泡泡玛特海外5月更新数据20250603

A：美国是P0级市场，渠道政策是布局在美国核心都市圈的核心商场开店，不做下沉市场布局的情况下，预计2026年开店天花板达86家，今年预计新增50家，年底保有店铺69家。不做下沉市场，因此随着开店数量增多，不会稀释店销。据今年业务团队测算，美国店销按520万元测算，今年内部增长目标是50亿元；但实际YTD店销已达将近580万元，粗算线下能达40+亿元，线上线下三七开，粗算整体能达60+亿元。去年美国做了7.2亿元，今年预计业绩有大几百的增长。Q：美国单月店销还能再往上走吗？A：美国店销在今年过完年表现好，除产品运营策略外，提价两美金带来客单提升也对店销有影响；预计下半年在小票数不变的情况下，店销能保持当前水平。从产品角度看，美国有爆款Labubu×海贼王联名系列，三季度会推Labubu3.0糖胶公仔的大娃（400%和1000%规格），还有米奇米妮等大版权联动产品，以及三方IP如哪吒，美国本土IP叛桃成名在望系列下半年也会发布；且零售行业下半年规律通常好于上半年，所以店销至少能保持当前水平，保守估计不会回落。若开店速度年底能顺利开到69家，今年线下做到40+亿元没问题。Q：美国单月店销到三季度及下半年能否上涨，四季度旺季月销一般在什么水平？A：从观点上看店销能往上涨，保守估计至少不会回落。复盘以往数据，2022年美国全年店销260+万元，四季度将近300万元，一二季度180-190万元；2023年全年店销350+万元，四季度将近400万元；2024年全年店销400+万元，Q4做到520万元，年初400万元。按此规律，现在能做580万元，到Q4做到600万元应该没问题。Q：美国未来开店天花板86家是如何确定的？A：海外有初期和中期战略规划，中期规划到2026年底，美国开店基于几个头部都市圈（加州、佛罗里达、德克萨斯、纽约、新泽西等）的核心A类商场（类似中国万达、万象城），不做下沉市场布局，基于此逻辑测算美国开店天花板将近90家。Q：今年能开到70家店，明年开店情况如何？A：海外开店规律与国内不同，海外突破首城首店项目周期长，前期准备工作多，还需搭建后台组织架构等。今年是美国快速开店爆发阶段，明年若有空间也能快速开店，但大概率会先在原来老店基础上做升级，因为核心都市圈原来的店面积小（四五十平），吃量不够。不太会先做下沉市场布局，因为担心店销被摊薄，像中国地区好的店卖三百多万，差的卖20万，平均下来店效低不太好。新的规划预计明年上半年会出来。Q：美国门店平均年销售额达六七千万，中国平均一个店一千多万，差距如此大，海外门店的店销后续能否保持？A：如果不做下沉市场布局，海外门店店销肯定能保持。从定价策略看，美国提价后比大陆地区涨幅达50%，但对标竞品仍有提价空间，通过定价能带动店销增长。此外，美国地区产品结构中高单价产品如毛绒、mega等销售较好，盲盒手办占比低于大陆地区，客单高，国内客单200+，美国客单81美元；连带率也比中国地区高，这些因素共同支撑店销。Q：东南亚今年门店数量情况如何？A：截止目前，泰国7家、新加坡14家、印尼4家、马来西亚8家、菲律宾1家、越南3家。去年年底，泰国5家、新加坡11家、印尼1家、马来西亚5家、菲律宾和越南各1家。 Q：今年东南亚整体规划，包括GMV增长和开店计划？A：今年东南亚GMV目标要做到48亿元，去年是24亿元。开店计划为泰国开5家、马来开7家、印尼开4家、新加坡开4家、越南开3家、菲律宾开1家。Q：今年泰国店销表现是否超预期？A：今年泰国店销表现绝对超预期。年初定指标时，预计泰国店销在去年Q3热度过去后会平稳回落至与美国差不多的水平，按550万元定的指标，但一季度回落没有那么明显，比预期高很多，一季度店销做了800万元，4月份也是800+万，5月份1400万元。Q：今年泰国全年预期收入是多少？A：去年泰国做了7亿元，今年泰国定了22亿元的指标。Q：泰国线上收入情况如何，东南亚今年线上占比是多少？A：去年泰国线上收入占比二十几个点，今年泰国线上收入占比能达到32%左右。今年东南亚线上占比为32%，全年48亿的规划是线上加线下的全渠道收入。Q：欧澳地区去年和今年的店铺数量及规划情况如何？A：去年年底，澳大利亚有7家店（悉尼和墨尔本），新西兰有2家店，澳洲共9家店；欧洲方面，法国有4家店，英国有5家店，意大利米兰、荷兰阿姆斯特丹和西班牙巴塞罗那首城首店各1家。今年新开规划为：英国地区6家，法国4家，其他三个首城首店各1家，欧洲共开13家；澳洲地区澳大利亚开6家，新西兰开2家，共8家。Q：欧澳地区去年收入和今年规划收入是多少，能否完成规划？A：去年全年欧澳地区收入是5.5亿元，今年规划收入22亿元。肯定能完成，一季度做了4.8亿元，四月份2+亿元，五月份3亿元，前五个月已做了10亿元Q：东亚和中国港澳台地区业务情况如何？A：去年东亚和港澳台地区收入是 13.9 亿元，今年一季度做了 5 亿元，四月份 3 亿元，五月份 4 亿元，今年规划了 23 亿元。今年开店规划，韩国开 6 家、日本开 4 家、中国香港开 3家、中国澳门开 5 家、571117713中国台湾开 2 家。Q：今年海外收入规划是多少，目前预计能做到多少？A：一季度后调整了今年海外目标，是157亿元。