早间点评

投资咨询中心2025年06月10日 今 日 早 评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiumingnzfcocom 温馨提示： 期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 根据《上海期货交易所交易规则》等有关规定，现将铸造铝合金期货合约上市挂牌基准价通知如下： AD2511、AD2512、AD2601、AD2602、AD2603、AD2604、 AD2605合约的挂牌基准价为18365元吨。 重点品种： 【短评原油】路透社调查发现，5月OPEC原油产量较4月增加15万桶日，达到2675万桶日，但低于计划的增产幅度，在OPEC协议中，阿尔及利亚、伊拉克、科威特、沙特阿拉伯和阿联酋这五个OPEC成员国计划在5月增产31万桶日，但实际仅增产18万桶日；伊朗外交部发言人：下一轮与美国的核谈判预计将于周日在阿曼举行。6月9日，伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗已将铀浓缩排除在谈判议题之外；中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦开始举行。评：美伊谈判和俄乌谈判进展情况，OPEC增产量偏少，美国关税政策影响阶段性原油走势。短期低库存对油价存在支撑。长期需持续跟踪OPEC增产落实情况。短期短线参与。 【短评焦煤】Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利19元吨；山西准一级焦平均盈利5元吨，山东准一级焦平均盈利35元吨，内蒙二级焦平均盈利49元吨，河北准一级焦平均盈利48元吨。评：供应端，山西地区因事故、工作面搬迁等因素，停减产煤矿数量增加，供应略微收缩，但煤矿库存整体仍处高位。进口方面，甘其毛都口岸日均通关减少169车，通关偏低。需求端，焦炭第三轮降价落地，焦企维持低库存策略。总体来看，当前煤矿并未出现大面积减产，基本面并无明显改善。钢厂压价影响持续低迷，市场情绪悲观，预计短期盘面震荡运行。 姓名：曹宝琴 邮箱：caobaoqinnzfcocom期货从业资格号：F3008987 期货投资咨询从业证书号：Z0012851 姓名：蒯三可 邮箱：kuaisankenzfcocom期货从业资格号：F3040522 期货投资咨询从业证书号Z0015369 姓名：丛燕飞 邮箱：congyanfeinzfcocom期货从业资格号：F3020240 期货投资咨询从业证书号Z0015666 电话：4008221758 请参阅最后一页的重要声明 【短评橡胶】泰国原料稳中有涨。杯胶上涨03泰铢公斤至452泰铢公斤。胶水持平，仍为56泰铢 公斤；云南制干胶胶水上涨02元公斤至127131元公斤，制浓乳胶水上涨01元公斤至131133元 公斤；海南受雨水干扰影响，国营胶水收购价13600元吨，下跌100元吨，而民营胶水加工厂在1470015100元吨。评：供应增量预期不变，需求端未见改善迹象，若轮胎厂成品库存高位，市场供增需弱表现下缺乏强有力向上驱动。阶段性我国进口量趋缓，橡胶连续三轮去库，混合胶价格与全乳价格已持平。阶段性偏低位震荡对待。 【短评PTA】PXCFR当前报818美元吨，PXN252美元吨；华东PTA报4855元吨，PTA现金流成本为4596元吨；本周嘉通能源、逸盛大化、独山能源重启，PTA行业负荷增4至797，处于历年同期偏高水平。评：周内PTA装置重启为主，新装置方面，虹港250万吨新装置计划6月上投产，三房巷320万吨初步计划7月投产，供应端增量预期。聚酯方面，6月份开工负荷负反馈或逐步显现，聚酯开工呈现小幅回调走势。整体看，PTA供需预期转弱。成本方面，本周PX供应增加，但67月仍有部分装置计划检修，特别是7月检修相对集中，预计PXN仍偏强，原油短期有支撑。PTA观望过渡。 【短评铁矿石】06月02日06月08日中国47港铁矿到港总量26739万吨，环比增加765万吨；中国45港铁矿到港总量26093万吨，环比增加728万吨；北方六港铁矿到港总量13836万吨，环比减少1572万吨。评：从基本面来看，供应端海外增量释放不及预期，全年累计发运同比下降，且新项目爬坡放缓，全年增量下调；需求端钢企盈利率持稳，铁水微降，预计短期可维持高位。供需紧平衡下，预计6月份累库压力较小，整体现实供需矛盾不突出。短期基本面健康，预计大幅下行可能性较小，维持矿价震荡运行的判断。 【短评螺纹钢】6月9日，国内钢材市场震荡偏弱运行，唐山迁安普方坯出厂含税上调20报2900元吨。国内2家钢厂下调建筑钢材出厂价20元吨，1家钢厂上调20元吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3228元吨，较上个交易日下跌4元吨。评：评：供应端，钢厂盈利率仍过半，短流程仍亏损，螺纹产量略有下降。需求端环比再度走弱，符合季节性，未来需求预期仍悲观，主要受地产端拖累，基建端落地到用钢量有限，关注国内基建政策能否再度发力。宏观回暖，但波动性收敛，国内商品情绪不佳，淡季需求回暖但同比仍偏低，整体而言螺纹基本面短期矛盾有限。盘面价格更多跟随原料价格变动，预计短期钢价震荡运行。 【短评生猪】据农业农村部监测，6月9日“农产品批发价格200指数”为11311，“菜篮子”产品批发价格指数为11319，截至1400时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为2046元公斤，与上周五持平；鸡蛋742元公斤，比上周五下降17。评：全国生猪价格稳中伴涨，北方区域连续下跌，市场抵触情绪增强，养殖端意向挺价，对价格有所支撑，但屠宰企业收购依旧谨慎，需求偏弱，预计价格短暂偏强。操作 建议：0901合约反套或短多01合约。养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值。 【短评棕榈油】据Mysteel调研显示，截至2025年06月06日，全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为19403万吨，较上周增加524万吨，涨幅278；同比去年同期上涨2259万吨，涨幅1318。评：我国15月食用植物油进口量同比下滑129至2491万吨，宏观环境缓和，另外受国际原油价格上涨提振。