科博达机构调研纪要

科博达机构调研报告 调研日期:2025-05-21 科博达技术股份有限公司是一家成立于2003年的汽车电子高新技术企业,总部位于上海自贸区张江科学城。该公司下设多家子公司和合资公司,专注于汽车电子及相关产品的技术研发与产业化,已成功融入全球汽车电子高端产业链体系。科博达现有LED照明控制、电机控制、能源管理、车载电器与电子等五大系列、一百多个品种的产品。公司拥有全球几十家主流汽车品牌的客户渠道,产品进入欧美高端客户的全球配套体系。同时公司还拥有全球领先的供应链资源,与全球几十家知名半导体供应商建立了战略合作关系。科博达先后承担了30多个国家级、省部级项目,多个产品获国家重点新产品、教育部和上海市的科技进步奖。曾荣获全国五一劳动奖状、全国工人先锋号、中国中小企业优秀创新成果企业等多项荣誉。未来五年,科博达将按照公司战略发展规划,充分利用全球汽车产业市场优势,不断提升主营业务竞争力,引入行业领先伙伴,在全球范围内通过资本联合和资源整合,建立结构多元、优势互补的产业链,努力成为“全球化经营、百亿级规模、同行业领先”的高科技企业。 2025-06-03 首席技术专家于之训,证券事务代表徐萍萍 2025-05-21 特定对象调研- 施罗德基金 基金管理公司 - 华泰证券 证券公司 - 二、沟通主要问题: 在与投资者交流过程中,投资者关注的主要事项包括公司2024年度及2025年第一季度经营情况、产品情况、战略布局等,公司对有关问题分别进行了解答。 1、2024年度及2025年第一季度,公司国内和海外收入情况? 2024年度,公司主营收入57.60亿元,其中国内销售38.39亿元,占主营业务收入的66.65%,同比增长26.48%;国外销售19.21亿元,占主营业务收入的33.35%,同比增长32.14%。2025年第一季度,公司主营收入13.24亿元,其中国内销售8.62亿元,占主营业务收入的65.07%,同比下降5.85%;国外销售4.62亿元,占主营业务收入的34.93%,同比下降0.88%。 2、2024年度及2025年第一季度前五大终端客户情况? 公司持续优化客户及产品结构,新势力车企销售占比稳步提升。2024年度,前五大终端客户合计营收占比65.15%,其他客户营收占比提升至34.85%。2025年第一季度,前五大终端客户合计营收占比64.82%,其他客户营收占比提升至35.18%。 具体来看,前五大客户包括德国大众、一汽集团、上汽大众、理想汽车、康明斯。 3、公司2024年度定点项目及客户情况? 2024年度,公司共获得奔驰、宝马、奥迪、大众、通用、ODM、康明斯、理想、小鹏、一汽红旗、极氪、长城、长安等国内外客户新定点项目预计整个生命周期销量1.2亿多只,其中奔驰、宝马、奥迪、大众等全球项目整个生命周期销量预计7,300多万只。 4、公司研发费用增长情况,未来研发费用率变化趋势? 公司研发投入持续增长,近三年研发费用复合增长率10.34%。公司2022年度~2024年度研发费用分别为3.74亿元、4.44亿元及4.56亿元,占当年营收比重分别为11.06%、9.59%及7.64%。 公司研发费用主要用于产品品类拓展和产品升级投入。未来公司将坚持产品化产业化方向,集中攻克关键核心技术,进一步优化相关汽车电子产品的智能化水平。预计随着新产品放量,公司营收体量增大,研发费用占营收比重变化将趋于平缓。 5、公司域控产品2024年度及2025年第一季度相关产品销售情况? 2024年度及2025年第一季度,公司域控产品实现销售收入分别占能源管理系统产品的85.54%和83.57%。其中,底盘控制产品(主要包括DCC、ASC、底盘域产品)在手订单充沛,随着主机厂配套车型下线放量,2025年度有望迎来持续增长。 6、公司收购捷克IMI公司100%股权的原因? 本次收购捷克IMI公司100%股权能够实现科博达短期内完成境外设厂的目的,有效降低当前逆全球化、供应链不确定性等不利因素的影响,大幅提升公司的核心竞争力与抗风险能力。另外,通过本次收购,标的公司可以进入科博达现有的客户渠道,依托其成熟的采购、质控、运营等管理体系,迅速实现产品交付;同时,标的公司成熟的管理团队与员工队伍将成为科博达后续产品生产项目快速引入的坚实基础,全面发挥标的公司与科博达的协同效应。 7、公司收购捷克IMI公司交易框架有哪些亮点? 本次交易框架的设立充分考虑到上市公司未来业务导入节奏、标的公司业务平稳过渡及成本覆盖等事项。德国科博达拟以现金方式收购捷克IMI公司100%的股权。本次收购以保留捷克IMI公司的房产、部分生产设备等固定资产为基础;为保证后续业务的快速导入,留用165名员工。为确保科博达自有业务导入期间持续产生收入,捷克IMI公司将在交割后阶段性为IMI集团提供代工服务(代工产品为捷克IMI 公司原已获取的部分产品订单;该部分产品订单将作为本次交易的先决条件全部剥离至IMI集团)。在此股权收购的框架下,剥离所有与本次交易无关的资产和负债。 8、公司核心竞争优势是什么?(1)优质的客户资源和稳定的客户关系。公司拥有众多国内外一流整车厂客户,并与主要终端用户保持了长期紧密的合作关系。(2)充足技术储备和领先的研发能力。公司拥有达到国际先进水平的汽车电子产品开发实力,可与整车厂商车型开发平台直接对接。(3)卓越的产品品质和高效的客户响应体系。在产品生产制造方面,公司具备完整的产品工程设计与设备开发能力,可满足全球知名整车厂商对于生产工艺的严苛标准。(4)一流的供应链资源和高效的供应链管理能力。公司拥有全球领先的供应链资源,已与全球30多家知名汽车电子器件供应商建立了战略合作关系。