伯恩斯坦能源日报- 6月5日

www.bernsteinresearch.com 美洲欧洲石油与天然气亚太地区•特朗普对中国乙烷出口的限制是又一轮自残行为：布索（路透社）。随着美国乙烷产量近年来激增，过剩产量主要得到了海外石化领域需求的同步扩张来满足，特别是中国的需求。特朗普于4月2日宣布其全面“解放日”进口关税豁免能源产品，这显然表明其政府已意识到能源税费可能对消费者价格产生的影响。但美国最大的天然气液体海运出口终端运营商之一的企业产品伙伴公司于5月29日表示，已收到商务部某机构的通知，称该公司现需许可证才能将乙烷和丁烷出口至中国，原因是“不可接受的风险”，即中国可能将这些产品用于军事目的。•2024年后中国煤电站审批数量下降后增长(路透社)。中国在2025年前三个月批准了112.9万千瓦的新煤电厂，已超过2024年上半年批准的103.4万千瓦，绿色和平组织周四发布的一份新报告显示。去年，中国新增燃煤发电装机容量同比减少41.5%至622.4万千瓦，这是自2021年来首次年度下降。最新数据显示，今年的批准数量正在追踪更高的趋势。虽然所有批准的项目可能不会全部建成，但不断增长的管道显示出对煤炭的持续依赖。减少煤炭使用以减少排放是中国实现到2030年碳达峰和2060年碳中和目标的关键。•德国将检查能源系统以寻求降低成本（路透社）。德国政府将对该国预期的能源需求以及降低成本和提高供应的努力进行分析，经济部长卡特琳娜·雷希星期三表示，随着该国增加更多燃气发电，将实现更低的成本。能源价格是欧洲最高的之一，其对该国经济和工业竞争力的影响是2月份联邦选举中最受关注的问题之一。•加拿大2024年丙烷出口量激增9.2%（路透社）。根据加拿大能源监管机构周三发布的新数据，由于该国天然气产量增加，2024年加拿大丙烷和丁烷出口显著增长。2024年的数据显示，加拿大丙烷出口平均每天为218,300桶（bpd），较上一年增长9.2%，而丁烷出口激增15%，平均每天为56,100桶（bpd）。监管机构表示，这种强劲增长是由于去年加拿大天然气总产量上升，导致丙烷和丁烷等天然气液体的生产量增加。 欧洲石油与天然气模型BP/.LN / BP PLCENI.IM / ENI SpAGALP.PL / Galp Energia SGPS SA 欧洲石油与天然气研究呼吁油品市场演示文稿欧洲石油和天然气营销演示文稿重点介绍挪威上市股票2025年5月12日 -我们购买壳牌和英国石油公司的产品，但对壳牌+英国石油公司并不满意2025年5月9日 -欧洲石油天然气每周回顾 - 5月9日2025年5月2日 -伯恩斯坦能源与电力：钻呀钻……为了地热2025年4月30日 -雷普索尔2025年第一季度：战略处置20亿欧元资产并保持投资者在压力宏观情景下的分配能力2025年4月30日 -道达尔能源第一季度：增长、低成本和资产负债表使每桶60-65美元的季度回购达200亿美元成为可能。2025年4月28日 -galp：强劲的第一季度业绩 - 纳米比亚方面没有特别消息2025年4月25日 -欧洲油气每周回顾 - 4月25日2025年4月16日 -Shell：2025年第二季度最佳构想——基于经济衰退定价，能够以每桶60美元的价格永久进行回购 - 评级上调2025年4月16日 -伯恩斯坦能源：费率与OPEC+减产计划取消15 Apr 2025 -国际能源署石油市场更新 - 初步展望。因全球增长担忧，需求下调2025年4月11日 -欧洲石油天然气每周回顾 - 4月11日2025年4月9日 -埃克森美孚：2025年第一季度业绩预告——4月30日发布2025年4月7日 -Aker BP: 2025年第一季度业绩预告 – 5月7日发布2025年4月4日 -欧洲石油和天然气每周回顾 - 4月4日2025年3月28日 -欧洲石油天然气每周回顾 - 3月28日2025年3月28日 -雷普索尔：它值多少钱？