通用电气投资者日推迟

GE 航空航天部门受 Air India AI171 空难影响，推迟了原定于 6 月 17 日在巴黎举行的投资者日，并将举办规模较小的投资者更新会议。Jefferies 预计 GE 将将其 2028 年 EBIT 目标从 100 亿美元上调 10% 至 110 亿美元，基于 2024 年的预期收益和 2025 年的指引。

Air India AI171 客机在起飞后不久坠毁，该客机于 2010 年作为较早的 787 生产型号之一推出，2013 年 12 月首飞，2014 年交付。客机搭载两台 GE 灵智发动机，截至 2025 年 6 月，该机已累积 41,700 小时和完成 7,800 个循环。

GE 灵智发动机为 787 机队的 66% 提供动力，在 Cirium 的订单簿中占据 72% 的市场份额，而 Trent 发动机占 7%，21% 尚未确定。预计灵智发动机约占 CES 收入的 15%，2025 年 OEM 收入为 16 亿美元，服务收入为 29 亿美元，同比增长约 20%。

GE 航空航天部门收入构成：55% 商业售后市场，20% 商业 OEM，25% 国防与推进技术。GE 发动机为全球四分之三的商业航班提供动力，任何时候都在为约 90 万名乘客飞行。

Jefferies 以 2026 年 P/E、EV/EBITDA 和 FCF 收益率的加权平均值对 GE 航空航天部门进行估值。风险包括：1) 由于新 OEM 交付增加和/或空中交通需求疲软导致飞机加速退役；2) LEAP 耐久性改进延迟影响定制服务协议的收入和利润确认，以及 GE9X 损失的规模；3) 受宏观和退役浪潮影响，售后市场增长放缓。

Jefferies 的目标价基于 2026 年 FCF/每股收益的 FCF 收益率。风险包括民用飞机订单取消、开发项目成本超支以及军事系统相关的中断。

Jefferies 给予 GE“买入”评级，目标价 300 美元，预期总回报率（价格上涨加上收益）为 25%。