股指期货周报：中美磋商协定新贸易框架，股指成交放量
2025-6-14 股指观点消息方面期货方面 目录010203 期货指标流动性跟踪宏观经济跟踪 一、期货指标 本周沪深300指数累计下挫0.25%，上证50指数下挫0.46%，中证500指数下挫0.38%，中证1000指数下挫0.76%。期指方面，IF、IH主力合约分别累计上涨0.07%、下挫0.28%；IC、IM主力合约分别累计上涨0.15%、下挫0.16%。期现价差方面，四大期指主力合约将于下周到期，基差贴水修复，IF主力合约收敛至-7.78点，IH主力合约期现价差本周收敛至-11.23点，IC主力合约期现价差本周收窄至-11.24点，IM主力合约本周收窄至-21.81点。跨期价差方面，IF跨期价差（远月-当月）本周收敛至-104点，IH跨期价差（远月-当月）本周扩大至-49点，IC跨期价差（远月-当月）本周缩窄至-309.8点，IM跨期价差（远月-当月）本周收窄至-434.2点。跨品种比值方面，本周，中证1000/沪深300、中证500/沪深300的期货合约比值持平，PE比值、PB比值下降，市场风格有所轮动。从前20席位持仓变化来看，本周IF净持仓空头下降1007手、IH净持仓空头上升2038手、IC净持仓空头下降2127手、IM净持仓空头减少1249手。展期方面，对于空头持仓，截至本周五，IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为2512合约、2512合约、2512合约、2512合约。IF、IH、IC和IM的最优年化展期成本分别为5.21%、3.55%、10.44%和13.78%。期货指标观点 周度Wind一级行业涨跌幅(%)周度行业涨跌幅情况：板块轮动分化本周Wind一级行业指数板块轮动上涨，前期拥挤赛道回调，其中，能源、医疗保健、材料涨幅居前，分别上涨2.27%、1.45%、1.39%；日常消费、信息技术、房地产分别小幅下挫3.14%、1.73%、1.63%。数据来源：Wind、广发期货研究所-0.76-1.731.39-0.370.510.96-4.0-2.00.02.04.0可选消费信息技术材料工业公用事业金融 IF总成交持仓IF主力合约走势IC总成交持仓四大股指期货品种成交持仓情况数据来源：Wind、广发期货研究所230,000250,000270,000290,000310,000330,00050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,0002025-01-302025-02-282025-03-312025-04-302025-05-31期货成交量:沪深300指数期货IF合计持仓（右轴）180,000200,000220,000240,000260,000280,00030,00070,000110,000150,000190,000230,000270,000310,000350,0002025-01-302025-02-282025-03-312025-04-302025-05-31期货成交量:中证500股指期货IC合计持仓（右轴） IF期现价差IF主力合约走势IC期现价差四大股指期现价差走势-80-60-40-20020401/12/13/14/15/16/17/18/1202220232024-150-100-500501/12/13/14/15/16/17/18/1202220232024数据来源：Wind、广发期货研究所 IF跨期价差IF主力合约走势IC跨期价差四大股指期货跨期价差走势-130-90-50-1030702024/5/152024/8/152024/11/152025/2/152025/5/15次月-当月季月-当月远月-当月沪深300（右轴）-500-400-300-200-10001002024/5/152024/8/152024/11/152025/2/152025/5/15次月-当月季月-当月远月-当月中证500（右轴）数据来源：Wind、广发期货研究所 跨品种比值IF主力合约走势跨品种PB比值四大股指期货跨品种比值情况1.201.401.601.802.002.202.402024/6/112024/9/112024/12/112025/3/112025/6/11中证500/沪深300中证500/上证50沪深300/上证50（右轴）1.101.201.301.401.501.60中证500/沪深300中证500/上证50沪深300/上证50（右轴）数据来源：Wind、广发期货研究所 IF前20席位持仓多空比及主力走势IH前20席位持仓多空比及主力走势IF主力合约走势IC前20席位持仓多空比及主力走势IM前20席位持仓多空比及主力走势四大股指期货前二十席位持仓与主力合约走势数据来源：Wind、广发期货研究所0.770.790.810.830.850.870.890.915,3005,4005,5005,6005,7005,8005,9000.850.870.890.910.930.950.970.99前20多空持仓比IC.CFE0.760.780.800.820.840.860.883,7003,7503,8003,8503,9003,9500.800.810.820.830.840.850.860.870.88前20多空持仓比IF.CFE IF年化展期成本IF主力合约走势IC年化展期成本四大股指期货最优展期成本变化情况-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%次月当季下季-2.0%3.0%8.0%13.0%18.0%次月当季下季数据来源：Wind、广发期货研究所 二、宏观经济跟踪 国内高频宏观经济跟踪观点-5月物价指数仍弱势土地成交方面：6月8日数据，100大中城市土地成交面积较前一周下降678.15万平方米。成交价格方面，成交土地楼面均价上升424元/平方米；成交土地溢价率下降2.54%。