棉花周报 2025-06-08

1/13第一部分国内外棉花市场基本一、一周数据总览主要商品及棉花价格国内外主要棉花及商品价格指数摘要：持仓累计减少1.5万手，至53.1万手。场仍持谨慎态度，其产生的利好还有待进一步观察。宏观政策不确定性仍存。 2/13第一部分国内外棉花市场基本数据摘要一、一周数据总览国内外主要棉花及商品价格指数棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅）05月30日06月06日美分/磅1%清关滑准税美分/磅1%清关滑准税美分/磅13523143017713644143760.913295141647613469142711.2数据来源：中国棉花信息网注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，截至06月06日CRB大宗商品价格指数有所上升，06月06日收盘报300.89点，较05月30日累计上涨10.46点，涨幅为3.60%。分具体品种看，避险品种黄金报3331.0美元/盎司，较05月30日上涨17.9美元/盎司。原油报64.77美元/桶，较05月30日上涨3.98美元/桶。农产品板块价格重心涨跌互现，美豆较05月30日上涨15.75美分/蒲式耳，美玉米较05月30日下降1.50美分/蒲式耳，06月06日，ICE期棉主力07合约报65.58美分/磅，较05月30日增加0.49美分/磅，涨幅为0.75%。需求端方面，本周棉纱市场呈现先抑后扬态势，期货价格周后期有所反弹，但现货市场整体承压下行。节后部分纺企反馈下游订单略有好转，主要为夏季订单，但总体增量较为有限，企业棉纱销售依然缓慢。部分纺企处于累库存状态，节后限产情况有所增多。原料维持刚需采购。中美高层通话后，局部反映外单有好转迹象，但订单利润空间极窄，且放量不明显。在传统淡季压力下，预计短期内市场仍将维持弱势运行。关注下游补库节奏变截至06月06日当周郑棉主力09合约收盘报13360元/吨，较05月30日增加85元/吨，持仓累计减少1.5C32SCotlookAICE07月原油07月黄金06月CRB指数美分/磅美元/桶美元/盎司点2047077.2565.0960.793313.1290.432030077.7565.5864.773331.0300.89-1700.50.493.9817.910.46 主要商品及棉花价格时间单位美E/MOTM76.1巴西M74.8仅供参考。化。万手，至53.1万手。项目CCI3128单位元/吨05月30日1456906月06日14561周涨跌-8 3/13第二部分国内市场基本情况图一、棉花与代替品走势数据来源：中国棉花信息网涤纶短纤主力粘胶CCI3128650063841300014569649063941300014561-1010006月06日，原材料价格较05月30日价格重心涨跌互现。 1、纺织主流原料走势原料05月30日06月06日涨跌 2、棉纱价格走势图二、国产纱线价格走势06月06日，除T32S、JC40S、R30S以外，其他纱线价格较05月30日价格重心有所下移。纱线05月30日06月06日涨跌 06月06日，外纱价格较05月30日价格重心不变。06月06日，以人民币计价的外纱价格较05月30日价格重心下移。数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S05月30日2.606月06日2.6涨跌0图四、进口纯棉纱人民币计价走势图数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S05月30日2226406月06日22249涨跌-15 5/13越南C32S印尼C32S2152321508-15 06月06日内外价差在-1424元/吨，05月30日价差是-1301元/吨，价差有所扩大。3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比06月06日，国内棉花现货价格指数CCI3128报14561元/吨；FCIndexM报77.29美分/磅，折1%关税下价格13695元/吨，折滑准税下14416元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差145元/吨，05月30日为349元/吨。和1%关税下价格相比差866元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。06月06日，主力合约2509收盘报13360元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-1056元/吨，05月30日为-945元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差-335元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。数据来源：中国棉花信息网图六、内外棉价差数据来源：中国棉花信息网 6/13 截至06月05日，ICE主力合约07月收盘价65.32分/磅，折合盘面价10348元/吨，与郑棉2509合约价差3011元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格13337元/吨，与郑棉2509合约盘面价差（郑棉-ICE棉）22元/吨。第三部分郑棉市场分析1、郑棉仓单和有效预报情况截至06月06日，郑棉注册仓单为10870张（46.7万吨），有效预报371张（1.6万吨），仓单及有效预报总量为48.3万吨，05月30日为49.3万吨。