乖宝宠物经营近况交流纪要

乖宝宠物经营近况交流纪要2025.6.3 Q：618打法及数据？ A：618时间拉长，预售阶段、排名中，看到麦富迪、弗列加特排名比较靠前。希望大家在全周期或最后阶段关注销售额和排名的结果。24年GMV有4亿多，25年大盘销售额增长可以看到宠物食品景气度高，核心目标是把麦富迪、弗列加特的排名，排到头部位置。 Q：公司在推进、试用装、营销方面与24年有什么不同？ A：品类方面，麦富迪、弗列加特在品类扩展方面做了升级。618没有推创新产品，按照原来的主要品类和品牌去做，如弗列加特2.0和BARF2.0（麦富迪）升级，烘焙粮依然是主推品类，会根据行业变化做动态调整。 Q：麦富迪方面除了BARF和羊奶肉，是否还有其他产品划入高端品类？高端线销售占比？ A：公司是做全品类，没有严格划分，品类增长幅度方面，新品类如BARF、烘焙、弗列加特增速明显高于原有品类。年报披露的分产品的毛利率提升，以及toC的毛利率提升，有明显的数据支撑可以参考。 Q：公司是否有提升线下销售占比的计划？ A：公司最近在上海淮海中路设立了定位于年轻人圈层的漫展店，门店主要目的是品牌露出，与消费者互动并作为吸引年轻人的活动场所，引领品牌在年轻人心中的形象，没有把线下漫展店的销售额等财务指标定位为主要任务，而是是把全域消费者的拉升作为主要目标，未来可能会探索与更多年轻人接触的场景。 Q：从品类、品牌、渠道等角度，公司未来1-3年保持相对较快增速的抓手是什么？ A：1-3年是公司综合方面的发展，包括品牌、产品、研发、组织能力等方面。公司上市以后整体变化明显，品牌方面做了矩阵，麦富迪、弗列加特，以及两个 品牌下做了针对不同消费群体的品类。研发方面，公司在犬猫基础性研究，根据洞察的消费者变化，针对性地做好研发方向，做好产品差异化，并根据市场阶段，推出不同品类。组织能力方面，不仅仅是内部效率的提升，还有按照消费品的公司去搭建组织能力，从供应链等方面体现出来公司是综合性的提升。 Q：能力提升对应的人员数量方面近几年有什么变化？未来哪部分人员数量会进一步增加？ A：公司人员在不断优化，不仅体现在报表数据，还体现在年龄段、人员专业化，以及适应市场变化设立新的专业部门，人员组织方面也做好了员工激励，24年披露了短、中、长期的激励机制，包括绩效考核奖金、现金股票，为留住更有竞争力的人才都做了各方面的准备。 Q：公司目前国内外业务哪个净利率更高？海外代工厂业务新订单主要来自哪里？国内是否还会做代工业务的扩张？ A：净利润率没有严格按照财务口径做过分析，IPO材料也没有对其做拆分，主要系代工和自有品牌业务有很多共通的费用，不方便做拆分。 海外代工工厂由于中美关税战，逐渐转移到泰国，基本到Q2-Q3以海外工厂覆盖美国订单，泰国工厂的运营效率以及利润率与国内没有多大区别，盈利能力差不多。未来产品配置计划方面，美国代工安排到泰国，欧洲及非美客户代工由国内工厂进行，自有品牌也是以国内工厂进行生产，国内的少数代工产能优先给自有品牌。固定资产投入方面，募投和超募资金都已经按照计划去落地产能，目前产能逐渐释放，基本能满足未来2-3年内的需求，未来2-3年后根据市场发展，再做其他产能安排。 Q：公司近3年关于犬粮品牌汪臻醇的具体定位、卖点以及战略规划如何？A：目前内部对汪臻醇没有定具体的预算指标和规划，其产品定位还在打磨，会在合适时间与市场做更多交流。 Q：从海外市场看，单一品牌存在市占天花板，公司目前猫方面主要是麦富迪和 弗列加特做延伸，如何看待这个观点？后续是否有新的裂变规划？ A：公司会基于中国宠物食品行业的变化来做人群和品牌的计划和安排。