疲软的锂价趋势表明，平均售价在冬季将面临更大阻力

核心观点： 研究报告认为，全球锂价持续低迷，预计将延续至2025年下半年，这将给 Albemarle 的 ASP 带来压力。报告下调了 Albemarle 2025E 和 2026E 的 EBITDA 预测，并预计净杠杆将在 2025 年末上升至 2.9x，随后在 2026 年保持稳定，并在 2027 年下降至 1.6x。

关键数据：

• 全球锂价持续测试新低，亚洲锂氢氧化物和锂碳酸盐价格已降至 8-9 千美元/吨，欧洲和北美价格在 9-10 千美元/吨。
• 锂电池制造商对订单簿持怀疑态度，库存薄弱，转换器表示需要补货。
• 预计 2025 年 Albemarle 的 EBITDA 为 8 亿美元，2026 年为 10.56 亿美元。

研究结论：

• 研究报告认为，Albemarle 的长期增长前景仍然乐观，主要基于其对下一轮汽车周期的杠杆作用，以及成本曲线的放大效应。
• 报告建议投资者关注 Albemarle 在溴素增长、催化剂和溴业务方面的进展。
• 报告还强调了 Albemarle 在可持续发展方面的重要性，包括减少碳排放、水资源管理和负责任地增长。
• 研究报告给予 Albemarle “买入”评级，目标价 85 美元。