新能源及有色金属周报：基本面未改善，盘面反弹后套保压力较大

2025年期货市场研究报告请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第2页第2页消费方面，近期下游电动工具、机器人等应用领域需求表现良好，带动消费类及小动力类三元材料需求增长，而大动力市场则整体缺乏新增需求的拉动。当前数码3C订单需求相对稳定，主要执行已有订单合同，下游采购气氛一般，实单交投氛围平淡。目前下游钴酸锂企业多数保持稳定生产，部分存减产预期，预计6月份钴酸锂排产小幅下降。成本方面，据百川消息，本周硫酸钴生产成本震荡调整。国内钴中间品价格持稳运行，截至目前钴中间品市场报价为11.5-12.2美元/磅，均价为11.85美元/磅，较上周价格不变，国内生产成本承压。本周四氧化三钴成本震荡整理。国际市场报价小幅调整，截至目前标准级钴报价15.10-16.4美元/磅，合金级钴报价18.15-20.20美元/磅。原料系数维持在75.0%-79.0%，国内生产成本压力仍存。库存方面：本周硫酸钴库存压力仍存。目前刚果（金）政策仍未明确，钴盐下游厂商普遍持观望态度，对高低价货源采购意愿均低，继续消耗库存中，市场交投氛围较为冷清，行情延续弱稳态势。本周四氧化三钴市场库存压力仍存。近期四钴市场需求表现较为冷清，下游企业暂无囤积原料库存的意愿，对四氧化三钴价格接受度下降，场内询单稀少，市场价格缺乏明显的上涨动力。市场价格方面，据百川盈孚统计，四氧化三钴市场报价为18.50-20.00万元/吨，均价为19.25万元/吨，较上周同期均价保持不变。硫酸钴价格4.60-5.00万元/吨，均价4.80万元/吨，较上周同期均价保持不变。氯化钴市场报价为5.80-6.00万元/吨，均价为5.90万元/吨，较上周同期均价保持不变。策略供应端未见减产，库存压力较大，后续消费端面临不确定性，周内盘面反弹后，上游套保意愿较高，后续盘面或仍有下跌空间。单边：周内盘面震荡运行，07合约持仓持仓仍较高，需关注下游接仓单意愿，若接货意愿较强，短期或止跌企稳，长期来看上游逢高卖出套保为主。跨期：无跨品种：无期现：无期权：卖出虚值看涨或熊市价差期权 2025年期货市场研究报告图表图1：锂矿价格走势图美元/吨元/吨......................................................................................................................................4图2：工业级碳酸锂价格走势元/吨.........................................................................................................................................4图3：电池级碳酸锂价格走势元/吨.........................................................................................................................................4图4：氢氧化锂价格走势元/吨.................................................................................................................................................4图5：电池级氢氧化锂价格走势元/吨.....................................................................................................................................4图6：磷酸铁锂价格走势元/吨.................................................................................................................................................5图7：三元材料价格走势元/吨.................................................................................................................................................5图8：碳酸锂贸易升贴水元/吨.................................................................................................................................................5图9：碳酸锂期货主力合约价格走势元/吨.............................................................................................................................5图10：国内碳酸锂周度产量元/吨...........................................................................................................................................5图11：不同类型原料生产碳酸锂产量吨................................................................................................................................5图12：锂矿样本库存万吨........................................................................................................................................................6图13：碳酸锂样本周度库存数据吨........................................................................................................................................6图14：广期所碳酸锂仓单数据吨............................................................................................................................................6图15：新能源车周度销量及渗透率万辆%........................................................................................................................6 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第3页第3页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第4页第4页资料来源：同花顺，华泰期货研究院图5：电池级氢氧化锂价格走势元/吨资料来源：SMM，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告资料来源：SMM，华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第5页第5页资料来源：SMM，华泰期货研究院图9：碳酸锂期货主力合约价格走势元/吨资料来源：SMM，华泰期货研究院图11：不同类型原料生产碳酸锂产量吨资料来源：SMM，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告资料来源：SMM，华泰期货研究院图10：国内碳酸锂周度产量元/吨资料来源：SMM，华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第6页第6页资料来源：SMM，华泰期货研究院图15：新能源车周度销量及渗透率万辆%资料来源：SMM，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告资料来源：Mysteel，华泰期货研究院图14：广期所碳酸锂仓单数据吨资料来源：SMM，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告本期分析研究员陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047封帆从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579联系人投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明王育武从业资格号：F03114162投资咨询号：Z0022466 第7页第7页师橙从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806免责声明公司总部 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房