净资本支出和炼油利润情景下的估值敏感性2025年3月26日 -Shell CMD： PT从9%升至36英镑/股；增持2025年3月24日 -道达尔2030e：市场表现 - 虽然电力可以带来12%的回报，LNG可以翻倍自由现金流REP.SM / Repsol SA SHEL.LN / Shell PLC TTE.FP /TotalEnergies SE AKRBP.NO / Aker BP EQNR.NO /Equinor ASA 2025年6月5日欧洲石油与天然气艾琳·希莫娜，博士+44 20 7762 5353 irene.himona@bernsteinsg.com21 March 2025 -欧洲石油和天然气每周回顾 - 3月21日2025年3月17日 -壳牌3月25日CMD - 我们预计投资者分红将正式提高到2030年>40%的CFFO派息。2025年3月14日 -欧洲石油天然气每周回顾 - 3月14日2025年3月12日 -道达尔：不变的转型战略取得进展2025年3月7日 -欧洲石油和天然气每周回顾 - 3月7日2025年3月7日 -伯恩斯坦能源与动力：俄罗斯天然气回归欧洲？真的吗？2025年3月4日 -阿美公司：第四季度及2025年资本支出增长；基础股息上调4.2%；增长资本支出指引至2030年将增加+200亿现金经营流出2025年3月3日 -埃尼四季和cmd：平衡转型的正确策略推动2025e分红收益率超过11%2025年2月28日 -欧洲石油和天然气每周摘要 - 2月28日2025年2月27日 -BP 命令：状态转换错误，返回盈利的石油和天然气2025年2月26日 -BP战略：回归油气领域以20%的复合年增长率增长自由现金流——我们为买方2025年2月18日 -Galp 2024年第四季度后业绩模型更新：不急于削减纳米比亚产量2025年2月14日 -欧洲石油和天然气每周回顾 - 2月14日2025年2月12日 -Aker BP 2024年第四季度业绩及战略更新：无惊喜2025年2月11日 -BP 4Q：上游强劲，炼油疲软，战略重组2025年2月10日 -2月26日，英国石油公司的低估需要一场“像壳牌一样的”战略转变；一位积极投资者可能是一个有用的提醒2025年2月10日 -伯恩斯坦能源：全球上游资本支出（&美国供应预测）2025...从此平稳，将永远持续下去？2025年2月7日 -欧洲石油天然气每周简报 - 2月7日2025年1月30日 -石油与天然气：2025年路线图 - 引导关键催化剂24年1月25日 -欧洲石油天然气每周回顾 - 1月24日2025年1月23日 -埃克森莫比尔：奥尔sted股份重回雷达2025年1月17日 -欧洲石油和天然气每周回顾 - 1月17日2025年1月17日 -雷普索尔：弱4季度交易更新后的模型更新2025年1月17日 -Aker BP：2024年第四季度交易更新后的模型更新2025年1月16日 -BP: 给CEO的信 - 我们的愿望清单和cmd的期望；以及捕捉第四季度交易疲软的模型更新2025年1月10日 -伯恩斯坦能源与电力：过境乌克兰的俄罗斯天然气已停止，现在该怎么办？2025年1月9日 -壳牌：弱于预期的第四季度交易更新导致每股收益下调；看好，因为2024-25e自由现金流收益率是该行业最高的2025年1月8日 -Galp 能源：首席执行官辞职 - 纳米比亚战略不太可能改变；但农场缩减的时机现在更加不确定2024年12月13日 -沙特阿美：钻机数量下降与当前资本支出指导相符——已在本轮2024-28e预期中削减了400亿美元2024年12月12日 -国际能源署石油市场展望更新-初步展望。逐步积极但供应过剩仍然是2025年的主要风险 欧洲石油与天然气2024年12月11日 -Technip Energies：净零蒂斯，我们来了！2024年12月9日 -BP减少用于海上风电的实质性资本投入2024年12月5日 -埃克森诺尔：英国油气交易与壳牌的现金增值是否被低估？