观投研之沪镍周报

撰写品种：沪镍撰写时间2025/06/09回顾周期：周度研究员：曹柏泉咨询证号（Z0019820） 沪镍周度报告 一、市场行情及基本面情况 市场行情，期货市场上，沪镍主力2507合约上周震荡运行且振幅较小，最高行至122850 元/吨，最低探至120930元/吨，周线收带上下影的小阳线，周内涨幅0.91%。 现货市场上，印尼镍生铁价格（13%＞Ni＞10%）（舱底含税）上周价格稳定，成交均价在 960元/镍。红土镍矿（NI:1.5%、FE:15-25%）（菲律宾产中国市场）周内价格稳定在59美元 /湿吨。电解镍（Ni≥99.96%,中国甘肃,上海)价格上周波动幅度较小，成交均价在12.4万元 /吨附近。 供应方面，镍矿供应端仍受到季节性因素和地缘政治扰动的影响。菲律宾主要矿区逐步走出雨季影响，但装船出货仍受阻，整体供应节奏偏慢。印尼方面，红土镍矿供应偏紧，现货升水维持高位。印尼镍矿基准价在6月维持稳定，未出现明显松动迹象。截止2025年6月6 日，根据我的钢铁网数据：中国14港港口镍矿库存减少29.02万湿吨至696.86万湿吨，降 幅4%；周内中国精炼镍27库社会库存减少1789吨至38000吨，降幅4.5%；仓单库存减少 900吨至21157吨；现货库存减少889吨至11073吨。 需求方面，国内不锈钢产业链整体需求偏弱。国内不锈钢粗钢产量维持高位，但进入传统消费淡季，下游需求疲软，库存压力较大，部分钢厂削减产量，转向200系及400系生产。据钢联数据，6月我国不锈钢粗钢排产339.13万吨，月环比减少2%，同比增加3%，进一步抑制对镍需求。新能源汽车方面虽然销量持续上行，但三元电池份额下降，导致对硫酸镍需求疲软。 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 二、结论 综合而言，市场供需格局未发生明显改善。国内精炼镍产量维持高位，印尼镍矿供应偏紧，但出口窗口驱动供给维持高位。国内去库LME累库，但总体均仍在高位，库存压力对价格形成一定压制。若供应端进一步收紧，镍价有望获得一定支撑，但整体上行空间仍受限。 图1：沪镍期货主力合约走势周线图 图片来源：国金期货行情软件 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失 风险揭示及免责声明 承担任何责任。