塑料下游需求季节性偏弱 聚丙烯供需矛盾难以缓解

核心观点与关键数据

• 塑料期货：主力合约收涨0.33%至7066.0元，持仓量减少217手至543941手。
• 供应端：裕龙高密度装置落地，埃克森、新时代或月内投产，供应压力增加；短期内检修装置重启或导致产能利用率上升。
• 需求端：下游制品平均开工率环比下降，终端订单跟进有限，季节性偏弱。
• 库存：生产企业库存环比增加7.41%至51.77万吨，社会库存环比减少5.07%至58.27万吨。
• 成本：受美国5月就业数据向好、地缘政局缓和、燃油消费旺季影响，国际油价存在支撑。

后市展望

• 短期：L2509或随油价走强，但反弹空间有限，预计在6940-7200区间波动。
• 中长期：供需矛盾改善有限，供应压力持续存在，需求季节性下滑难以缓解国内供需矛盾。

聚丙烯市场

• 供应端：上周产量环比增加2.71%至75.77万吨，产能利用率环比上升；北海炼厂、济南炼厂等装置计划重启，产量和产能利用率预计上升。
• 需求端：下游平均开工率环比下降0.28%，行业淡季，需求持续偏弱。
• 库存：商业库存环比增加8.59%至81.91万吨。
• 成本：受国际油价支撑，短期PP2509或随油价走强，但反弹空间有限，预计在6860-6990区间波动。

甲醇市场

• 供应端：国内甲醇产量小幅增加，西北产区运力不足，企业发货节奏放缓，库存继续增加。
• 需求端：宁夏宝丰二期装置重启，山东恒通装置负荷提升，甲醇制烯烃行业开工率有所提升。
• 库存：港口库存如期累库，华东地区提货稳健，华南地区库存累库。
• 短期：MA2509合约预计在2240-2300区间波动。

关联品种

• 塑料：主力合约L2509下方支撑6940，上方压力7200。
• 聚丙烯：主力合约PP2509下方支撑6860，上方压力6990。