2024年12月5日 -Shell-Equinor：在英国上游业务合并以实现税收/成本优化2024年12月2日 -雷普索尔：首席财务官在高端回顾会议上的要点2024年11月29日 -道达尔能源首席财务官高级审视反馈2024年11月29日 -欧洲油气周报-11月29日2024年11月28日 -埃克森诺尔：第23次高级评审的关键要点2024年11月12日 -壳牌、道达尔能源和雷普索斯发布第三季度报告：关键要点、数据更新及将雷普索斯评级下调至市场表现2024年11月7日 -沙特阿美：第三季度表现强劲，估值要求高2024年11月5日 -欧洲天然气市场：看涨TTF冬季'24-'25展望2024年11月5日 -美洲能源与转型：今天是Kosmos能源的良好入口点吗？2024年11月1日 -欧洲石油和天然气每周简报 - 11月1日2024年10月30日 -阿克 BP 2024年第三季度业绩：强劲现金流，2024财年展望略有调整2024年10月28日 -Galp：强劲的第三季度被纳米比亚农场削减的25年迹象所掩盖2024年10月28日 -埃克森美孚：3Q24结果和Ørsted交易后的模型更新2024年10月28日 -ENI Q3'24：模型/预测更新和电话会议要点2024年10月25日 -欧洲油气每周回顾 - 10月25日2024年10月21日 -美洲能源与转型：我们关于美国大选的反对同义词决策树（以及背面的3个随机知识点）2024年10月15日 -雷普索尔2024年第三季度预告：艰难季度，上游产量令人失望，炼油利润率疲软2024年10月10日 -埃克森诺尔：为什么在可再生能源方面反周期性举措不应如此难以推销2024年10月8日 -挪威国家石油公司：与REN管理层路演的收获2024年10月7日 -埃克森美孚购买奥瑞奇能源9.8%的股份：对于埃克森美孚来说，购买比建设更便宜，对于奥瑞奇能源来说，这是一个新的战略投资者2024年10月4日 -欧洲石油天然气周报 - 10月4日2024年10月4日 -伯恩斯坦能源与电力：能源转型后石油地质学家将做什么？2024年9月30日 -欧洲石油和天然气：我们第21届SDC的关键要点 - 壳牌、挪威国家石油公司、埃尼2024年9月27日 -欧洲石油和天然气每周回顾 - 9月27日2024年9月27日 -伯恩斯坦能源与电力：永续石油市场的卡特尔困境2024年9月26日 -受欧佩克供应行为影响，油价正进行修正 6 Shell欧洲石油与天然气天然气 & 可再生能源股票BP2024年9月23日 -长远观点：油市逆风导致油价/盈利下调2024年9月23日 -Aker BP：考虑新的油价情况更新模型2024年9月20日 -美洲能源与转型：能源转型股票与市场表现如何？2024年9月16日 -E&P 2024年第二季度业务状况：一个显著稳定且良好的业务2024年9月13日 -挪威国家石油公司：全球天然气供需平衡面临的关键风险2024年9月12日 -埃尼：企业重组 - 最大化并释放独特卫星型号的价值，并加速转型2024年9月12日 -IEA石油市场更新 - 初步看法：中国需求再次下调2024年7月11日 -IEA 石油市场更新 - 初步看法：略微负面，需求下降2024年5月24日 -伯恩斯坦能源与电力：印度是下一个石油市场的中国吗？2024年5月17日 -伯恩斯坦能源动力爆炸：轻重型差异化之争以及谁将获胜2024年5月8日 -伯恩斯坦能源：2024年全球边际成本。原油的合适长期价格是多少？2024年7月30日 -BP二季度强劲现金流推动10%股息上调：买入以把握正在展开的战略交付，总收益率12.8%2024年5月7日 -快讯：BP一季度净利润不及预期，但EBIT超出预期，成本削减目标令满意18 apr 2024 -BP组织简化支持其追求价值2024年9月2日 -长远来看：欧洲天然气市场 - 价格将何去何从？2024年8月8日 -全球LNG：LNG供应浪潮即将登陆。亚洲准备好购买了吗？2024年7月