生成式AI2025年展望：随着DeepSeek颠覆行业，规模迈向2万亿美元的生成式AI市场蕴含哪些机遇？

2025年3月24日BIonAI No portion of this document may be reproduced, scanned into an electronic system, distributed, publicly displayed or used as the basis of derivative works withoutthe prior written consent of Bloomberg Finance L.P. Copyright and Disclaimer notice on page 98 applies throughout. © Bloomberg Finance L.P. 2025目录章节1.章节2.章节3.章节4.章节5.章节6.章节7.章节8.章节9.章节10.章节11.章节12.章节13.章节14.BI研究团队Copyright and Disclaimer关于彭博行业研究Poonam GoyalSteven TsengSunil RajgopalCharles ShumWoo Jin HoKunjan SobhaniTamlin BasonBreanne Dougherty编辑和图表Rik Stevens、Justin DeVoursney和Philippe Tardieu如需查看更多详细分析和互动图表，请前往彭博终端主要分析师Mandeep SinghAnurag Rana贡献分析师Masahiro Wakasugi 199电商与运动休闲服装pgoyal4@bloomberg.net亚太科技与硬件htseng18@bloomberg.net美洲市场软件srajgopal4@bloomberg.net亚太半导体与电子产品cshum2@bloomberg.net美洲硬件与网络who88@bloomberg.net美洲半导体ksobhani@bloomberg.net欧非中东科技政策与诉讼tbason3@bloomberg.net股票策略——主题bdougherty25@bloomberg.net美洲软件、互联网和硬件msingh15@bloomberg.net美洲软件与IT服务arana4@bloomberg.net日本科技与全球半导体mwakasugi4@bloomberg.net No portion of this document may be reproduced, scanned into an electronic system, distributed, publicly displayed or used as the basis of derivative works withoutthe prior written consent of Bloomberg Finance L.P. Copyright and Disclaimer notice on page 98 applies throughout. © Bloomberg Finance L.P. 2025内容提要在科技总支出中的占比有望提高至14%-16%随着企业将AI功能整合到各自的产品中，以及更多消费者开始拥抱AI，到2032年生成式AI将给硬件、软件和服务等市场带来1.8万亿美元的收入，相当于科技总支出的14%-16%。利用生成式AI的界面和工具尚处于早期阶段，但我们认为，一些常见的功能包括摘要生成、个性化推荐、合同审查、使用对话式用户界面生成图片和视频内容以及内置语言翻译。使用大规模数据集通过机器学习和神经网络算法训练AI（即大语言模型）将是一个巨大的市场，销售额到2032年有望达到5,800亿美元，同时还将推升数据中心服务器和存储单元加速器的需求。企业将利用公有云部署生成式AI，而Meta、微软、亚马逊和Alphabet等云服务巨头将从中受益，预计市场规模将达到2,360亿美元，年复合增长率36%，主要得益于推理工作负载。核心观点•推理超过训练的时间有望提前：推理支出超过训练支出的时间可能比我们之前的预测至少提前三年。而我们调整假设的最重要原因是：在DeepSeek发布后，云服务巨头在实现资本支出的资产回报率方面面临压力，并开始转向重视推理的成本效率。•大语言模型之间的差距缩小：OpenAI的GPT、谷歌的Gemini、Meta的Llama、Anthropic的Claude以及DeepSeek和Mistral旗下模型的功能趋同，这提高了大语言模型变得更加同质化的可能性，而成本最低的模型将基于开源模型以及与数据存储有关的地域考虑因素。•应用和设备推理：对基于推理的对话式AI产品以及生成式AI赋能的视觉AI产品的需求，或令苹果等智能手机制造商和特斯拉等车企从中获益。量化技术正越来越多地被用来缩小训练模型的规模，用于边缘设备上的推理。•高带宽内存(HBM)芯片：随着AI模型变得更加复杂以及模型训练对算力资源的要求更高，HBM芯片（营运利润率较高）的采用率应该会进一步提高。由于AI要求的芯片性能提升速度快于小型化和先进封装的进步，芯片测试设备的重要性上升。表现和估值年初至今，我们的BAIAET指数（AI主题）下跌了6%，跑输彭博行业研究的大多数主题以及彭博美国大盘股指数。该指数包括119家公司，2024年上半年的表现主要受英伟达、其他云服务巨头以及Super Micro Computer和AMD的股价影响。 