核心观点与关键数据
铜
- 观点：关税疑云未散，铜价高位回落。卡莫阿矿山产量大幅下调，LME库存逐步见底，国内中小冶炼厂减产风险，供应端偏紧支撑中期铜价，但贸易政策扰动导致铜价高位回落进入调整。
- 关键数据：沪铜主力高位回落，伦铜失守9800美金；卡莫阿矿山2025年铜指导产量下调至37-42万吨；LME库存降至11.7万吨；内贸铜升至升水95元/吨。
铝
- 观点：通胀放缓库存低位，铝价偏好。美国PPI低于预期强化降息预期，贸易紧张情绪助力铝价；铝锭社会库存继续下行至46万吨，交易所仓单库存低位，盘面强Back结构维持。
- 关键数据：沪铝主力收20395元/吨，伦铝收2519.5美元/吨；电解铝锭库存46万吨，较周一减少1.7万吨；美国5月PPI同比增长2.6%，核心PPI同比增长3%。
氧化铝
- 观点：短时僵持，氧化铝震荡。现货供应暂时偏紧，价格相对期货升水较多，未来供应增加预期强，现货价格有向下寻找合理价差需求。
- 关键数据：氧化铝期货主力合约收2895元/吨，现货氧化铝全国均价3302元/吨，跌12元/吨；澳洲氧化铝F0B价格363美元/吨，持平。
锌
- 观点：库存转跌，锌价跌势暂缓。美国初请数据超预期、核心PPI低于预期强化降息预期，但中美伦敦谈判成果低于预期，宏观暂无趋势指引；下游逢低采买，库存转降0.46万吨。
- 关键数据：沪锌主力ZN2507合约期价日内窄幅震荡，伦锌震荡偏弱；SMM社会库存为7.71万吨，较周一减少0.46万吨。
铅
- 观点：铅价冲高回落，关注技术压力。原生铅主产区期现价差较大，部分持货商移库交仓带动库存回升，铅价上方阻力增加；再生铅检修减产较多，供应区域紧张，库存增幅相对有限。
- 关键数据：沪铅主力PB2507合约期价日内先扬后抑，伦铅窄幅震荡；SMM社会库存为5.47万吨，较周一增加0.13万吨。
锡
- 观点：锡价震荡收敛，关注库存数据。供应端未有新增扰动消息，需求维持偏弱，供需未有更多矛盾，资金关注度减弱。
- 关键数据：沪锡主力SN2502合约期货日内窄幅震荡，伦锡横盘震荡；加权持仓小幅减少至5.2万手。
工业硅
- 观点：需求渐入淡季，工业硅低位震荡。交割套利空间持续为负，各地主流牌号产量下滑，交易所施行新的仓单交割标准后，主流5系货源成为交易所交割主力型号。
- 关键数据：工业硅主力合约继续下跌，华东通氧553#现货对2507合约升水695元/吨；广期所仓单库存降至58372手，较上一交易日减少302手。
碳酸锂
- 观点：锂价脱虚向实，预期震荡延续。蒙星纳米4万吨磷酸铁锂产能项目将于6月落地，中游产能过剩背景下，高压实正极项目仍有较强市场竞争力；下游补库较为谨慎。
- 关键数据：碳酸锂期价震荡偏弱运行，SMM电碳价格上涨150元/吨；现货升水2507合约170元/吨；澳洲锂辉石价格上涨0美元/吨至612.5美元/吨。
镍
- 观点：菲律宾取消镍矿出口禁令，镍价低位震荡。菲律宾仍是中国最大镍矿进口国，印尼镍矿紧缺延续，下游不锈钢消费低迷，钢企原料补库意愿较弱。
- 关键数据：镍价震荡运行，SMM1#镍报价121900元/吨，-800元/吨；金川镍报122925元/吨，-925元/吨；SMM库存合计3.93万吨，较上期-2178吨。
原油
- 观点：第六轮和谈在即，油价震荡。美伊第六轮和谈将于15日在阿曼举行，市场仍认为相关压力行为计划地缘风险矛盾；欧佩克+近期动态较少，但延续增产预期并未改变。
- 关键数据：沪油夜盘收494.4元/桶，涨跌幅约+0.67%；布伦特原油收70.34美元/桶，WTI原油活跃合约收67.54美元/桶。
螺卷
- 观点：供需双弱，期价震荡偏弱。唐山钢坯价格2900元/吨，上海螺纹报价3120元/吨，上海热卷3200元/吨；钢材期货震荡回落。
- 关键数据：现货成交9万吨，五大钢材品种供应858.85万吨，周环比降21.53万吨；总库存1354.56万吨，周环比降9.25万吨。
铁矿
- 观点：现货成交一般，期价震荡承压。港口现货成交85万吨，日照港PB粉报价729元/吨，超特粉623元/吨；现货高低品PB粉-超特粉价差106元/吨。
- 关键数据：铁矿期货震荡，昨日港口现货成交85万吨；钢厂淡季停炉检修增加，铁水产量继续回落。
豆粕
- 观点：USDA报告整体中性，连粕小幅上涨。美豆平衡表未做调整，巴西和阿根廷产量维持不变；美豆出口销售表现疲软，产区天气预报良好。
- 关键数据：豆粕09合约涨2收于3049元/吨，华南豆粕现货涨10收于2860元/吨；菜粕09合约涨36收于2674元/吨，广西菜粕现货价格稳定。
棕榈油
- 观点：印度5月进口量大增，棕榈油或震荡运行。马棕油产量增幅或放缓，出口需求仍维持较好的态势，印度棕榈油5月进口量增幅明显。
- 关键数据：棕榈油09合约涨40收于8010元/吨，豆油09合约跌6收于7688元/吨；BMD马棕油主连涨1收于3840林吉特/吨。