数据来源：中国棉花信息网图八、仓单及有效预报 7/13数据来源：ZCE 2、郑棉期现价差分析图十、郑棉期现价差图06月06日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1201元/吨，05月30日为-1301元/吨，期现价差有所缩小。 8/13 4、郑棉价格分析日当周，美国首申失业金人数升至24.7万人，高于预期，为去年10月以来新高。美国就业市场持续降温，失业者再就业难度增加。美国5月ISM服务业PMI指数49.9，大幅不及预期的52，4月前值为51.6。新订单指标大跌5.9点，至46.4，为2024年6月以来最大降幅。国内方面，6月5日，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话，双方都强调了中美关系的重要性，同意双方团队继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈。本次中美元首通话此次通话为全球市场注入了稳定预期。后续需重点关注美方在具体政策上的实质性调整，观察美方的实际行动。月2日，全疆棉苗普遍处于第八、九真叶期，现蕾率达86.9%，较上周大幅提升54.5个百分点。除库尔勒、阿克苏等局部地区因前期风灾导致补种地块生长稍缓外，其余地区棉苗长势均优于或持平于去年同期水平。6月9日至13日，南疆及东疆部分区域有35℃以上高温天气，南疆大部分棉区有高温热害风险，当前正值棉花生长关键期，需关注高温对棉花生长的影响。货市场整体承压下行。节后部分纺企反馈下游订单略有好转，主要为夏季订单，但总体增量较为有限，企业棉纱销售依然缓慢。部分纺企处于累库存状态，节后限产情况有所增多。原料维持刚需采购。中美高层通话后，局部反映外单有好转迹象，但订单利润空间极窄，且放量不明显。在传统淡季压力下，预计短期内市场仍将维持弱势运行。关注下游补库节奏变化。较05月30日累计上涨10.46点，涨幅为3.60%。06月06日文华商品指数报155.96，较05月16日增加1.06，增幅为0.68%。06月06日，ICE期棉主力07合约报65.58美分/磅，较05月30日增加0.49美分/磅，涨幅为0.75%。截至06月06日当周郑棉主力09合约收盘报13360元/吨，较05月30日增加85元/吨，持仓累计减少1.5万手，至53.1万手。销售积极性较好，价格整体持稳运行，新疆棉区进入现蕾期，整体长势良好，与去年同期持平或略优。基本面对市场的压制仍存，后续仍需要看棉花基本面的新情况，或者天气因素带来的变化。需求方面，纺织行业处于传统淡季，新增订单有限，纺企对皮棉原料多随用随购。棉纱价格稳中略跌，企业以消化库存为主。纺企原料库存维持低位，采购意愿不强，成品库存周转压力持续，去库速度缓慢。宏观上本周四中美元首通话为市场带来短期情绪提振，但外盘反应平淡，显示市场仍持谨慎态度，其产生的利好还有待进一步观察。宏观政策不确定性仍存。 9/13宏观方面，中美经贸关系近期释放积极信号，美财长表态推动谈判。当地5月31供应端方面，新疆棉区整体长势良好，大部分棉田已进入现蕾期。截至2025年6需求端方面，本周棉纱市场呈现先抑后扬态势，期货价格周后期有所反弹，但现截至06月06日CRB大宗商品价格指数有所上升，06月06日收盘报300.89点，本周郑棉期货主力呈现震荡走势。供应方面，现货市场表现相对平稳，棉花企业 10/13截至06月06日当周郑棉主力09合约收盘报13360元/吨，较05月30日增加85元/吨，持仓累计减少1.5万手，至53.1万手。从技术面来看，MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标强势。 11/13第四部分国际市场分析1、美棉出口动态图十三、美棉周出口数据图（23/24年度和本年度对比）据美国农业部（USDA），5.23-5.29日一周美国2024/25年度陆地棉净签约24902吨（含签约26104吨，取消前期签约1202吨），较前一周减少8%，较近四周平均减少2%。装运陆地棉71690吨，较前一周增加15%，较近四周平均增加1%。净签约本年度皮马棉1520吨，较前一周大幅增加；装运皮马棉2517吨，较前一周增加66%。周内签约新年度陆地棉8845吨，签约新年度皮马棉227吨。据统计，截至2025年5月29日，美国累计净签约出口2024/25年度棉花271.7万吨，达到年度预期出口量的112.40%，累计装运棉花219.4万吨，装运率80.76%。其中陆地棉签约量为261.4吨，装运211.2万吨，装运率80.82%。皮马棉签约量为10.3万吨，装运8.1万吨，装运率79.17%。 12/13截至05月27日，CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为-59227，此前一周的数据为-57136手；基金净多头持仓较上周减少2091手。2、ICE期棉分析图十六、ICE棉花价格分析数据来源：ICE06月06日，ICE期棉主力07合约报65.58美分/磅，较05月30日增加0.49美分/磅，涨幅为0.75%。技术面来看，MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标弱势。 13/13第五部分操作建议本周郑棉期价震荡走势。近期关注中美关系动向，需求进入淡季或拖累价格，供应端压力较前期有所缓解，但下游消费市场进入淡季，订单有所转弱，整体看棉花基本面维持偏弱格局。对于下游纺企而言，依据订单情况，对原材料进行分批采购。可考虑卖出虚值看跌期权以降低皮棉采购成本。本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 棉价震荡对待。 【免责声明】