饲料养殖产业周报

2025-06-09 【产业服务总部|饲料养殖中心】研究员：韦蕾执业编号: F0244258投资咨询号:Z0011781联系人：刘汉缘执业编号: F03101804 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 01 目录 品种产业数据分析 02 生猪：供强需弱，期价承压01 ◆期现端：截至6月6日，全国现货价格14.26元/公斤，较上周下跌0.36元/公斤；河南猪价14.09元/公斤，较上周下跌0.27元/公斤；生猪2509报价13460元/吨，较上周下跌145元/吨；09合约基差630元/吨，较上周下跌125元/吨。周度猪价延续偏弱，养殖端出栏积极增加，而端午节后消费转淡叠加天气炎热，需求跟进乏力，价格继续承压，但价格下跌至14元/公斤附近，抗价惜售和二次育肥进场仍存，价格低位有支撑。09主力周度震荡走弱，基差小跌，周末现货跌幅收窄，逐步止跌企稳。 ◆供应端：2024年5-11月能繁母猪存栏量持续缓增，性能提升，在疫情平稳情况下，5-9月供应呈增加态势，虽然养殖利润下滑，产能有所去化，但整体去化幅度有限，2024年12-1月小幅回落，2月回升，3月能繁母猪存栏环比降0.66%，同比增1.2%，比正常保有量3900万高3.56%，产能正常，处于绿色区域上限，四季度供应压力仍存。根据仔猪数据，2024年11-2025年2月仔猪同比增加，二季度出栏增加，咨询机构数据显示6月生猪出栏压力仍大。周度随着二育积极性减弱，肥标价差修复，小猪出栏占比减少，大猪出栏占比小增，出栏体重延续回落。其中集团有一定降重、散户体重微增。钢联6月重点省份企业计划出栏量环比降0.48%，但日均出栏增加、涌益6月规模企业计划出栏量环比增1.02%，截止5月30日，出栏完成率98.9%。截至6月6日当周，肥标平均价差0.15元，较上周上涨0.16元；截至6月6日，全国生猪周度出栏均重129.17公斤，较上周下降0.01公斤，其中集团猪场出栏均重126.49公斤，较上周下降0.09公斤，散户出栏均重137.75公斤，较上周增0.03公斤；2025年5月21-31日二次育肥销量占比为1.64%，较上期减少0.46%；截至6月6日，生猪仓单475手，较上周增加475张。 ◆需求端：周度屠宰开工率和屠宰量均下滑，因端午节后需求回落，且气温升高，下游需求表现不佳，屠宰企业鲜品走货速度放缓，鲜销率下滑。冻品市场需求平淡，走货缓慢，叠加部分地区鲜品销售不畅，被动入库现象仍存。随着气温升高和院校放假，季节性需求淡季显现，且屠企加工利润仍亏损，整体消费难有好的表现，不过目前冻品库存偏低，随着猪价持续下跌，冻品入库积极性或提升。截止6月6日，周度日均屠宰开工率上周降2.61%至27.71%；周度日均屠宰121485头，较上周减少10236头；周度鲜销率较上周降0.89%至88.36%；屠宰加工利润-23元/头，较上周下降2.9元/头；冻品库容率16.25%，较上周增0.04%。 ◆成本端：周度仔猪价格小跌、二元能繁母猪价格趋稳，饲料成本低位，自繁自养与外购仔猪养殖利润小增。截至6月6日，全国7公斤断奶仔猪均价为486.19元/头，较上周降17.38元/头；自繁自养养殖利润94.98元/头，较上周上涨3.21元/头，外购仔猪养殖利润39.5元/头，较上周上涨3.39元/头；截至6月6日当周，50公斤二元能繁母猪价格1627元/头，较上周持平；截至5月30日当周，全国猪粮比6.31：1。 ◆周度小结：6月生猪出栏压力仍大，叠加生猪体重偏高，随着气温升高和院校放假，季节性需求淡季显现，且屠企加工利润仍亏损，整体消费难有好的表现，在供强需弱格局下，猪价仍有下跌风险，不过二次育肥和冻品库存低位进场积极性仍存，限制猪价跌幅，整体维持震荡调整，关注企业出栏节奏、二育和冻品入库、体重变化。