观投研之股指周报

撰写品种：股指期货 撰写时间：2025年6月9日 回顾周期：周 研究分析师：武吟秋咨询证号：Z0018989 股指期货周报：价格逐渐企稳 一、行情回顾： 本周（06.03-06.06）股指走势震荡反弹，上行动能主要源于外资需求支撑以及流动性预期升温，表现为小盘股指上行阶段走势明显偏强。具体来看： 本周IF净持仓空头下降1007手、IH净持仓空头上升2038手、IC净持仓空头下降2127手、IM净持仓空头减少1249手。 二、基本面分析 国内方面：经济数据方面，5月我国制造业PMI49.5，非制造业PMI50.3，环比上月前者上升0.5，后者下降0.1，新出口订单回升，整体较4月有所修复。政策层面，6月5日晚，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话，两国元首同意双方团队 继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈。根据央行数据显示，25年端午假期（5月31日-6月2日），银联、网联处理支付交易笔数达140.5亿笔、金额4.8万亿元，同比分别增长13%和3.4%。其中，境外来华人员支付交易笔数、金额同比增幅达118.6%和58.8%，反映跨境消费活跃度提升。 国外方面：海外方面，美国5月ADP就业人数增3.7万人，环比下降，显著低于预期。美国总统特朗普表示，鲍威尔现在必须降息。此外，美国5月ISM非制造业PMI为49.9，为近一年来首次萎缩，预期52.0，前值51.6。而欧洲央行本周如期再次下调三大基准利率25bp。经合组织OECD下调25年全球GDP增长预期至2.9%，26年预期同步下调至2.9%。其中，美国2025年GDP预期从2.2%下调至1.6%，2026年预期从1.6%降至1.5%；欧元区2025年、2026年增长预期维持1.0%和1.2%不变。 三、后市展望 本周全球股市普遍上涨，A股风险偏好持续回升，小微盘成长股领涨全市场。核心交易逻辑围绕“TACO”主线展开，即市场押注特朗普对华政策在极限施压后大概率转向缓和。即便特朗普宣布对全球钢铝加征关税，A股风险偏好仍保持稳健，反映市场对中美关系改善的预期占主导。在基本面以及政策上，短期国内经济基本面数据相对平淡，但流动性宽松预期升温形成支撑。地缘政治层面，习近平主席与特朗普通话释放积极信号，市场解读为中美磋商持续推进的乐观迹象，后续进展需持续跟踪。 当前A股维持区间震荡格局，稀土出口管制部分豁免预期升温，进一步强化市场风险偏好。随着贸易战对股市的边际影响减弱，A股在资金面与政策面支撑下，预计将延续高位震荡行情。 四、股指期货周K线图 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。