核心观点与关键数据
宏观面：国家加大投入支持长远性数据基础设施建设。
期货市场：
- 主力合约收盘价7135元/吨，下跌145元/吨。
- 主力合约持仓量1839653637手，减少5692手。
- 前二十名净持仓-25752手，减少5692手。
- 广期所仓单61803手，减少8877手。
- 8月合约价差-105元/吨。
- Si主力合约基差1015元/吨，增加145元/吨。
- DMC现货价117400元/吨。
上游情况：
- 硅石平均价4100元/吨。
- 石油焦平均价17600元/吨。
- 精煤平均价18500元/吨。
- 木片平均价5400元/吨。
- 石墨电极（400mm）出场价122500元/吨。
产业情况：
- 工业硅产量299700吨/月，减少36050吨。
- 工业硅社会库存58.2万吨，减少1.7万吨。
- 工业硅进口量2211.36吨/月，增加671.51吨。
- 工业硅出口量52919.65吨/月，减少12197.89吨。
下游情况：
- 有机硅DMC当周产量3.89万吨，减少0.01万吨。
- 铝合金ADC12长江现货价204000元/吨。
- 光伏级多晶硅海外现货价15.75美元/千克。
- 光伏级多晶硅周平均价4.28美元/千克。
- 未锻轧的铝合金出口数量16555.02吨/月，减少1621.87吨。
- 有机硅DMC开工率59.2%，减少0.11个百分点。
- 铝合金产量152.8万吨/月，减少12.7万吨。
- 铝合金出口量20187.85吨/月，减少337.93吨。
行业消息：
- 致密料交易均价单月下跌10%，降至36元/kg。
- 较去年末今年初水平跌去7.7%，较去年同期低11.1%。
- 较去年初水平已下降44.6%。
研究结论：
- 丰水期临近，云南、四川等地电价成本优势显现，但西南地区开工率低，产量仍处于低位。
- 下游有机硅市场现货价格走高，企业减产，对工业硅需求形成拖累。
- 多晶硅环节主流企业减产，行业降负荷运行，需求下滑。
- 铝合金领域终端消费有一定支撑，但企业按需补库，库存增长，价格持平，处于被动去库存。
- 工业硅仓单数量下滑至6.5万手，交割压力巨大。
- 今日工业硅底部震荡，远期价差缩小，空头近月合约力度减弱，期权多头增仓。
- 建议中长线高空思路，关注短期反弹后的操作机会。
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