章节1.1.8万亿美元到2032年AI驱动的收入（2023年约为930亿美元）30%到2032年的年复合增长率预测7,350亿美元AI推理市场规模 2 3No portion of this document may be reproduced, scanned into an electronic system, distributed, publicly displayed or used as the basis of derivative works withoutthe prior written consent of Bloomberg Finance L.P. Copyright and Disclaimer notice on page 98 applies throughout. © Bloomberg Finance L.P. 2025值得关注的催化因素模型扩展将推动采用率提高对企业而言，生成式AI支出已迅速成为非可选支出项目。我们预计，得益于稳定的硬件投资、聊天机器人普及以及类似copilot产品的附加订阅，生成式AI支出将出现大幅增长。检索增强生成(RAG)允许企业利用专有数据湖，提高大语言模型回应的准确性并减少错误回应。得益于大举进军AI领域的趋势，英伟达等公司的增长预期已大幅上调，而微软（Azure消费和copilot）等其他公司也预计将录得强劲增长。在消费端，谷歌已大规模上线AI概览(Overview)功能，而Meta AI产品的月活用户数达到7亿。重要里程碑：•2024年：用于训练大语言模型的GPU和其他加速器芯片的供应得到改善。已完成。•2024年：基础大语言模型发布基于思维链推理和强化学习的新版本。进行中。•2024年：软件公司推出的copilot取得高附加率。未完成。•2024年：AI智能体颠覆客户服务领域，帮助企业降低运营成本。进行中。•2024年：RAG让企业更愿意在本地部署开源基础大语言模型。进行中。•2024年：大型互联网公司推出新内容生成工具，广告定向投放能力得到改善。已完成。•2025年：多模态大语言模型成为互联网应用和企业软件的主要卖点。•2025年：欧盟有望通过《AI法案》建立首个综合性监管体系。•2026年：随着手机、个人电脑、AR/VR设备推出新功能，端侧AI势头增强。•2026年：HBM4可能被广泛用于下一代AI计算。•2023-2027年：台积电生成式AI业务的年复合增长率达到50%。•2027年：在特定加速器要求的带动下，AI网络细分市场的规模有望扩大五倍。•2027-2028年：HBM4E可能推出。•2030年：用于合同审查和客户服务的AI智能体市场规模将从2024年的14亿美元增至1,150亿美元（占总市场的10%）。 章节2. No portion of this document may be reproduced, scanned into an electronic system, distributed, publicly displayed or used as the basis of derivative works withoutthe prior written consent of Bloomberg Finance L.P. Copyright and Disclaimer notice on page 98 applies throughout. © Bloomberg Finance L.P. 2025AI概览潜在市场规模扩大在即训练基础大语言模型仍然是生成式AI市场最主要的增量收入驱动因素，但随着GitHub Copilot越来越受欢迎，以及消费者对新应用程序（例如搜索引擎Perplexity以及基于提示词生成视频的工具Sora等）的兴趣日益浓厚，生成式AI市场的潜在规模有望不断扩大。鉴于生成式AI将提振硬件、软件、服务、广告和游戏等科技细分行业的销售额，彭博行业研究的互动市场规模测算模型显示，到2032年，生成式AI市场的规模有望达到1.8万亿美元（图1和图2），年复合增长率为30%。随着这一颠覆性技术改变企业运营方式并增强产品和服务，生成式AI占上述行业信息技术总支出的比例可能会从目前的不到2%提高至14%-16%。图1：生成式AI的收入潜力 章节3. 4 No portion of this document may be reproduced, scanned into an electronic system, distributed, publicly displayed or used as the basis of derivative works withoutthe prior written consent of Bloomberg Finance L.P. Copyright and Disclaimer notice on page 98 applies throughout. © Bloomberg Finance L.P. 20252025年3月24日半导体、硬件、云软件、IT服务和广告公司可能会引领这些变革。但我们可能也会看到新产品和服推理和大语言模型中的思维链的成功，为推理市场的规模在2029年之前超过训练市场铺平了道路，比我们此前的预测至少提前三年。AI智能体的采用率上升将推高对推理AI GPU和其他加速器芯片的需求，因为推理模型处理的令牌数量将比目前的预训练模型高一个量级。除了基于文本的模型外，代理式AI（本质上自主完成任务）还需要视觉感知模型。到2032年，训练市场在新增收入中所占比重将达到大约30%-35%，市场规模将接近5,800亿美元，涵盖服务器、存储、网络、云端服务和大语言模型许可。到2032年，推理市场的规模将达到7,350亿美元，其中26%将与云工作负载相关，年复合增长率为38%，高于该整体基础设施市场的增速。截至目前，高增长预期受到以下因素支撑：为了处理消费端和企业端应用的AI工作负载，数据中心计算和存储的出现快速变化。英伟达一直是这一趋势的最大受益者，与此同时，云服务巨头纷纷提高了资本支出，确保公司内部及其云计算业务都有足硬件方面，随着大语言模型用于特定领域的预测和应用，计算机视觉和对话式AI产品可能会成为新兴类别。这些新产品有望推动因智能音箱和可穿戴设备而呈现繁荣景象、规模达到1万亿美元的设备市 3.1推理支出将超过训练支出预计到2032年生成式AI支出将达到1.8万亿美元 5务，