聚烯烃（塑料PP）日报

聚烯烃（塑料PP）日报 2024年06月06日 研究员：周琴 期货从业证号：F3076447 投资咨询证号：Z0015943 联系方式： :zhouqin_qh@chinastock.com.cn 聚烯烃（塑料PP）日报 第一部分相关数据 塑料相关 PP相关 名称 2025/06/06 2025/06/05 涨跌 涨跌幅 名称 2025/06/06 2025/06/05 涨跌 涨跌幅 期现价格 期现价格 L2605 7016 6992 24 0.34% PP2605 6868 6853 15 0.22% L2509 7066 7034 32 0.45% PP2509 6925 6911 14 0.20% L2601 7037 7005 32 0.46% PP2601 6877 6864 13 0.19% 华北线性 7050 7040 10 0.14% 华北拉丝 6940 6950 -10 -0.14% 华东线性 7150 7120 30 0.42% 华东拉丝 7000 7000 0 0.00% 华南线性 7250 7260 -10 -0.14% 华南拉丝 7050 7050 0 0.00% 基差月差 基差月差 09基差 -16 6 -22 09基差 75 89 -14 01基差 13 35 -22 01基差 123 136 -13 05基差 34 48 -14 05基差 132 147 -15 9-1价差 29 29 0 9-1价差 48 47 1 1-5价差 21 13 8 61.54% 1-5价差 9 11 -2 -18.18% 上游价格 上游价格 布伦特主 65.09 65.29 -0.2 -0.31% 布伦特主 65.09 65.29 -0.2 -0.31% 石脑油 557 563 -5.5 -0.98% 丙烷:CFR华东(美元/吨） 590 595 -5.0 -0.84% 东北亚乙烯 781 781 0 0.00% 山东丙烯 6385 6385 0 0.00% 利润 利润 L进口利润 49 32 17 53.68% PP进口利润 -747 -763 16 -2.11% 油制PE利润 -13 37 -50 -135.78% 油制PP利润 -33 17 -50 -294.83% 生产比例 生产比例 线性生产比例 37.1% 37.1% 0.00% 0.00% 拉丝生产比例 27.7% 28.8% -1.09% -3.79% PE检修比例 18.6% 18.6% 0.00% 0.00% PP检修比例 14.9% 14.9% 0.00% 0.00% 第二部分市场研判 【市场回顾】 塑料现货市场，今日LLDPE市场价格小幅涨跌。华北大区个别线性涨跌10-30元/吨；华东大区线性部分涨跌10-50元/吨；华南大区线性部分涨跌10-50元/吨。国内LLDPE市场主流价格在7050-7600元/吨。线性期货高开震荡，市场交投气氛无明显变化，贸易商小幅涨跌报盘，终端逢低补仓。 PP现货市场，今日华东拉丝7000-7160，华北拉丝6940-7110，华南拉丝7050-7220。 【相关资讯】 1.据市场传闻称，今日主要生产商库存水平在83万吨，较前一工作日去库1.5万吨，降幅1.78%；去年同期库存在78万吨。 【逻辑分析】 聚烯烃供应端，新产能在逐步兑现中，PP09合约面临镇海炼化、裕龙石化、大榭石化等 新装置投产预期，PE09合约面临埃克森美孚（惠州）、裕龙石化、吉林石化等新装置投产预期，投产压力仍大，1-5月塑料PP存量检修目前已经在高位，PP6月开始检修预计下降，PE6-7月检修仍高，但边际增量有限。需求端，下游开工同比偏弱，订单偏弱，农膜处于淡季，下游需求无起色，09合约聚烯烃供需预期仍旧偏弱。短期可能受宏观情绪影响，空单离场，中期维持反弹抛空思路。 【交易策略】 1.单边：短期可能受宏观情绪影响价格有所反弹，暂时观望为主，中期维持反弹抛空思路。 2.套利：暂时观望； 3.期权：暂时观望。（观点仅供参考，不作为买卖依据） 第三部分相关附图 图1：塑料09合约价格走势图单位：元/吨图2：PP09合约价格走势图位：元/吨 L09季节性 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 9/2010/2011/2012/201/202/203/204/205/206/207/208/20 L2009 L2109 L2209 L2309 L2409 L2509 PP09季节性 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 9/2010/2011/2012/201/202/203/204/205/206/207/208/20 PP2009 PP2109 PP2209 PP2309 PP2409 PP2509 数据来源：银河期货，WIND数据来源：银河期货，WIND L09基差 1200 1000 800 600 400 200 0 (200) (400) 9/2010/2011/2012/201/202/203/204/205/206/207/208/20 L2109 L2209 L2309 L2409 L2509 PP09基差 800 600 400 200 0 (200) (400) 9/2010/2011/2012/201/202/203/204/205/206/207/208/20 PP2109 PP2209 PP2309 PP2409 PP2509 图3：塑料09基差走势图单位：元/吨图4：PP09基差价格走势图单位：元/吨 数据来源：银河期货，WIND，卓创数据来源：银河期货，WIND，卓创 L9-1价差 350 300 250 200 150 100 50 0 (50) (100) 1/202/42/193/63/214/54/205/55/206/46/197/47/198/38/189/2 L2109-L2201 L2209-L2301 L2309-L2401 L2409-L2501 L2509-L2601 图5：塑料9-1差走势图单位：元/吨图6：PP9-1月差走势图单位：元/吨 PP9-1价差 400 300 200 100 0 (100) 1/202/42/193/63/214/54/205/55/206/46/197/47/198/38/189/2 PP2109-PP2201 PP2209-PP2301 PP2309-PP2401 PP2409-PP2501 PP2509-PP2601 数据来源：银河期货，WIND数据来源：银河期货，WIND 图7：华北线性价格走势图单位：元/吨图8：华东拉丝价格走势图单位：元/吨 华北LLD现货 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2021 2022 2023 2024 2025 PP华东拉丝现货 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2021 2022 2023 2024 2025 数据来源：银河期货，卓创数据来源：银河期货，卓创 油制PE利润 2000 1500 1000 500 0 (500) (1000) (1500) (2000) (2500) (3000) 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2022 2023 2024 2025 油制PP利润 1500 1000 500 0 (500) (1000) (1500) (2000) (2500) (3000) 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2022 2023 2024 2025 图9：油制PE利润图单位：元/吨图10：油制PP利润图单位：元/吨 数据来源：银河期货，WIND，卓创数据来源：银河期货，WIND，卓创 图11：布伦特主力收盘单位：元/吨图12：丙烷CFR华东价格单位：美元/吨 布伦特主力收盘价 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 2025 丙烷CFR华东 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 2025 数据来源：银河期货，WIND数据来源：银河期货，WIND PP进口利润含税 1000 500 0 (500) (1000) (1500) (2000) 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20212022202320242025 图13：LL进口利润单位：元/吨图14：PP进口利润单位：元/吨 LL进口利润 1000 500 0 (500) (1000) (1500) 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20212022202320242025 数据来源：银河期货，WIND，卓创数据来源：银河期货，WIND，卓创 PP停车比例 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 2025 图15：PE检修比例单位：%图16：PP检修比例单位：% PE停车比例 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2021 2022 2023 2024 2025 数据来源：银河期货，卓创数据来源：银河期货，卓创 图17：线性生产比例单位：%图18：拉丝生产比例单位：% 线性生产比例 50.0% 45.0% 40.0% 35.0% 30.0% 25.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 2025 拉丝生产比例 50.0% 45.0% 40.0% 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 2025 数据来源：银河期货，卓创数据来源：银河期货，卓创 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内