油脂日评

行业日期 油脂2025年6月11日 研究员：余兰兰 02160635732 yulanlanccbccbfuturescom期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 02160635740 linzhenleiccbccbfuturescom期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 02160635727 wanghaifengccbccbfuturescom 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 02160635572 hongchenliangccbccbfuturescom期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 02160635570 liuyouranccbccbfuturescom期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 请阅读正文后的声明 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 东莞菜油贸易商报价：东莞三菜0960（6月），一菜09240（6月）。华东市场豆油基差价格：一豆：79月：09260；101月：01320；46月：05280。广东市场一级豆油现货价格：东莞：Y2509260。华东港口24度P09440元吨（限汽运），6月船期P09380元吨，7月船期P09400元吨。 油脂点评：MPOB发布的最新数据显示，马来西亚5月份棕榈油库存涨至8个月来的最高水平，出口的强劲只是抵消了产量和进口的部分增长。因市场预期棕榈油库存将升至200万吨以上，该份报告对棕榈油略微利好。马来西亚前10日出口数据表现良好，支撑市场，棕榈油延续震荡走势。菜油方面，虽中加重启谈判，但67月份之后菜籽买船偏少，国内现货和基差强势，短期内9000位置支撑较强。巴西充足的大豆供应继续对市场构成压力，关注近期大豆进口及压榨情况，供应形势改善可能给豆类油脂带来压力。风险在于天气、关税和各国生物柴油政策。 二、行业要闻 马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，2025年5月马来西亚棕榈油产量为17716万吨，较4月的16864万吨增加852万吨环比增加505。进口量为69万吨，较4月的583万吨增加107万吨环比增加1832。出口量为13872万吨，较4月的11043万吨增加2829万吨环比增加2562。月末库存为19902万吨，较4月的18661万吨增加124万吨环比增加665。 根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚6月110日棕榈油出口量为371600吨，较5月110日出口的293991吨增加264。 根据独立检验机构AmSpec公布数据显示，马来西亚6月110日棕榈油出口量为327355吨，较5月110日出口的302908吨增加81。 中国粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第23周末，国内棕榈油 库存总量为365万吨，较上周的341万吨增加24万吨；合同量为24 万吨，较上周的18万吨增加06万吨。其中24度及以下库存量为349 万吨，较上周的326万吨增加23万吨；高度库存量为15万吨，较上 周的15万吨持平。 SafrasMercado：截至2025年6月6日，巴西202425年度大豆销售量达到预期产量的64，低于去年同期的718，更远低于五年均值的769。预计202425年度巴西大豆产量为17245亿吨，意味着农户已经销售约11035亿吨大豆。尽管近期销售有所提速，但受到全球价格疲软、物流成本高企等因素制约，农户整体销售意愿偏保守。 三、数据概览 图1：华东三级菜油现货价格（元吨）图2：华东四级豆油现货价格（元吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：华南24度棕榈油现货价格（元吨）图4：棕榈油基差变动（元吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图5：豆油基差变动（元吨） 图6：菜油基差变动（元吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图7：P15价差（元吨）图8：P59价差（元吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图9：P91价差（元吨）图10：美元兑林吉特汇率 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图11：美元兑人民币汇率 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队02160635739有色金属研究团队02160635734黑色金属研究团队02160635736 石油化工研究团队02160635738农业产品研究团队02160635732量化策略研究团队02160635726 免责申明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：02160635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：075583382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼18331837室电话：053181752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：02038909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：01083120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：05918600677786005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：037165613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：057483062932邮编：315000 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：02160636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：02988455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦6021室电话：057187777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元电话：02162528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：02163097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：059524669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：05923248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：02886199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：4009095533转5邮箱：khbccbccbfuturescom网址：httpwwwccbfuturescom