不确定性高企 贵金属高位震荡

综合分析及交易策略

核心观点：

• 美元指数在近期底部区间震荡，黄金高位调整，白银补涨触及2012年以来新高。
• 中美元首通话缓和贸易战担忧，但美国就业数据降温，贵金属上行动力不足。
• 地缘冲突和央行购金为贵金属提供支撑，不确定性高企下黄金高位调整，白银偏强。

关键数据：

• 美元指数：重回99附近，周跌幅0.14%，10年美债收益率在4.5%附近波动。
• 美国经济：
  • GDP年化季环比-0.3%，不及预期，主要受进口增加和政府支出减少影响。
  • 4月零售销售月率0.1%，预期0%；5月一年期通胀率预期6.6%，预期7.1%；密歇根大学消费者信心指数52.2。
  • 5月非农就业人口13.9万人，预期13万人；失业率4.2%，平均时薪年率3.9%。
  • 5月ISM非制造业指数降至49.9，首次萎缩；制造业PMI为48.5，低于预期。
• 通胀：4月CPI年率2.3%，核心CPI年率2.8%，整体温和下降。
• 贵金属供需：
  • 黄金：2024年总供应量4,974吨，需求量4,554吨，央行购金1,044.6吨。
  • 白银：2024年供给量31573吨，需求量36208吨，供需缺口4634吨。
• 库存：黄金库存下降，白银库存触底反弹至3.9万吨。

交易策略：

• 单边：逢低试多。
• 套利：观望。
• 期权：观望。

其他重要信息：

• 央行购金持续，中国5月末黄金储备增加6万盎司至7383万盎司。
• 地缘冲突加剧，俄乌矛盾激化。
• 白银ETF持仓增加，投机性净头寸转多。