中长期来看，虽然近期行业会议让产业降能繁、降体重、不让继续二育，受此影响远月期价上涨，但能繁母猪存栏2024年5-11月缓增，生产性能提升，在疫情平稳情况下，6-9月供应呈增加态势，且2024年12月开始，生猪产能虽有所去化，不过行业有利润，去化幅度有限，处于均衡区间上限，四季度供应压力仍大，远期价格反弹承压。 ◆策略建议：盘面仍贴水，短期低位震荡。07压力位13700-13800、支撑位13000-13100；09压力位14000-14200、支撑位13300-13400，11压力位13700-13800，支撑位13000-13200，待反弹压力位逢高空。 ◆风险提示：生猪疫情、规模场散户出栏情况、需求表现、二次育肥和冻品节奏 02鸡蛋：需求季节性转弱，盘面谨慎做多 ◆期现端：截至6月6日，鸡蛋主产区均价报2.83元/斤，较上周五跌0.12元/斤，鸡蛋主销区均价报2.88元/斤，较上周五跌0.07元/斤；鸡蛋主力2507收于2859元/500千克，较上周五跌79元/500千克；主力合约基差-279元/500千克，较上周五走强79元/500千克。周度蛋价稳中偏弱，随着蛋价跌至低位，节后渠道补货及下游采购需求增加，走货较好，支撑蛋价，不过供应仍较为充足，梅雨季高温高湿天气，市场采购趋于谨慎，预计未来一周蛋价稳中偏弱运行。盘面主力07合约，偏弱震荡挤压升水，目前仍维持升水现货。 ◆供应端：6月新开产蛋鸡对应2025年2月补栏环同比均增加，开产量维持偏高，节后受补库及冷库入库需求支撑，蛋价止跌企稳，惜淘情绪有所升温，当前市场供应仍较为充足，施压蛋价。中长期来看，25年3-4月补栏量依旧较高，对应25年7-8月新开产蛋鸡较多，养殖企业经过前期利润积累，抗风险能力增强，产能出清或需要时间，整体高补苗量下，三季度供应增势或难逆转，不过上半年利润持续不佳，养殖端补苗积极性转弱，四季度新开产或环比减少，关注三季度淘汰及鸡病情况。目前鸡苗供需处于僵持阶段，养殖单位补栏积极性一般，鸡苗需求缺乏利好支撑，供应暂未恢复至正常水平。目前种鸡企业鸡苗订单多数排至7月下旬，个别排至8月中上旬，种蛋利用率多在70%-80%，个别60%。2025年5月全国在产蛋鸡存栏量为13.34亿只，环比增加0.05亿只，同比增加0.9亿只，处于历史同期次高水平，仅次于2020年；周度全国主产区淘汰鸡出栏1997万只，周环比减105万只，淘汰日龄515天，周环比降6天；淘鸡价格跌0.16至4.63元/斤；鸡苗价格稳定4.1元/只。 ◆需求端：端午节后渠道补货及下游入库需求有所增加，对蛋价形成支撑，不过梅雨季节鸡蛋容易发生质量问题，渠道及下游采购心态偏谨慎，鸡蛋需求季节性转淡，持续关注冷库入库情况。同时当前鸡蛋相对于猪肉、蔬菜等替代品价格偏低，鸡蛋性价比不错，替代性消费存支撑。截至6月6日，鸡蛋发货量6096.92吨，周环比减少76.44吨；周度样本销区销量8856吨，周环比增105吨；生产、流通环节库存分别为0.98、1.03天，较上周升0.01、降0.04天。 ◆周度小结：短期受渠道补库及冷库入库需求增加，产区走货较快，蛋价存在一定支撑，不过随着梅雨季节来临，鸡蛋容易发生质量问题，渠道及下游采购心态偏谨慎，鸡蛋需求季节性转淡，对蛋价支撑减弱，同时淘汰有所放缓，供应仍较为充足，施压蛋价，持续关注冷库入库情况。中期来看，25年3-4月补栏量依旧较高，对应25年7-8月新开产蛋鸡较多，养殖企业经过前期利润积累，抗风险能力增强，产能出清或需要时间，整体高补苗量下，远期供应增势或难逆转，关注近端淘汰情况。长期来看，经过上半年养殖利润不佳传导，养殖端补苗积极性有所下滑，四季度新开产或环比减少，关注三季度淘汰及鸡病情况。短期需求积极性转弱，淘汰去化放缓下，蛋价支撑不足，三季度供需双增，蛋价反弹承压，四季度供应压力或有所缓解，关注近端淘汰及鸡病情况。 ◆策略建议：07进入6月后限仓，暂时观望，谨慎抄底；08、09大逻辑偏空对待，等待反弹逢高做空为主，08关注3650-3750压力，09关注3770-3820压力，关注饲料端及淘汰扰动；10关注逢低多机会。 ◆风险提示：冷库入库情况、淘鸡、天气 03玉米：供需博弈加剧，盘面震荡运行 ◆期现端：截至6月6日，辽宁锦州港玉米平仓价报2310元/吨，较上周五稳定；玉米主力2507合约，收于2340元/吨，较上周五涨4元/吨；主力基差-30元/吨，较上周五走弱4元/吨。周度玉米价格窄幅偏弱运行，市场情绪有所降温，贸易商出货积极性增加，同时华北地区为麦腾仓，阶段性供应增加，施压现货，不过基层售粮尾声，贸易商挺价情绪浓，价格有支撑，预计未来一周现货窄幅运行。玉米主力07合约先跌后涨，小幅升水现货。 ◆供应端：新麦陆续上市，价格弱势施压玉米，贸易商玉米出货意愿增强，逐步兑现利润，增加市场供应，不过基层售粮基本结束，腾仓接近尾声，随着粮源逐渐消耗，贸易商要价坚挺，同时当前南北港库存进入去化阶段，支撑现货价格。4月玉米进口18万吨，环比增加125%，同比降84.8%，进口高粱大麦环比增加，同比下滑，国际谷物进口环比有所增加，同比减少，进口物料维持低位。截至5月30日，北、南港库存分别为450、115万吨，环比下降31.1、21.7万吨；山东周均深加工企业早间剩余车辆359辆，周环比减少249辆。 ◆需求端：2024年5-11月母猪存栏回升，12-1月小幅去化，性能提升，对应今年生猪存栏呈增加态势，禽类存栏亦维持高位。存栏增加带动饲料需求增加，随着新麦上市，价格走势偏弱，玉麦价差持续收窄，下游采买小麦积极性增加，挤占玉米饲用需求；深加工维持亏损，开机率下滑，消化库存，随采随用为主，增量有限。截至6月6日，周度饲料玉米库存天数35.35天，较上周跌1.19天；样本深加工企业开机率51.78%，较上周降2.55%。 ◆周度小结：新麦上市期价格偏弱，施压玉米，致使贸易商出货意愿增强，增加市场供应，同时玉麦价差持续缩窄，下游采买小麦积极性增加，挤占玉米饲用需求，不过6月7日起河南省启动25年小麦托市收购，预计对新麦价格形成支撑，而随着粮源逐渐消耗，贸易商挺价情绪转浓，对价格形成支撑，整体短期市场供需博弈加剧，玉米价格存在支撑；中长期来看，24/25年度东北华北均存减产，进口物料同比大幅减少，国内供需边际收紧，玉米价格存在向上驱动，不过政策投放及小麦等替代品补充，价格上方空间受限。整体短期现货有支撑，盘面小幅升水现货，震荡运行；中长期来看，供需边际收紧，驱动价格上涨，但替代品补充下，上方空间或受限，关注替代品情况。 ◆策略建议：大方向稳中偏强对待，07高位震荡（2280-2360），区间下沿逢低做多为主；套利关注7-9正套。 ◆风险提示：政策、替代品情况 01 生猪：供强需弱，期价承压 周度行情回顾01 现货价格：截至6月6日，全国现货价格14.26元/公斤，较上周下跌0.36元/公斤；河南猪价14.09元/公斤，较上周下跌0.27元/公斤；期货价格：截至6月6日，生猪2509报价13460元/吨，较上周下跌145元/吨； 基差：09合约基差630元/吨，较上周下跌125元/吨。 重点数据跟踪03 能繁母猪存栏缓增：2025年4月官方母猪存栏量4038万头，环比降0.02%，同比增1.3%，比正常保有量3900万高3.54%，产能正常，处于绿色区域上限；我的农产品网5月样本点能繁母猪存栏525.74万头，环比增0.32%，同比增4.38%；涌益5月样本点能繁母猪存栏114.73万头，环比增加0.93%。2024年5-11月产能缓增，2024年12、2025年1月产能环比小降，2月产能环比增加后3、4月小幅回落。 生产性能提升：5月二元：三元能繁占比93%：7%，较上月持平；配种分娩率79%，较上月增0.42%，同比增0.51%；窝均健仔数11.25，较上月增0.01，同比增0.27。母猪生产性能为近四年最高水平，目前冬季疫情相对平稳。从新生仔猪来看，我的农产品网3月起开始持续增长，10-12月持续下滑，12月同比增1.53%，1月环