一、盘面回顾
5月份工业硅期货主力合约2507合约价格显著下行，月度跌幅16.55%，期初价8580元/吨，期末价7160元/吨，成交量4644530手。宏观政策对电力需求的潜在刺激可能利好长周期发展，但短期直接刺激作用有限。
二、现货及库存
现货价格随期货下行，各品位工业硅价格均明显下滑。西南地区价格较低，华东地区略高，但整体下行趋势明显。社会库存达58.2万吨，期现总库存超75万吨，高库存压制市场信心，贸易商出货压力大。
三、供给端
西南地区丰水期复产预期加强，云南丰水期电价降低推动复产率达30%，新疆计划6月复产40台矿热炉，全国供应量上行压力加大。
四、需求端
多晶硅库存高位，硅片、电池片生产亏损，组件产量预计减少，下半年光伏装机或下滑。有机硅DMC价格稳定，但下游需求疲软，开工率低于历史同期，企业暗降促销。硅铝合金需求稳定，但量级较小。
五、结论
短期工业硅现货成交清淡，库存高企，终端需求未改善，预计低位震荡。
六、风险提示
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