按目前进度初算能做到160+亿元，将近170亿元；一季度海外收入32亿元/+475%，4月13亿元，5月16亿元，一般上下半年销售四六开。Q：今年海外开店规划是怎样的，去年年底海外店铺数量是多少？A：今年海外规划开店110家左右，其中美国50家，其他地区将近60家。去年到年底海外的店铺是139家。Q：去年海外各季度收入分别是多少？ 。 木两条腿走路，已经推出了labubuA：去年海外全年收入 50 亿元，24Q1 是 6 亿元，24Q2 是 7 亿元，24Q3 是 13 亿元，24Q4 是23 亿元。Q：公司未来海外整体收入天花板能到什么水平，如何思考？A：公司规划目前只做到 2026 年，之后因无法预估渠道政策，且泡泡玛特靠 IP 驱动，难以预估。2026 年各地区规划情况如下：美国按 90 家店铺、店销 600 万元测算，线下门店 65 亿元，机器人规划 3 亿元（200 多家机器人），线上线下占比约 32:68，整体差不多做到 100 亿元左右；欧洲是红海市场，且人口老龄化比较严重、shoppingmall 体系不发达，开店天花板较小，规划 64 家店（英国 23 家、法国 17 家、意大利/荷兰/西班牙分别 7-8 家），店销按 500 万元测算，线下流水 38 亿元，线上占比约 21%，线下约 79%，整体大概能冲到 50 亿元；东南亚核心 P0 级国家新加坡、泰国和马来西亚能开 64 家店（新加坡 21 家、马来 24 家、泰国 19 家），按电销 450 万元测算，线下能产出 35 亿元（但实际店效更高），P2 级市场印尼、菲律宾和越南共能开 23-24 家店（印尼 12 家、菲律宾和越南 7-8 家），单店销售天花板按 300 万元测算，571117713.东南亚合计大概能做到 70+亿元；东亚和港澳台地区，日韩 P1 级市场，日本开店布局在东京、大阪、涩谷市，天花板 24 家，韩国布局在首尔、釜山和仁川，合计 28 家店，综合单店销售按 260 万元测算，合计能做 16亿元，港澳台地区全港覆盖能开 17 家，台湾全开满 14 家，澳门全开满 14 家，店销平均按300 万元测算能做 16 亿元，加上日韩合计 32 亿元，线上占比能到 32%以上，整体差不多能做 50 亿元。整体海外测算到明年能做到 270 亿元（100+50+70+50）。Q：业务拓展还有多大空间，有哪些布局方向？A：业务拓展方向一是做渠道优化，布局下沉市场；二是开拓新的国家和地区，目前中东的迪拜、卡塔尔、阿联酋，拉丁美洲的墨西哥、巴西、阿根廷都在立项，中东快的话今年四季度有可能开店，拉丁美洲快的话明年开店。Q：除了开店和新市场规划，业务层面有哪些突破规划？A：品类方面，一是发展毛绒品类并进行泛 IP 开发，毛绒在全球玩具行业中是核心深耕的东南亚地区潮玩行业占比第一的品类，未来 2-3 年可成为支撑集团业绩增长的新引擎；二是积、zsiga积木，作为补充品类；此外，还推出面向70%officelady主力客群的饰品店popop，未来可能在海外推进。运营层面，进行IP的泛娱乐开发，每周在公众号推小短片，今年下半年可能有电影层面的内容推出，公司组织架构中乐园、动漫、游戏等都在扩张。此外，会将国内成功的抽盒机玩法向海外嫁接，目前在泰国地区已嫁接成功，海外还处于技术开发阶段。Q：公司今年做到海外160，明年做到270的增长确定性高吗？A：按目前经营状态，今年达成目标没问题，但预测明年情况较难，因为还看不到明年新产品的节奏。今年公司推出多个受欢迎系列产品，如一季度的labubu×海贼王系列、2月DIMOO情人节花束系列、3月芭比娃娃系列、4-5月斋月限定品等，且三季度可能还有较大产品推 出，所以对今年信心较大。市面上对毛绒产品需求量旺盛，泡泡玛特采取一定策略，在推新品类前控制放量，到核心生意月份如四季度再大量放量刺激市场。Q：海外IP热度的持续性如何？A：为延长IP生命周期，公司采取了以下策略：一是围绕顶流IP做泛品类开发，不局限于毛绒，如在泰国地区推出crybaby的梳妆台、化妆包等，保持持续高效的上新速度，满足消费者猎奇心理。同时，据公司调研，在欧美地区购买泡泡玛特的核心三大因素分别是把玩观赏、限量收藏、IP文化牵引；之前主要是把玩观赏，现在受IP文化牵引的购买人群越来越多，在欧美地区，因IP文化牵引过来消费泡泡玛特的人群已达60%。泡泡玛特通过将IP产品与当地文化元素结合，开设核心地标店等策略占领消费者心智。近两三年内，IP热度持续性没问题，目前最火的毛绒还有很多IP未开发，头部几个IP热度高且占集团一定比例，并非只有Labubu一个IP火爆，还有常青款在售。Q：海外会员运营、新会员增长情况如何？A：目前泡泡玛特在美国、马来西亚、泰国、中国香港、台湾、澳门及韩国等地区有会员体系，部分地区因技术等援引未开发完没有会员体系。海外会员运营难度大，一是POS机不发达，无法直接触达消费者；二是海外消费者隐私意识强，难以强制收集信息。今年YTD海外会员数量已突破千万，去年年底为七百多万，2023年上半年开始有会员体系，到2023年年底将近300万。会员贡献占比从2023年的32%左右提升到今年的55%，国内达70%+；海外复购率为32-33%，且在提升，最初连20%都达不到。会员客单价也在提升。