能源化工周报—PVC

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 能源化工周报—PVC 2025年6月6日 研究员：兰雪 交易咨询：Z0018543审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 1 供给 2 需求 3 库存、价差 4 价格、成本、利润 目录 •价格：PVC周度均价：电石法 4700元/吨，环比 基本面要点： 1.08%，乙烯法5000元/吨，环比 0%。 •供给：PVC生产企业开工率80.72%，环比 3.24%，同比 7.40%,其中电石法82.31%，环比 5.24%，同比11.50%；乙烯法76.53%，环 比-2.04%，同比 -3.23%。PVC产量47.39万吨，环比 4.20%，同比0.08%。 •需求：PVC样本下游开工46.27%,环比 0.26%，同比-0.17%。 •利润：电石法成本5192元/吨，利润-492元/吨，乙烯法成本5484 元/吨，利润-520元/吨。 •库存：PVC工厂库存39.83万吨，环比 3.57%，同比 0.26%，社会库存36.14万吨，环比-0.39%，同比-40.17%。 •价差：基差 -90，月差 -75。 •基本面：周度供给增速大于需求，且出口订单环比回落，总库存开始累库，6-7月将有140万 吨新装置集中投产，PVC需求淡季的背景下，接下来可能面临过剩压力，PVC价格偏弱震荡。 PVC：周度开工率（%） 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 2025 PVC：周度产量（万吨） 50 48 46 44 42 40 38 36 34 32 30 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 2025 1 40383634323028262422 PVC电石法周度产量（万吨） PVC乙烯法周度产量（万吨） 141210 8642 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 202020212022202320242025 20 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/ 202020212022202320242025 下游周度样本型材开工（%） 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 202020212022202320242025 下游周度样本管材开工（%） 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 202020212022202320242025 PVC样本下游开工率（%） 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 2025 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货6 PVC出口订单（万吨） 10 8 6 4 2 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2022 2023 2024 2025 PVC净出口季节图（万吨） 40 30 20 10 0 -10 -20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 2021202220232024系列10 （注：5月31日开始PVC出口订单数据采用新样本） PVC:生产企业预售量（万吨） 80 60 40 20 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 2025 PVC企业库存（万吨） 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 2025 PVC社会库存（万吨） 70 60 50 40 30 20 10 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 2025 PVC注册仓单 120,000 110,000 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 2021-01-04 2022-01-04 2023-01-04 2024-01-04 2025-01-04 PVC主力合约基差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 2025 PVC：9-1月差 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 -160 电石法：现货价（元/吨） 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 2025 PVC外盘价格（美元/吨） 900 850 800 750 700 650 600 PVC：悬浮：国际市场：CFR价：中国（日）PVC：悬浮：国际市场：CFR价：印度（日）PVC：悬浮：国际市场：FAS价：美国海湾地区（日） 成本-利润 1500 1000 PVC利润（元/吨） 500 PVC成本（元/吨） 8000 7000 6000 5000 4000 外采电石法 乙烯法 0 -500 -1000 -1500 3000 外采电石法乙烯法 氯碱企业利润（元/吨） 2000 1000 0 -1000 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货 -2000 -3000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 12 202020212022202320242025 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065