沪镍周度报告总结
市场行情及基本面情况
- 期货市场：沪镍主力2507合约上周震荡运行，振幅较小，收带上下影的小阳线，周涨幅0.91%，最高122850元/吨，最低120930元/吨。
- 现货市场：
- 印尼镍生铁价格稳定，成交均价960元/镍。
- 红土镍矿价格稳定在59美元/湿吨。
- 电解镍价格波动幅度小，成交均价12.4万元/吨附近。
供应方面
- 镍矿供应受季节性因素和地缘政治扰动影响，菲律宾矿区逐步走出雨季但装船受阻，整体供应偏慢。
- 印尼红土镍矿供应偏紧，现货升水维持高位，印尼镍矿基准价6月稳定。
- 库存数据（截至2025年6月6日）：
- 中国14港港口镍矿库存减少29.02万湿吨至696.86万湿吨，降幅4%。
- 中国精炼镍27库社会库存减少1789吨至38000吨，降幅4.5%。
- 仓单库存减少900吨至21157吨。
- 现货库存减少889吨至11073吨。
需求方面
- 国内不锈钢产业链需求偏弱，粗钢产量维持高位但下游需求疲软，库存压力较大，部分钢厂削减产量。
- 6月我国不锈钢粗钢排产339.13万吨，月环比减少2%，同比增加3%。
- 新能源汽车销量持续上行，但三元电池份额下降，导致硫酸镍需求疲软。
结论
- 市场供需格局未明显改善，国内精炼镍产量高位，印尼镍矿供应偏紧但出口驱动供给维持高位。
- 国内去库LME累库，库存压力对价格形成压制。
- 若供应端进一步收紧，镍价有望获得支撑，但整体上行空间受限。
