机械行业周报：关注华为开发者大会，工程机械板块周期性回升

关注华为开发者大会，工程机械板块周期性回升 ——机械行业周报 丁嘉一(研究助理)021-38676666 021-38676666 登记编号S0880522120001 S0880125042233 本报告导读： 上周（2025/6/9-2025/6/13）机械设备指数涨跌幅为-0.67%。关注人形机器人等领域科技创新，工程机械内销复苏，半导体设备自主可控需求强化。 投资要点： 机器人：短期审慎观察，中长期坚定看好。我们认为，短期估值提升速度略高于产业实际进度，导致短期情绪承压，后续需进一步观察产业实际的进展：全球龙头T的技术迭代与商业化落地进展，同时关注小米、小鹏、赛力斯等车企及华为、字节在具身智能领域的突破，这些进展将推动产业进步并提振市场情绪，中长期坚定看好人形机器人行业发展。 工程机械：板块呈现周期性回升态势，长期配置价值凸显。2025年5月主要产品月平均工作时长84.5小时（同比-3.86%，环比-6.25%），当月挖掘机销量18,202台（同比+2.12%），1-5月累计销量101,716台（同比+17.4%）。我们认为，国内市场需求拐点已过，本轮增长由更新需求驱动；海外去库存缓解叠加低基数效应，推动企业在"一带一路"、东南亚、中东等低市占率区域份额提升。 其他重点板块：1）低空经济：产业协同加速，动力系统环节有望受益。动力系统领域通过与eVTOL整机企业深化合作，可加速核心技术研发及成果转化，强化产业链协同效应，进一步提速产业化进程。2）可控核聚变：聚变堆主体密集招标，电源、检测等部件有望加速受益。年初以来，核工业西南物理研究所和中科大等离子所等主体密集招标，随着政策支持加大和技术突破跟进，作为核心环节的电源、检测等分系统有望加速受益。3）出口链：贸易摩擦反复背景下，具备高需求确定性、低技术依赖度及产能快速转移特征的消费级出口设备企业有望率先受益。短期"抢出口"动能驱动订单修复与估值提振；长期看，全球化竞争本质是资源配置效率的比拼，阶段性关税缓和仅提供战术窗口，持续增长核心在于品牌价值沉淀与渠道生态壁垒构建。 风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。 目录 1.上周行情汇总...................................................................................32.重点宏观数据...................................................................................53.细分子行业数据汇总........................................................................73.1.工程机械行业.............................................................................73.2.机床及工业机器人行业...............................................................73.3.轨交行业....................................................................................83.4.油服设备行业.............................................................................83.5.船舶及集装箱行业......................................................................93.6.光伏行业..................................................................................103.7.锂电行业..................................................................................103.8.半导体设备行业.........................................................................114.风险提示........................................................................................15 1.上周行情汇总 6月9日至6月13日机械设备板块跌幅大于沪深300指数。二级市场各行业板块横向对比，机械设备指数-0.67%，沪深300指数-0.25%。机械设备在全部31个申万一级行业中涨跌幅排名第20位。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 激光设备上周涨幅位列第一。6月9日至6月13日机械行业各子板块中，能源及重型设备上涨1.75%，位列各子板块第一。其余涨跌幅前五板块分别为激光设备、磨具磨料、纺织服装设备、轨交设备Ⅲ。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 2025年以来机械行业申万指数涨幅好于沪深指数。截至2025年6月13日，机械设备申万指数年初以来涨跌幅为+8.71%，沪深300指数年初以来涨跌幅为+1.15%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 2.重点宏观数据 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 3.细分子行业数据汇总 3.1.工程机械行业 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 3.2.机床及工业机器人行业 数据来源：Wind，国家统计局，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国家统计局，国泰海通证券研究 3.3.轨交行业 数据来源：Wind，国家统计局，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国家统计局，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国家铁路局，国泰海通证券研究 3.4.油服设备行业 数据来源：Wind，贝克休斯公司，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，贝克休斯公司，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，贝克休斯公司，国泰海通证券研究 3.5.船舶及集装箱行业 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，交通部，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，交通部，国泰海通证券研究 3.6.光伏行业 数据来源：Wind，SOLARZOOM，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，SOLARZOOM，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，SOLARZOOM，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，SOLARZOOM，国泰海通证券研究 3.7.锂电行业 数据来源：Wind，中国汽车工业协会，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 3.8.半导体设备行业 数据来源：Wind，美国半导体行业协会，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，美国半导体行业协会，国泰海通证券研究 4.重点公司盈利预测 5.风险提示 新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号