雅本化学机构调研纪要

雅本化学机构调研报告 调研日期:2025-06-13 雅本化学股份有限公司成立于2003年,2010年成为股份有限公司,2011年9日在深圳证券交易所创业板上市。公司主要从事植物保护产品、医药中间体及营养保健品的研发和生产,拥有七大生产基地和三大研发中心。公司在国内精细化工行业处于领先地位,以“雅本智造”品牌优势在国内医药农药中间体行业中口碑良好。公司通过不断扩充研发基地,形成以上海张江创新中心、朴颐化学、颐辉生物为核心的三大研发中心,其中上海张江创新中心具备超过6,000平米的研发面积,总研发面积超过10,000平米。 2025-06-13 董秘、副总经理王一川,证券事务代表朱佩芳 2025-06-132025-06-13 特定对象调研公司会议室 国联民生证券 证券公司 赵嘉卉,吴君怡 华安证券 证券公司 刘天其 建信保险资管 保险资产管理公司 班培琪 1、请介绍一下公司氯虫苯甲酰胺中间体业务及销售情况? 子公司南通雅本化学有限公司具备2000吨/年的氯虫苯甲酰胺中间体K酸的产能,采用CDMO业务模式,可根据客户订单需求提供定制化生产及交付。目前公司该产品定向供应单一客户,不在市场上销售。目前相关业务仍保持正常运营,持续向客户供货。 关于合作协议的续签事宜,公司已收到客户的展期意向。由于下游产品专利到期后,市场供需格局及客户策略发生调整,双方仍需就协议条款进行进一步商议,暂未正式签署新协议。后续新一期合作协议的签订,需双方共同推进并达成一致意见。 2、"山东友道事故"发生后,公司氯虫苯甲酰胺中间体业务受何影响,未来有何规划? 公司氯虫苯甲酰胺中间体产品采用CDMO模式,不参与市场化竞争。截至目前,此事件未对公司业务产生负面影响。鉴于公司向单一客户供应该产品,订单是否变化还需要与客户具体商定,暂时无法预测对公司业务、业绩的影响。 长期以来,南通基地安全生产管理与质量控制体系,为公司向客户提供质量可靠、交付稳定的氯虫苯甲酰胺中间体产品提供了重要支撑。从中远期发展视角出发,公司将充分利用南通基地的能力禀赋,结合业务发展需要,积极捕捉市场机遇,推动产业链拓展和新兴业务落地,以提升南通基地存量资产的使用效率。 3、公司农药业务的发展规划? 公司农药业务坚定实施"大客户战略"与CDMO业务模式,产品结构已实现从"单一大品种"向"多个重点创新产品"转型。依托在创 新农药CDMO领域的深厚积淀,公司于兰州、盐城等生产基地布局多个创新农药项目,目前正处于立项、建设及产能爬坡等不同阶段。随着管线产品的陆续投产,公司农药板块业绩有望实现结构性改善。 4、公司创新农药客户拓展情况 公司目前已与多家头部创新农药企业开展合作,为其提供优质CDMO服务与高品质产品,并持续拓展合作的广度与深度。此外,公司与其他头部创新农药企业保持高频互动,积极探寻潜在合作契机。 5、客户是否因关税因素影响要求公司在海外布局产能? 公司以响应CDMO业务客户的需求为第一要务。鉴于,近年来若干重点客户将相关创新中间体产品合作机会交予公司兰州、盐城等国内基地,公司认为创新中间体CDMO业务在中国仍大有可为。同时,公司客户以跨国企业为主,客户在全球范围内设有生产基地,在供应链管理及产能调配方面具备灵活性,可将海外工厂的采购需求向国内工厂及低关税国家工厂转移,自身即具备了较强的抗风险能力。 当然,公司将继续密切关注国际贸易政策及环境的变化,进一步响应客户需求,全力保障公司业务良性经营与可持续发展。6、公司的医药业务发展如何? 近年来,公司持续加大医药研发和生产设施投入,整合医药板块资源,提升产业链能级,并以此为基础,推动核心客户的产品合作落地。同时 ,强化国内外医药生产基地协同联动,利用马耳他基地的区位和产业优势,为公司及国内医药企业开拓海外市场搭建通路,提升医药业务供应链整体竞争力。 7、公司兰州基地发展情况? 自2022年启动兰州基地投资建设以来,公司已完成四家子公司的设立,包括兰州雅本精细化工有限公司、甘肃兰沃科技有限公司、兰州雅本药物创制科技有限公司、甘肃兰农科技有限公司,聚焦创新农药中间体与创新医药中间体业务的深度拓展。 兰州雅本精化与兰沃科技已实现个别产品的投产并进入产能爬坡期;兰雅药创作为公司首个医药中试基地,已逐步实现常态化运营,将针对客户需求提供中试放大生产、工艺优化等一体化解决方案,为客户提供定制化、高效率的研发与生产支持。兰州基地后续仍有产品线规划落地,公司将通过科学统筹建设与投产节奏,实现基地的滚动开发与稳健运营。 8、公司生物酶及大健康业务发展情况? 公司布局大健康业务,旨在依托有机化学与生物酶领域的技术积淀开展应用验证,同时挖掘消费端市场机遇,打造具备市场竞争力的健康型营养品矩阵。目前,公司旗下NMN、PQQ等多款大健康产品已登陆跨境电商平台,为探索多元化业务模式提供了优秀实践参考。 公司通过加强颐辉生物的研发与绍兴雅本的生产协同,强化从实验室技术到规模化生产的转化能力,提升生物酶业务综合竞争力。同时,融合生物酶与连续流技术形成特色技术矩阵,将有助于提升公司在合成生物及绿色化学等领域的技术竞争力。