螺纹钢：宏观情绪扰动，宽幅震荡 热轧卷板：宏观情绪扰动，宽幅震荡

李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184liyafei2@gtht.comjinyuanyuan2@gtht.com 1 目录1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................62.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................82.4利润...................................................................................................................................................................................................82.5原料价格..........................................................................................................................................................................................92.6技术分析........................................................................................................................................................................................103.总结及投资建议.....................................................................................................................................................................................11 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 请务必阅读正文之后的免责条款部分（正文）1.市场回顾及价格表现1.1期现走势回顾期货市场本周螺纹主力2510合约走势宽幅震荡，收于2975元/吨，周环比上涨14元/吨，成交850.15万手，持仓221.64万手，持仓减少7.96万手。本周热卷主力2510合约走势宽幅震荡，收于3092元/吨，周环比上涨16元/吨，成交328.35万手，持仓158.25万手，持仓增加0.40万手。图1：螺纹钢主力合约走势19-1020-6资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究现货市场本周全国主要地区螺纹钢现货价格涨跌均存，北京地区螺纹（理算）上涨30元/吨至3160元/吨，上海地区螺纹（理算）维持3120元/吨，广州地区螺纹（磅计）下跌20元/吨至3220元/吨。本周全国主要地区热卷现货价格涨跌均存，天津地区热卷下跌20元/吨至3120元/吨，上海地区热卷上涨30元/吨至3200元/吨，广州地区热卷维持3230元/吨。 0100020003000400050006000700021-321-1122-823-4元/吨期货收盘价(活跃):螺纹钢 图2：热轧卷板主力合约走势23-1224-925-5010002000300040005000600070008000元/吨期货收盘价(活跃):热轧卷板资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 3 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究RB2510-RB2601HC2510-HC2601 HC2510-RB2510 HC2601-RB2601现货热卷-螺纹5117116-61151151121月间价差螺卷价差本周螺纹主力2510合约较上海地区螺纹钢现货基差为145.0元/吨，较前一周变动-14元/吨。本周热卷主力2510合约较上海地区热卷现货基差为108.0元/吨，较前一周变动+14元/吨。本周螺纹2510-2601价差为4元/吨，较前一周变动+10元/吨。本周热卷2510-2601价差为5元/吨，较前一周变动11元/吨。本周上海地区现货热卷-螺纹价差为80元/吨，较前一周变动+30元/吨。本周热卷2510-螺纹2510价差为117元/吨，较前一周变动2元/吨，热卷2601-螺纹2601价差为 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究1.2价差变动表1：期现价差、月间价差及螺卷价差螺纹钢热轧卷板2025-06-06145.0108.02025-05-30159.094.0变动-14基差资料来源：Mysteel，国泰君安期货研究期现价差月间价差螺卷价差116元/吨，较前一周变动+1元/吨。 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究图7：螺卷期货月间价差-60-50-40-30-20-1001020303-194-64-245-12元/吨RB2510-RB2601HC2510-HC2601资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究图9：卷螺现货价差200022002400260028003000320034003600380040002024-52024-72024-92024-112025-2热轧-螺纹（右轴）上海热轧现货上海螺纹现货资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究图8：螺卷期货价差5070901101301501702-133-124-8元/吨HC2601-RB2601HC2510-RB2510资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究图10：冷热轧现货价差-300-200-1001002003004002000250030003500400045002024-52024-72024-92024-11 2025-1冷轧-热轧（右轴）上海冷轧现货上海热轧现货资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分2.供需情况分析2.1供应本周Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为90.65%，环比下降0.04%。2025年5月下旬，中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为209.10万吨，环比下降10.8万吨。本周Mysteel统计分品种周度产量合计为880.38万吨，环比下降0.47万吨，本周五大材产量小幅回落，其中螺纹钢产量下降较为明显，热卷产量继续走升。本周钢厂高炉产能利用率小幅下降，但分品种产量上升，其中热轧板卷产量增量较为明显。图11：高炉产能利用率4555657585951052023-42023-102024-4%247家钢铁企业：高炉产能利用率：中国（周）247家钢铁企业：高炉开工率：中国（周）资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究表2：主要品种周度产量螺纹2025-06-06218.462025-05-30225.51环比变化-7.05资料来源：Mysteel，国泰君安期货研究 图12：中钢协旬度粗钢产量2024-102025-41401601802002202402601-102-234-85-227-58-18万吨中钢协重点企业旬度日产量2020202120222023资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究线材中厚板热轧卷板冷轧卷板86.73157.68328.7588.7685.59162.20319.5588.001.14-4.529.200.76分品种周度产量情况 10-111-1412-2820242025合计880.38880.85-0.47 6 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究图16：热轧周产量2802903003103203303402024-52024-72024-92024-122025-2万吨Mysteel全国热轧板卷钢厂实际周产量（周）资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究图18：各品种周度产量合计7607808008208408608809009209409602023-52023-92024-12024-62024-10万吨Mysteel调研钢厂周度产量合计资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究图15：中厚板周产量901001101201301401501601702024-52024-72024-92024-122025-2万吨Mysteel全国中厚板钢厂实际周产量（周）资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究图17：冷轧周产量707274