受政策和消息影响 甲醇价格低位反弹上行

核心观点

• 甲醇市场走势呈现差异，内地价格整体偏弱，沿海市场受政策和消息影响低位反弹上行，但涨后出货不佳。
• 市场观点为震荡，核心逻辑包括烯烃提负预期、外轮到港量增量明显以及国内开工率绝对高位。

关键数据

• 甲醇期货主力合约6月6日收涨0.31%至2264.0元，持仓量减少12806手至799644手。
• 品种总持仓增加59179手至1123566手，仓单增加3000张至4600张。

基本面分析

1. 煤炭市场：近期悲观情绪缓解，价格止跌企稳。供需出现积极变化，迎峰度夏备货增多，产地停产周内增多，进口收缩。但现阶段供需仍宽松，水电出力增加，买方观望心态仍存，反弹阻力较大。
2. 甲醇供应：国内甲醇恢复产能产出量多于检修、减产量，产能利用率上涨。短期内计划检修及减产产能少于复产产能，产量继续增加。宁夏宝丰二期装置重启，山东恒通装置负荷提升，烯烃开工率提升，预计行业开工率继续走高。二甲醚因心连心停车负荷下降，其他传统需求因装置提负增加甲醇需求。
3. 甲醇需求：港口继续累库，江苏重点下游降负库存累积明显，华南累库主要体现在广东地区。预计未来外轮到港量增量明显，但近一半输入非显性库存，侧面证明沿海港口提货预期好转，港口甲醇整体库存延续累积。

研究结论

• 多头主流逻辑：烯烃提负，传统下游开工回升。
• 空头主流逻辑：外轮到港量增量明显，国内开工率绝对高位。
• 沿海甲醇市场受政策和消息影响价格反弹，但涨后出货不佳，内地甲醇价格整体偏弱。