第一部分 数据
- 玉米：2025年6月9日收盘价上涨0.88%，成交量增加19,736手，持仓量增加70,780手。
- 淀粉：2025年6月9日收盘价上涨0.79%，成交量增加2,549手，持仓量增加5,006手。
- 港口价格：北方港口平仓价上涨，东北玉米现货偏强，华北上量减少，玉米现货上涨较多。
- 基差价差：玉米期货与现货基差价差缩小，淀粉期货与现货基差价差扩大。
- 跨期价差：玉米跨期价差C01-C05为-142，淀粉跨期价差CS01-CS05为11。
第二部分 行情研判
- 玉米：美玉米种植进度加快，美玉米偏弱，中美关税降低，美玉米底部震荡。中国对美玉米关税回到15%，配额内共计26%关税，对美国高粱共计22%关税。国内玉米润尚可，7月巴西进口价格2015元。北方港口平仓价上涨，东北玉米现货偏强，华北玉米现货上涨较多，部分深加工停机。华北小麦价格偏弱，小麦与玉米价差较小，小麦陆续替代。国内养殖需求偏弱，下游饲料企业未集中备货，但供应量偏低。进口谷物大幅减少，预计对现货利好。华北玉米贸易商库存低，6月部分饲料企业备货，预计玉米仍会走强。市场预期今年玉米库存偏低，谷物进口减少。预计华北玉米短期2400元/吨附近支撑较强，黑龙江2150元/吨附近有支撑，中长期是玉米现货先涨到与小麦价差较低后，预计6月后政策粮会拍卖。短期现货窄幅震荡，07玉米偏强震荡，盘面平水，预计2330有支撑。
- 淀粉：山东深加工到车辆减少，山东玉米周末上涨较多，山东地区淀粉基本在2830元附近，东北淀粉现货稳定。本周玉米淀粉库存下降，本周厂家库存为140.4万吨，较上周下降0.8万吨，月降幅0.57%，年同比增幅31.58%。淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，副产品平均带来的收益基本在600元以上，今日山东副产品贡献在614元。华北玉米短期稳定，东北玉米相对稳定。中长期由于淀粉需求偏弱，企业会长期处于亏损状态，淀粉企业停机较多，利润会修复。07淀粉继续反弹，基本升水现货，华北玉米短期仍会偏强，且华北深加工亏损扩大，但现货仍偏弱，预计短期盘面07淀粉仍会窄幅震荡。
第三部分 交易策略
- 单边：国内07玉米仍会窄幅震荡，回调短多。
- 套利：买现货空07玉米持有，09玉米和淀粉价差逢低做扩，震荡操作。
第四部分 玉米期权
第五部分 相关附图
- 图1：各地区玉米现货价格。
- 图2：玉米09合约基差。
- 图3：玉米9-1价差。
- 图4：玉米淀粉9-1价差。
- 图5：玉米淀粉09合约基差。
- 图6：玉米淀粉09合约价差。