豆棕现货价差持续倒挂，国内棕榈油库存周环比继续增加，各市场现货基差呈弱下行，下游刚需低价采购，预售资源成交尚可。短期棕榈油价格区间震荡运行格局，操作上建议逢高短空，国际生物柴油政策、高频供需数据及国内库存变化情况。 【短评大豆】据Wind数据，截至2025年6月9日，全国进口大豆港口库存为595680万吨，6月3日为574083万吨，环比增加21597万吨。评：国产大豆整体较为清淡，目前农民春播进入尾声，市场上陈粮不多，市场观察陈粮拍储情况，预计大豆价格波动较小。进口大豆温和回升。预计短期大豆价格震荡偏强，可尝试短多进场。 【短评甲醇】江苏太仓甲醇市场价2335元吨，上升20元吨；中国甲醇港口样本库存581万吨，周上升58万吨；甲醇样本生产企业库存3705万吨，周增加155万吨；样本企业订单待发2622万吨，周增加123万吨；甲醇开工8814，周上升088；新疆新业50万吨年甲醇装置预计本周检修结束；下游总产能利用率7296，周上升183。评：成本端煤炭价格预期较稳，国内甲醇开工预期高位运行，下游需求上升，本周预计港口进口到货继续增量，港口或累库持续。内地甲醇市场部分地区偏强，低价成交尚可，港口甲醇市场基差走强，商谈成交尚可。预计甲醇09合约短期震荡运行，下方支撑2245一线，建议观望或回调短线做多。 【短评纯碱】全国重质纯碱主流价1375元吨，价格暂稳；纯碱周产量7041万吨，环比277；纯碱厂家总库存1627万吨，环比上升017；浮法玻璃开工率7568，周度034；全国浮法玻璃均价1206元吨，环比上日3元吨；全国浮法玻璃样本企业总库存69754万重箱，环比上升309。评：浮法玻璃开工较稳，库存上升，华东市场商谈重心下滑，下游接盘有限，刚需拿货。国内纯碱市场偏弱整理，产量陆续提升，下游需求表现一般，采购谨慎，保持低价按需为主。预计纯碱09合约短期震荡运行，上方压力1210一线，建议观望。 【短评PVC】华东SG5型PVC4710元吨，环比上日20元吨；PVC产能利用率8072，周上升253；6月检修偏少，叠加陕西金泰二期及福建万华二期新投产计划，供应压力增加；PVC社会库存5888万吨，环比减少148；全国电石法PVC生产企业平均毛利426元吨，周增加121元吨；全国乙烯法PVC生产企业平均毛利520元吨，周降低15元吨。评：PVC供应维持高位，利润不佳，电石价格上涨带动成本支撑走强，短期PVC企业检修规模环比增加，后续仍有新投产增量预期，需求维持平稳，出口转入淡季， 下游采购积极性偏弱。预计短期震荡运行，09合约上方压力4830一线，建议观望或反弹短线做空。 【短评国债】国家统计局数据显示，5月份，CPI环比下降02，同比下降01，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨06，涨幅比上月扩大01个百分点。PPI环比下降04，降幅与上月相同，同比下降33，降幅比上月扩大06个百分点。评：通胀依然较弱，经济下行压力依然较大，逆周期调节需要持续加码，对债市存在一定支撑。债市自身逻辑主线不明朗，中期宽幅震荡略偏多思路。关注股债跷跷板是否转化为股债双牛逻辑。 【短评白银】当地时间6月9日下午，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行，当地时间6月10日，中美经贸磋商机制首次会议将继续进行。评：中美贸易磋商机制使得市场对未来美国通胀可控预期增加，同时9月降息预期增加，白银上涨动能再度加强。白银不可盲目追高，等待回调做多机会。关注白银调整到位后，是否走降息预期行情。白银震荡偏多。 【短评黄金】针对美国总统特朗普3万亿美元的标志性经济计划，参议院共和党人计划本周提出修订版税收和医疗保健条款，无视埃隆马斯克对这项法案的指责，急于在7月4日之前颁布该法案。评：美国内部分歧加大，加之美国加州动乱，美元指数承压，利多贵金属。但是市场关注点转为美国降息预期，降息预期利多白银大于利多黄金，资金关注点转为白银。黄金、白银或走分化行情，黄金中期高位震荡思路对待。关注关税矛盾和地缘政治是否进一步激化。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室电话：02552865008 宁证期货有限责任公司南京分公司 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室电话：02552865127，02552865048 宁证期货有限责任公司湖北分公司 地址：武昌区华中小龟山文化金融公园2栋103、203电话：02759329150 宁证期货有限责任公司深圳分公司 地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话：075533965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司 地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户电话：053268669280 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦南国中心T2写字楼25层8室电话：02785825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：079186807618 宁证期货有限责任公司苏州分公司 地址苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室电话：051267609550 宁证期货有限责任公司合肥营业部 地址：安徽省合肥市蜀山区南七街道潜山路1999号中侨中心1幢1601室电话：055165111656 宁证期货有限责任公司杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室电话：057688733665 宁证期货有限责任公司日照营业部 地址：山东省日照市东港区秦楼街道安泰国际广场A座1102室电话：06332221786 重要声明 除非另有说明，本报告的著作权属宁证期货有限责任公司。未经宁证期货有限责任公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且宁证期货有限责任公