳，维持在8-9成。纱厂开机率需求—国内纱厂开机 数据来源：钢联，正信期货 截至6月12日当周，主流地区纺企棉花库存折存天数为28.3天。截至6月12日，主要地区纺企纱线库存为30.1天，周环比增加1.35%。下游布厂开机下调明显，原料采购放缓，纱企原料纺企库存呈累积趋势，新疆部分大型厂库存在35-40天左右，内地企业15-25天左右。纺企棉花库存（天）国内纺企库存 数据来源：钢联，正信期货 截止2025年06月13日，棉花商业总库存309.8万吨，环比上周减少11.12万吨（减幅3.47%）。其中，新疆地区商品棉220.64万吨，周环比减少9.66万吨（减幅4.19%）。内地地区商品棉44.85万吨，周环比持平。截止至6月12日，进口棉主要港口库存周环比降3.19%，总库存44.31万吨，周内库存继续下降。棉花商业库存（万吨）国内棉花库存 数据来源：钢联，正信期货 棉花基差价差跟踪花纱价差 免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Text 谢谢观看