MEG早评

核心观点与关键数据

• 乙二醇市场：6月10日，乙二醇现货价格窄幅调整，基差持续走弱，华东地区市场价4380元/吨，CCFEI内盘指数4370元/吨，主力合约EG2509收4269元/吨，涨0.31%。市场供需结构未出现大幅度转变，下游聚酯产销放量提振市场情绪，但整体需求走弱，预计价格区间调整为主。
• 上游成本：石脑油CFR日本报价573.50美元/吨（涨0.99%），乙烯东北亚报价781美元/吨（持平），环氧乙烷华东地区出厂价6300元/吨（持平），甲醇MA报价2320元/吨（持平），褐煤内蒙古Q3500坑口价290元/吨（持平）。
• 产业链负荷：PTA聚酯工厂负荷率89.64%（降0.23%），江浙织机负荷率69.09%（持平），煤制装置陆续重启，开工率逐步提升。
• 外盘与利润：石脑油制乙二醇外盘报价-99.98美元/吨（涨13.71），乙烯制乙二醇外盘报价-95.65美元/吨（持平），MTO制MEG税后毛利-1673.92元/吨（涨54.01），煤基合成气法税后毛利647.79元/吨（涨2.21）。

研究结论

• 短期展望：乙二醇基本面及宏观层面变化较小，主要关注需求走弱情况及聚酯产销放量程度。预计价格区间调整，后续需关注大装置重启进度及中美谈判进展。
• 市场焦点：涤纶长丝、短纤、切片产销分别为56.78%、75.15%、110.88%，行业产销水平分化，中位数在20%-60%。煤制装置重启将逐步提升供应，但短期内供需矛盾未激化。
• 风险提示：期市风险较高，投资需谨慎。

装置信息

• 内蒙古40万吨/年合成气制乙二醇装置其中一条线已于5月底检修后恢复生产，目前满负荷运行。

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• 本报告基于公开资料分析，不构成投资建议，宏源期货有限公司不对信息准确性及投资后果负责。