目前还是以麦富迪和弗列加特两个品牌覆盖不同人群，认为目前国内宠物食品处于早期阶段，将公司优势资源聚焦在两个品牌上，收入和利润效果都不错，等到达某个阶段再推其他品牌。 Q：中美关税战对海外宠物食品品牌进入国内市场是否有影响？ A：从美国进口的品牌占比本身不大，大约为20亿元，公司没有针对进口品牌有相应的品类和策略出来，还是按照既定目标做品牌推广和宣传。 Q：25上半年海外订单和24年相比如何？4月关税可能会影响短期发货，5-6月进入关税正常阶段，发货是否正常，订单是否增长？ A：海外订单趋于正常，美国原来有一部分订单在泰国生产，公司是把美国剩余在国内生产的订单，以及新的订单，转移到泰国，一般订单周期在1个月左右，主要还是基于美国当地的宠物食品需求，需求端没有大的波动和变化。 Q：烘焙粮产品结构方面有多大提升空间？ A：烘焙粮是国内宠物食品中比较好的品类，麦富迪和弗列加特都有烘焙粮，两个品类增速远超其他，目前占比不高。行业口径还是以膨化粮为主，烘焙粮是新的品类占比还是不高，烘焙粮对公司毛利率和净利率提升的贡献较小，因为公司SKU品类丰富，未来需观察品类需求的变化。 Q：当前烘焙粮和膨化粮的毛利率或净利率水平有多大差别？A：烘焙粮要高于膨化粮，主要系高营养、口感好、高定价。 Q：国内自主品牌销售费用率多少，未来1-2年是否会降低？ A：没有把费用率拆的很细，从品类、自有品牌大概能拆出自有品牌费用率。从行业端看，国内宠物食品是起步阶段，公司目标是短时间内抓住更多市场份额，会维持现在的销售费用率，市场成熟后可能会降下来。 Q：公司（从美国引进）温格尔设备优势如何理解？公司鲜肉比例高是设备带来的吗？ A：不单一看某个设备，公司研发分为产品研发和工艺研发，设备只是工艺研发的内容之一，有好的配方还要有好的设备和好的工艺，才能打造好的产品，只复制设备，远达不到产品的目标。好的设备只是在研发工艺阶段，帮助提升鲜肉方面有一定助力，其他内容也很重要。 Q：公司自有品牌实现100亿的目标哪年实现？ A：这个目标不清楚，没有在公开年报、交流中披露。 Q：公司看好处方粮市场吗？产品储备如何？ A：处方粮是宠物食品行业品类研发的天花板，公司对处方粮处于研发阶段，会在成熟后推向市场。 Q：618占公司销售比例如何展望？618拉新情况对下半年增速影响？ A：24年618的GMV占比10%左右，电商企业都在做618，公司主要想做到品牌露出，核心是要综合排名的位置，而不是这个阶段要完成多少目标。618过程中，每个阶段要做动态调整，现在位置排到前列，还要看后半程具体的位置。 Q：销售费用目前的使用进展如何？下半年费用投放相较上半年如何？ A：公司有预算管理机制，更多以营收配比销售费用，目前在预算范围内。618费用投放绝对值一定是小于双11。 Q：公司内销部门对新锐品牌较多的费用投放怎么看？公司对于新锐品牌的优势？ A：公司做好自己，不好评价别的品牌。公司特点是更多投入品牌以及消费者教育。 Q：干粮和零食毛利率是否有差别？ A：宠物食品中干粮（主粮）与零食的平稳比例是7:3，从年报毛利率看，主粮毛利率比零食高，成分的组成以及产品的研发上，主粮优势更明显，且更能提高品牌市场份额，所以在国内自有品牌中，公司主粮优势比较明显，也是麦富迪和弗列加特的特点，所以未来主粮也是核心品类，年报主粮毛利率提升也比较明显。 Q：公司海外自有品牌收入规模、毛利、增速如何？ A：公司自有品牌分为国内和海外，海外的waggintrain自有品牌是2021年收购的，海外市场和国内区别大，海外市场比较平稳，增速不如国内，但销售费用投入也不高，盈利能力不弱，体量可以参考IPO数据（22年约3亿元），有增长，但增速不明显。