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SNEC展新品频出，海风项目稳步推进

电气设备 2025-06-15 张志邦,刘千琳,郑洋华安证券 four_king

本周观点

光伏：6月硅片、电池片、组件预计产量下降，短期需求走弱。建议关注全年确定性相对较高的BC产业趋势，相关标的包括隆基绿能、爱旭股份、博迁新材、聚和材料等。
风电：国家能源集团4.4GW风机采购中标公示，海风进入基本面右侧。建议关注低估值标的（明阳智能、港股金风科技等）、受益海风标的（海力风电、大金重工、东方电缆等）、2025年主机毛利率修复逻辑（金风科技、明阳智能等）。后续行业催化包括25年重要海风项目开工、招标情况，海外订单落地及2025年海外招标情况，十五五规划及后续深远海规划情况。
储能：上海SNEC展储能新品扎堆亮相，广东25年储能建设计划同比增长超140%。建议关注大储以及海外户储预期修复。广东2025年储能建设计划：209个，41.8GW/84.6GWh，同比增长超140%。
氢能：氢能产业发展态势良好，要素保障体系加速构建。整体氢能行业发展按下加速键，氢能板块投资有望迎来窗口期，建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。
电网设备：国网召开2025年迎峰度夏电力保供会议，发改委发布跨省跨区电力应急调度办法征求意见稿。建议关注调度及虚拟电厂环节机会，标的包括东方电子、国电南瑞等以及功率预测环节的国能日新等。关注稳增长低估值公司，建议关注特高压相关标的许继电气、平高电气、国电南瑞、中国西电等；一次升压设备明阳电气、三变科技、金盘科技、伊戈尔等；配网及电表环节东方电子、泽宇智能、三星医疗、海兴电力等。
电动车：多地暂停汽车地方以旧换新补贴政策，建议继续配置高盈利底公司。建议继续配置盈利稳定的锂电池、结构件环节，对固态电池等新方向加大布局。
人形机器人：马斯克和特朗普关系缓和，布局主业扎实厂商。行业处于小批量量产阶段，三条主线投资人形机器人赛道：1、新技术边际变化的赛道；2、主业扎实转型积极的头部企业；3、新边际变化的个股。可结合产业链进度投资价值量高且有技术壁垒的关键零部件，如执行器、灵巧手、行星滚柱丝杠、六维力传感器等。此外可前瞻布局灵巧手、触觉皮肤和轻量化材料有技术进步可能性的环节。