棉花：关注下游开机和原料需求

棉花基本面跟踪

国内棉花现货概况
棉花现货整体交投冷清，纺企采购意愿不强，销售基差坚挺。

• 2024/25南疆机采3129/29-30B杂3.5内报价在CF09+1100-1300，同品质兵团报价在1300-1400，部分低价喀什货源报价在900上下，疆内自提。
• 东疆哈密机采3129/29B杂3内主流销售基差在CF09+1000~1200，内地自提。
• 南疆喀什机采3129/29B杂3.5内成交在CF09+900~950，疆内自提。

国内棉纺织企业概况
纺企棉纱报价上调200-300元，成交缓慢跟进。织厂以刚需补库为主，贸易商投机性需求不足。纺企开工率继续下降，市场信心整体不足。

美棉概况
ICE棉花12月合约因销售数据不佳一度跌至67美分/磅，USDA下调2025/26年度美棉产量至1400万包，期末库存降至430万包，ICE棉花反弹。

期货市场数据

• 郑棉CF2509合约收盘价13520元/吨，夜盘收盘价13435元/吨。
• 郑棉CY2509合约收盘价19770元/吨，夜盘收盘价19700元/吨。
• ICE美棉12月合约收盘价67.53美分/磅。
• 仓单量较前日减少2536张，有效预报减少6414张。

棉纱市场

• 北疆3128机采棉纱价格14.766元/吨，南疆3128机采棉纱价格14.525元/吨，山东棉纱价格14.798元/吨，河北棉纱价格14.701元/吨。
• 纯棉普梳纱32支到港价21.899元/吨，较前日下跌19元。

趋势强度
棉花趋势强度为0（中性）。

研究结论
当前棉花市场下游开机率下降，纺企采购意愿不强，市场信心不足。美棉出口上调和产量下调提振ICE棉花价格。郑棉期货现货价差扩大，市场观望情绪浓厚。建议关注下游开机和原料需求变化。