铜
- 市场回顾：沪铜期货收跌，现货升水收窄，库存下降。
- 重要资讯：国内铜库存下降，智利5月铜出口量增加。
- 逻辑分析：宏观方面，美国提高钢铝关税，JOLTS职位空缺增加，推动有色金属反弹。库存下降，进口亏损扩大，出口增加，库存或再度回落。下游消费疲软，但仍有韧性。
- 交易策略：单边逢高做空，套利暂时观望，期权观望。
氧化铝
- 市场回顾：期货下跌，现货价格持平。
- 相关资讯：西北电解铝厂招标，阿拉丁库存下降，印尼氧化铝新投项目到港。
- 逻辑分析：检修产能复产，印尼氧化铝到港，库存转为累库，供需重回过剩格局，价格下跌。
- 交易策略：单边看跌，套利关注期货back结构，期权观望。
电解铝
- 市场回顾：期货下跌，现货价格下跌。
- 相关资讯：美国提高钢铝关税，美国经济数据不佳，LME库存下降。
- 交易逻辑：美国关税政策反复，宏观不确定性存在，国内库存下降，预计后续维持去库，价格维持震荡运行。
- 交易策略：单边看跌，套利维持07-09合约正套，期权观望。
锌
- 市场回顾：期货下跌，现货价格持平，近月价差收窄。
- 相关资讯：SMM七地锌锭库存增加，下游企业采购需求减淡。
- 逻辑分析：锌精矿加工费上调，冶炼厂盈利，产量增加。消费端进入淡季，下游仅刚需采购。库存低位对价格有一定支撑，但供应放量预期下，价格或承压下行。
- 交易策略：单边逢高做空，套利暂时观望，期权观望。
铅
- 市场回顾：期货上涨，现货价格上涨，精铅高升水货源成交有限。
- 相关资讯：SMM铅锭库存增加，下游铅酸蓄电池生产企业采购量减少，再生铅炼厂计划复产。
- 逻辑分析：原生铅冶炼小幅放量，再生铅冶炼企业因原料短缺和亏损难以明显放量。消费端铅酸蓄电池消费仍处淡季，但7-8月消费旺季即将来临。
- 交易策略：单边区间震荡，套利暂时观望，期权观望。
镍
- 市场回顾：期货下跌，现货价格下跌，升水环比下调。
- 相关资讯：中伟股份应用富氧侧吹炉工艺，印尼镍矿开采许可证评估，美联储褐皮书。
- 逻辑分析：美国经济数据走弱，特朗普要求美联储降息，产业逻辑上，市场对今年过剩预期较为一致，镍价上行空间受到抑制，但镍矿暂时坚挺，下跌空间未打开。镍价走势震荡。
- 交易策略：单边震荡走弱，套利暂时观望，期权考虑区间双卖策略。
不锈钢
- 市场回顾：期货上涨，现货价格弱稳运行。
- 重要资讯：钢联统计，全国主流市场不锈钢社会库存增加。
- 逻辑分析：市场修复印尼镍矿传闻，但美国加征钢铝关税继续压制市场。海外市场受关税影响需求可能进一步放缓。国内钢厂减产，需求转入淡季，库存下降速度较慢。需求端负反馈迫使上游降价减产，可能形成不锈钢、NPI和镍矿价格螺旋式下行。
- 交易策略：单边震荡走弱，套利暂时观望。
锡
- 市场回顾：期货上涨，现货价格高位横盘，实际成交有限，下游接货情绪低迷。
- 相关资讯：Mysteel调研，5月精锡产量下滑，缅甸佤邦锡矿已获出口许可。
- 逻辑分析：非洲锡矿分阶段复产节奏仍存不确定性，刚果金Bisie锡矿分阶段复产，预计6月进入冶炼环节。短期当前锡矿供应仍然偏紧，但全年供需偏紧预期明显缓解，需求端尚未出现明显改善迹象，需求进入淡季，难有较大增量。
- 交易策略：单边看涨，期权观望。
工业硅
- 市场回顾：期货下跌，现货价格普遍下调。
- 相关资讯：河北卓ＸＸ有机硅新型材料有限公司破产案启动。
- 综合分析：需求方面，DMC产量可能增加，多晶硅产量环比增加。供应方面，西南工业硅产能维持低开工率，西北部分小厂开工率暂稳。基本面暂无明显变化，煤炭价格止跌但工业硅需求毫无起色，短期盘面依然震荡偏弱。
- 策略：单边短线空单操作，套利Si2511、Si2512反套持有。
多晶硅
- 市场回顾：期货下跌，现货价格持平。
- 相关资讯：隆基绿能年产 100GW 单晶硅片及 50GW 单晶电池项目提速建设。
- 综合分析：6月组件排产环比5月降幅接近25%，电池、硅片6月排产或同步下滑，对应多晶硅需求10-11万吨。6月组件订单下滑，组件价格或有进一步下跌的风险，因而多晶硅现货可能有进一步下行。
- 策略：单边PS2507合约空单持有，期权卖出PS2507-C-40000持有，套利远月合约反套。
碳酸锂
- 市场回顾：期货下跌，现货价格下调。
- 重要资讯：五部门开展2025年新能源汽车下乡活动，欧盟宣布13个新的欧盟以外的原材料项目。
- 逻辑分析：6月正极产量环比持平或小增，碳酸锂产量环比修复更快，累库预期较强。碳酸锂低价刺激低价囤货需求，但在高供应弹性下，盘面较难长期给出利润空间。碳酸锂跟随市场氛围超跌反弹，吸引套保资金涌入，继续反弹空间有限。
- 交易策略：单边反弹沽空，不建议抄底，套利暂时观望，期权卖出看涨期权。
