国债期货日报

盘面点评

国债期货全天偏强震荡，全线收涨。现券收益率盘前小幅回落后窄幅震荡，盘后受消息面影响再度下探，10年期国债收益率当日下行1.45bp至1.643%。流动性保持平稳，公开市场净回笼接近500亿，但资金利率水平仍保持近期偏低水准。

行情研判

债市全天交易两个主题：早盘计价中美会谈利空出尽，尾盘计价央行宽松姿态。市场整体表现较强，多头乘胜追击，传闻大行降同业存款利率及央行询问6月期买断式逆回购需求的消息被确认，带动利率盘后进一步走低。央行积极姿态对市场信心起到预期管理作用，类似6月5日提前公布1万亿买断式操作。

当前市场由多头主导，阳线之下皆是利多，预计债市继续高开。但交易层面需保持理性：长债期货合约价格逼近前高，特别是30年期，上行阻力可能增加。短端表现相对较弱，存单压力及资金利率下台阶现象仍需关注。

数据一览

• 国债期货合约：TS2509、TF2509、T2509、TL2509均收涨，持仓量有所增加。
• 基差与成交：TS、TF、T、TL基差窄幅波动，主力成交减少。
• 资金利率：DR001、DR007、DR014均小幅下行，成交量有所变化。
• 长端利率：10年期国债收益率下行1.45bp至1.643%，30年期国债收益率维持2.25%。
• 美债走势：美国10年期国债收益率及3个月期国债收益率保持稳定。
• 美中利差：3个月、1年、10年期美中利差均收窄。
• DR与政策锚：DR001、DR007、逆回购利率保持低位。
• 交易所资金价格：GC001、GC007加权平均利率稳定。
• 资金分层：R-DR利率及银行间资金成交变化不大。

研究结论

当前债市由资金面和央行对流动性的支持态度驱动，长端上行阻力增加，短端表现相对较弱。建议部分止盈，持仓观望，关注存单压力及资金利率变化。