橡胶甲醇原油日报：多空分歧，能化涨跌互现

核心观点

• 橡胶：沪胶期货2509合约震荡企稳，收涨0.83%至13890元/吨。9-1月差贴水收敛至840元/吨。东南亚和国内天胶产区全面开割，叠加中泰进口零关税磋商及中美关系缓和，预计后市维持震荡企稳。
• 甲醇：甲醇期货2509合约震荡企稳，收涨0.18%至2282元/吨。9-1月差贴水收敛至63元/吨。宏观氛围好转及煤炭期货企稳带动，预计后市维持震荡偏强。
• 原油：原油期货2507合约震荡偏弱，收低0.17%至478.1元/桶。俄乌战争加剧地缘风险，但中美关系缓和提振油市信心，预计后市维持震荡偏强。

关键数据

• 橡胶：青岛地区天胶库存60.55万吨，环比降0.67%；半钢胎开工率64.05%，环比降8.46个百分点；全钢胎开工率55.65%，环比降5.15个百分点；5月汽车经销商库存预警指数52.7%，环比降7.1个百分点。
• 甲醇：国内甲醇平均开工率83.33%，周环比增0.38%；周度产量198.59万吨，环比增1.92万吨；华东和华南港口库存45.84万吨，周环比增6.4万吨；内陆库存37.06万吨，周环比增1.56万吨。
• 原油：美国原油活跃钻井平台461座，环比减4座；日均产量1340.8万桶，环比增0.7万桶/日；商业原油库存4.36亿桶，环比减430.4万桶；炼厂开工率93.4%，环比增3.2个百分点；WTI原油非商业净多持仓167957张，环比增2263张；Brent原油非商业净多持仓155519张，环比增7688张。

研究结论

• 橡胶：供需偏宽松，但宏观预期好转及进口关税降低提供支撑，后市震荡企稳。
• 甲醇：供应端宽松，但需求端边际改善，成本支撑减弱，后市震荡偏强。
• 原油：地缘风险及宏观好转提振，但供应端边际改善，后市震荡偏强。