房地产开发投资，1-4月固定资产投资同比增长4%，房地产开发投资累计同比下降10.3%，房屋施工面积累计下降9.7%，房屋新开工面积累计下降23.8%，房屋竣工面积累计下降16.9%。6月8日数据，30大中城市商品房成交面积较前一周下降70.90万平方米；一二三线城市环比前周回落。住宅价格方面，根据中指研究院统计，5月全国100个城市新建住宅平均价格同比上涨2.56%。全国100个城市二手住宅平均价格为13794元/平方米.环比下跌0.71%，跌幅较上月扩大0.02个百分点。消费高频数据，5月CPI同比延续持平上月的0.1%降幅，环比由上涨0.1%转为下降0.2%；PPI同比下降3.3%，低于预期，降幅延续扩大。4月社会消费品零售总额增长5.1%，增速较前月收窄。价格看，6月6日菜篮子产品批发价格200指数较上周下降0.71点，6月12日CRB现货指数较上周下降2.25点，6月13日猪肉平均批发价每公斤本周下降0.2元/每公斤。5月份，我国制造业PMI49.5，非制造业PMI50.3，环比上月前者上升0.5，后者下降0.1，新出口订单回升。汽车生产及消费方面，全钢胎和半钢胎开工率分别较上周下降2.23%、上升4.12%。5月中汽协汽车销量较上月上升9.64万辆，同比上升11.2%，环比上升3.7%；5月乘联会汽车销量较上月上升17.7万辆，同比增加12.90%，环比上升10.09%。对外贸易：5月出口（美元计价）同比增长4.8%，进口下降3.4%，贸易顺差1032.2亿美元，对美贸易差额180.11亿美元。本周，CCFI综合指数上升88.07；BDI指数上升177.5。数据来源：Wind、广发期货研究所 100大中城市土地成交面积（万平方米）土地成交面积：一线城市（万平方米）100大中城市成交土地楼面均价（元/平方米）100大中城市成交土地溢价率（%）地产：本周土地成交楼面均价上升，溢价率下降0204060801001201401601801月2月3月4月2021年0510152025301月2月3月2021年01,0002,0003,0004,0005,0006,0002024-01-212024-04-212024-07-212024-10-212025-01-212025-04-2105001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0002024-01-212024-04-212024-07-212024-10-212025-01-212025-04-21数据来源：Wind、广发期货研究所 固定资产投资累计同比增速（%）房地产开发各分项累计同比（万平方米）30大中城市商品房成交面积（万平方米）地产：4月投资增速环比走弱，地产降幅扩大1-4月固定资产投资同比增长4%，房地产开发投资累计同比下降10.3%，房屋施工面积累计下降9.7%，房屋新开工面积累计下降23.8%，房屋竣工面积累计下降16.9%。6月8日数据，30大中城市商品房成交面积较前一周下降70.90万平方米；一二三线城市环比前周回落。4.20-30-20-10010203040中国:固定资产投资完成额:累计同比中国:房地产开发投资完成额:累计同比中国:固定资产投资完成额:房地产业:累计同比-60-40-20020406080中国:房屋施工面积:累计同比中国:房屋竣工面积:累计同比02004006008001,0001,2001,4001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年2024年2025年数据来源：Wind、广发期货研究所 70大中城市新房、二手房价格指数同比（%）70大中城市各线新房价格指数同比（%）70大中城市各线二手住宅价格指数同比（%）地产：4月各线城市新房、二手房价格指数持续收窄降幅4月份，70大中城市新房、二手房价格指数同比继续收窄降幅。横向对比来看，修复趋势仍是新房优于二手房，一线城市优于二三线城市。数据来源：Wind、广发期货研究所-4.50-6.80-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.00中国:70个大中城市:房屋销售价格指数:新建商品住宅:当月同比中国:70个大中城市:房屋销售价格指数:二手住宅:当月同比-10.00-5.000.005.0010.0015.00中国:70个大中城市:一线城市:房屋销售价格指数:新建商品住宅:当月同比中国:70个大中城市:二线城市:房屋销售价格指数:新建商品住宅:当月同比中国:70个大中城市:三线城市:房屋销售价格指数:新建商品住宅:当月同比-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.00中国:70个大中城市:一线城市:房屋销售价格指数:二手住宅:当月同比中国:70个大中城市:二线城市:房屋销售价格指数:二手住宅:当月同比中国:70个大中城市:三线城市:房屋销售价格指数:二手住宅:当月同比 CPI领先高频指数（%）工业品及生产资料指数消费：5月物价指数走弱，工业品降幅扩大上涨0.1%转为下降0.2%；PPI同比下降3.3%，低于预期，降幅延续扩大。最新一周数据CPI高频指标食品分项、PPI方面CRB现货指数均回落。6月6日菜篮子产品批发价格200指数较上周下降0.71点，6月12日CRB现货指数较上周下降2.25点，6月13日猪肉平均批发价每公斤本周下降0.2元/每公斤。151719212325272960708090100110120130140150菜篮子产品批发价格200指数国际现货价:原油:布伦特Dtd(英国)猪肉平均批发价（元/每公斤，右轴）2,0002,1002,2002,3002,4002,5002,6002,7002,800-2.0-1.00.01.02.02,0002,5003,0003,5004,0004,500南华期货:工业品指数生产资料价格指数(周环比，右轴)数据来源：Wind、广发期货研究所 5月CPI同比延续持平上月的0.1%降幅，
