2025年第一季度业绩说明会总结
亮点汇总
- 收入和经调整EBITDA超预期：2025年第一季度营业收入为224.6亿元人民币（同比增长18.3%，环比增长3.5%），经调整EBITDA为68.2亿元人民币（同比增长26.4%，环比增长18.1%）。
- IDC业务增长强劲：基地型IDC业务运营容量为573MW（环比增长18.1%），上架容量为437MW（环比增长23.9%）；城市型IDC业务稳定运营，上架率为63.7%。
- 双引擎战略持续获得优质订单：基地型业务赢得来自智能驾驶客户的6MW订单；城市型业务获得来自不同行业客户总计约4MW的订单。
- 融资渠道多样化：成功发行2030年到期的4.3亿美元可转换优先票据，票息率为2.5%；获得首笔可持续发展表现挂钩银团贷款，总金额5亿人民币，利率仅为3.7%；单个项目贷款的综合成本创历史新低。
近期大型客户订单
- 环京地区：N-OR Campus 02（55MW，云服务，基地型JV Project）、N-HB Campus 01（61MW，智能驾驶，基地型）。
- 环京、长三角、粤港澳及其它地区：多个城市型IDC（总计41MW，客户行业包括互联网、金融、本地生活、智能驾驶、游戏）。
DeepSeek技术突破影响
- DeepSeek技术突破推动国内人工智能进入爆发式增长阶段，显著提升市场对高性能数据中心的需求。
- 公司凭借高性能数据中心和优质服务，迅速抓住增长机遇，持续赢得新订单并推动业务扩展。
- IDC业务快速增长受益于DeepSeek带动的国内整体的私有化部署需求，城市型业务中客户侧开源大模型私有化部署相关收入增长显著。
未来增长潜力展望
- 开源模型技术的成熟和智能应用场景的拓展，将进一步推动算力需求及IDC服务市场的可持续增长。
业务区域分布
- 基地型数据中心运营容量：长三角区域（52.1%）、环京地区（47.9%）。
- 城市型机房运营机柜数：环京地区（89.5%）、长三角区域（10.5%）。
- 基地型数据中心在建容量：环京地区（91.9%）、长三角区域（8.1%）。
- 基地型数据中心待建容量：环京地区（616MW）、长三角区域（54MW）。
基地型IDC业务
- 运营情况：运营容量为573MW（环比增长18.1%），上架容量为437MW（环比增长23.9%）。
- 成熟期、爬坡期容量占比及上架率：成熟期容量占比70.7%，上架率32.1%；爬坡期容量占比29.3%，上架率94.5%。
- 未来增长规划：在建规模377MW，综合客户预签约率已达到81.6%；近期储备和远期储备项目将支持公司业务长期增长和短期产能扩张。
城市型IDC业务
- 运营情况：运营机柜数量为51,960个（环比减少0.4%），上架率为63.7%。
- 成熟期、爬坡期机柜占比及上架率：成熟期机柜占比88.6%，上架率21.5%；爬坡期机柜占比11.4%，上架率69.1%。
- 单机柜每月经常性收入：8,742亿元人民币。
- 交付计划：2025年第一季度交付容量为88MW，2025年全年计划交付量为2024年的3倍，超过前三年的总和。
财务亮点
- 营业收入构成：基地型IDC业务（673亿元人民币）、城市型IDC业务（965亿元人民币）、非IDC业务（361亿元人民币）。
- 利润率：经调整现金毛利率为40.3%，经调整EBITDA利润率为32.1%。
- 流动性：现金及现金等价物和受限资金为576.8亿元人民币，可用信用额度为505.7亿元人民币。
- 债务水平：总负债为1,678亿元人民币，净负债为1,230.2亿元人民币，近十二个月经调整EBITDA利息倍数为5.8倍。
- 资本开支：2025年第一季度资本开支为18.2亿元人民币，主要用于基地型业务拓展，全年资本支出预期在100至120亿元人民币之间。
公司指引
- 收入：2025年实际值为825.9亿元人民币，指引为910亿元人民币，同比下降9.3%。
- 经调整EBITDA：2025年实际值为234.2亿元人民币，指引为270亿元人民币，同比下降15%。
- 资本开支：2025年实际值为498.2亿元人民币，指引为1,000亿元人民币，同比增长101%。
- 交付计划：2025年交付量为153MW，实际值为400MW，指引为450MW，同比下降19.4%。
ESG表现
- 承诺不晚于2030年实现运营层面范围1和范围2碳中和以及100%可再生能源使用。
- 2024 MSCI ESG评级获评A级，连续3年保持中国互联网服务和基础设施行业中最高评级。
- 2024标普全球企业可持续发展评估获得70分，位列全球IT服务行业前7%，入选标普全球版可持续发展年鉴2025。
- 2024年CDP气候变化评级获B级，其中16个单项中8个获得了A级。
