誉衡药业机构调研纪要

誉衡药业机构调研报告 调研日期20250611 哈尔滨誉衡药业股份有限公司成立于2000年是一家医药大健康产业为主线的科技公司以制药业务为核心涵盖科研、生产、营销等领域。自2010年上市以来誉衡药业通过外延并购、合作代理、自主研发、海外引进等方式丰富产品线实现了由上市初狭窄单一的骨科治疗领域向现有心脑血管等大治疗领域的拓展形成了多个重磅级产品集群。誉衡药业重视药品质量建立了符合国家药品生产质量管理规范GMP认证的多个现代化医药生产基地和符合药品经营质量管理规范GSP的营销体系。此外誉衡药业还持续推进以国际化为标准的产品创新和以中国国情为依归的商业模式创新推动“产品、机制、人才”三位一体的治理机制积极占有资源、优化资源、配置资源布局了CMO平台、生物药研发、慢病领域产品服务等创新业务。誉衡药业以“誉衡因您更精彩”为文化核心注重分享、热心公益积极承担社会责任。未来誉衡将秉承“服务大众创造价值通过产品、人才驱动成为具有国际化视野的中国领先制药企业”的战略愿景继续开拓进取全力服务于公众的健康事业。 20250611 董事、副总经理、董事会秘书刘月寅证券事务代表白雪龙 2025061120250611 特定对象调研电话会议 信达证券 证券公司 大成基金 基金管理公司 天治基金 基金管理公司 嘉实基金 基金管理公司 上海肇万资产 资产管理公司 拾贝投资 基金管理公司 天弘基金 基金管理公司 问题1公司近年来的收入规模与2018年、2019年相比存在较大幅度的下降主要原因是什么回复 主要有几点原因 1、公司于2019年底出售了澳诺中国制药有限公司100股权该公司在2020年及之后均不再纳入到公司合并报表范围 2、公司部分产品如注射用磷酸肌酸钠受重点监控目录及地方医保目录调整等原因销量及收入均出现大幅下降 3、集采政策下公司产品价格有所下降。 问题2公司主要产品的集采情况未来是否有集采压力回复 公司主要产品基本已被集采过注射用多种维生素12已在河南十九省联盟集采、浙江第四批集采、河北牵头的京津冀赣化学药品集采 、江苏省第五轮药品集采中中选集采对该产品的销量有促进作用2024年该产品销量增长超40。鹿瓜多肽注射液已在京津冀3N联盟中中选。氯化钾缓释片已于2024年4月中标河南十三省联盟药品采购。中药产品安脑丸片集采风险较小 。公司预计今年的集采压力较小。 问题3公司主要子公司情况介绍比如生产销售哪些产品回复 誉衡药业2000年在哈尔滨成立誉衡制药是公司成立之时就存在的企业主要产品为鹿瓜多肽注射液及玻璃酸钠注射液。其他5个生产基地均通过并购方式获得蒲公英是公司2012年收购的企业是公司中药生产基地核心产品为安脑丸片。莱博通及启东华拓是公司2014年收购上海华拓时取得的上海华拓的下属企业莱博通核心产品是注射用磷酸肌酸钠、注射用盐酸平阳霉素启东华拓为公司的原料药基地主要是配套注射用磷酸肌酸钠产品的原料。普德药业是公司2015年收购的企业核心产品主要为注射用多种维生素12 、银杏达莫注射液、注射用氟尿嘧啶、注射用左亚叶酸钙、注射用甲氨蝶呤等。广州誉东为公司高端固体口服制剂生产基地核心产品为 公司2017年购买的氯化钾缓释片以及2023年购买的西格列汀二甲双胍缓释片。此外公司在西藏、哈尔滨、天津等地有销售推广公司。 问题4公司的销售团队是怎么划分的回复 大的方向上公司有3个销售团队。天津博达主要负责与日本第一三共合作产品的推广广州誉东主要负责氯化钾缓释片的销售包括药店及线上此外公司还有一个负责其他产品院内销售的团队。 问题5公司历史并购较多请问公司目前的商誉情况未来是否有进一步减值的风险回复 截至2024年底公司商誉为369亿元是2015年度收购普德药业产生的。公司每年底会进行商誉减值测试以目前普德药业的盈利水平、现金流等运营情况来看不存在减值迹象。 问题6公司对今年营业收入及经营业绩的预期如何回复 2025年一季度公司营业收入较去年同期下降706归母净利润较去年同期增长1524预计今年营业收入将保持平稳或略微下降经营业绩较去年继续实现增长主要有几个原因 1存量业务有望保持平稳稳健增长如主要产品鹿瓜多肽注射液、注射用多种维生素12、氯化钾缓释片、独家中药品种安脑丸片等 2新增产品有望贡献增量如西格列汀二甲双胍缓释片、苯磺酸美洛加巴林片商品名德力静以及新签订的兴和制药佩玛贝特片、卫材中国药业甲钴胺注射液等 3公司降本增效工作仍存在一定的空间公司会持续加强内部管理力争将费用、成本控制在较低水平。问题7请问注射用多种维生素12的合作模式 回复 公司全资下属公司普德药业持有该产品文号、负责该产品生产。卫信康拥有产品的知识产权、负责产品的推广。双方已有20余年的合作关系信任基础好合作关系稳定。 问题8公司与第一三共合作的产品对公司收入的贡献情况体现在公司收入中的哪一部分回复 公司与第一三共合作的产品收入占公司整体收入的10左右。在合作过程中公司按照推广量计算推广收入。2024年年的相关收入体现在年报第三节四、主营业务分析 2、收入与成本1营业收入构成的心脑血管药物数据中以及分销售模式里的其他模式中。问题9公司目前对于投资或研发创新药的考量 回复 目前公司以仿制药业务为主暂未投资或研发创新药短期内结合公司的实际情况希望能够布局具有临床价值的差异化仿制药、高壁垒仿制药、改良型新药等长期来看未来将结合市场及公司情况择机开展创新药业务。 问题10公司此前股票回购计划的开展情况回复 公司于2024年推出的股份回购方案已于2025年3月全部实施完毕累计使用资金约8000万元回购股份数量323072万股占公司回购前总股本的比例142公司已完成上述股份的注销工作。 问题11公司目前的在研产品情况回复 公司目前主要围绕现有优势领域如维矿、心脑血管、骨科等进行研发布局截至目前公司在研项目20余个均为仿制药向CDE提交了10余项上市申请预计今年、明年陆续会有新产品获批。 问题12公司目前的主要股东情况及持股来源回复 公司目前主要股东为沈臻宇女士及一致行动人、国泰海通、誉衡国际及健康科技司法冻结状态、东源基金以及公司2024年实施股权激励计划授予的股份上述股份合计占公司总股份的比例超过20其中沈臻宇女士个人、国泰海通及东源基金持有的股份是 通过司法拍卖方式取得的公司原控股股东哈尔滨誉衡集团有限公司的股票后续沈臻宇女士持续看好医药行业及公司发展前景通过其一致行动人陆续增持截至2025年一季度沈臻宇女士及一致行动人股份占比约10。