万业企业机构调研纪要
上海万业企业股份有限公司是一家成立于1991年的高科技上市公司,具有新兴产业基因。近年来,公司通过“外延并购+产业整合”的双轮驱动,陆续收购了凯世通、CompartSystems和嘉芯半导体等公司,加大了集成电路在公司业务中的比重。2017年,公司成为上海半导体装备材料产业投资基金主要LP,并参与了多个集成电路领域整合项目。2021年,万业企业与半导体领域杰出人士共同成立嘉芯半导体,加速产业整合进程,推动行业蝶变跃升,成为中国集成电路产业链的发展而打造成为最完整的装备材料平台公司。 投资者 第一部分:2024年与2025年一季度业务进展与财务情况介绍:2024年,万业企业密切围绕国家集成电路产业国产化的战略方向,坚定自主创新及研发,依托股东先导科技集团资源优势,加快半导体产业链协同整合,致力于打造综合性的半导体设备及材料平台,为实现半导体行业全面自主可控贡献坚实力量。1、财务方面:2024年,公司实现营业收入5.81亿元,归母净利润1.08亿元,收入与利润的部分减少主要系半导体板块尚处于战略投入期,暂处于亏损阶段,同时房地产业务进入收尾阶段,房产板块收益贡献下降等原因。但分季度来看,公司持续推动半导体业务转型,新增新材料业务布局:24 年公司收入呈现逐季增长状态,24 年 Q1-Q4 分别实现收入0.991.021.072.74亿元。2025年一季度,公司经营业绩持续向好,营业收入提升至1.92亿元,同比增长94.09%,实现大幅跃升。其中,设备与材料业务合计收入占比约75%,成为业绩增长的核心驱动力。2、业务经营方面: 1)在半导体设备领域,公司坚持以高研发投入驱动技术升级,2024年,公司研发投入 1.84 亿元,相较去年同比增长 13.14%,占收入比例为31.73%,实现了多年来研发投入的持续稳定增长。2024年,公司旗下凯世通及嘉芯半导体共获得集成电路设备订单约2.4亿元;2020年至今,两家公司累计获得集成电路领域订单金额近19亿元。2024年,凯世通获得3家头部客户批量重复订单,并新增开拓2家新客户订单。截至报告期末,凯世通的主要产品在客户销售方面取得显著成果:低能大束流离子注入机客户已突破11家;超低温离子注入机客户突破7家;高能离子注入机客户也突破2家。2025年一季度,凯世通新增 3台设备验收,其中已交付的应用于 CIS器件掺杂的低能大束流离子注入机实现首台设备验收,标志着对客户新产品新工艺的覆盖与服务能力稳步提升。2)在新材料领域,公司自 2025年 1月开始,稳步有序地推进铋材料及深加工业务,一季度材料业务首次贡献营业收入与净利润,已实现销售收入超8000万元,净利率较以往有所突破,为公司在半导体材料领域的持续深耕夯实地基。公司计划于 2025 年完成新增产能扩张,全年产能和销量预计呈现稳步提升。未来万业企业也将依托先导科技所拥有的丰富稀散金属资源及全产业覆盖的电子材料、 器件资源,加大在集成电路装备等领域合作深化,发挥同一体系内的成本优势。3)在供应链方面,公司持续开发关键零部件的供应商,开发新供应商70余家,与多家国内优质零部件企业、科研院所建立零部件国产化战略合作;与新任实控人先导科技集团建立供应链合作,先导科技拥有从高纯材料-衬底-外延-芯片-资源回收的完整半导体工艺服务能力,不仅能为旗下凯世通提供电子材料(如掺杂材料、前驱体、电子特气)、关键零部件(如静电卡盘、流量计)、离子源工艺测试的供应链支持,同时可以帮助凯世通实现机台的原位检测,有助于优化提升设备整体性能。公司致力于打造"以材料赋能设备,以设备验证材料"的闭环生态,助力国产半导体的价值创造。2024年是万业发展历程中具有里程碑意义的一年,公司在去年迎来新的实控人先导科技集团。展望未来,在全球供应链重构的窗口期,万业企业将在先导科技集团的助力下持续去地产化转型,继续加大自主研发力度,并进一步强化产业协同,通过底层材料优化、检测技术创新和供应链自主化,完成材料与设备的生态闭环。同时,我们将整合客户资源,借助先导科技的技术实力与渠道推动自研设备走向更多前沿客户,并通过产融结合、投资并购等形式,加速半导体产业链的垂直整合,为国家半导体关键材料和装备解决卡脖子问题贡献先导力量。 第二部分:主要交流问答:Q:请问贵公司今年主要发展方向是什么?能否简单描述一下!A:尊敬的投资者,您好!万业企业业务重点面向国内 "卡脖子"的集成电路高端制程领域,将聚焦于为集成电路先进制程提供设备及材料等主要业务。在设备领域,公司将重点深耕高端装备离子注入机,进一步提升市场竞争力。公司依托先导科技集团原有技术积累与公司现有产业基础,整合双方资源,推动关键领域国产替代进程。未来,公司将根据市场动态,适时开展多元化合作,进一步强化产业布局。感谢您的提问!Q:请问贵公司今年是否会增加产能呢?A:尊敬的投资者,您好!目前,公司铋业务目前处于满产状态,正在加紧建设新产线,预计下半年新产线将投产,全年产能力争覆盖客户的销售需求,并进行有效备货,以缓解材料波动对成本的影响。未来万业企业也将依托先导科技所拥有的丰富稀散金属资源及全产业覆盖的电子材料及零部件等资源,加大在集成电路装备等领域合作,深化发挥统一体系内的成本优势。感谢您的提问! Q:请问贵公司预计未来会有哪些改革措施,对贵公司会有怎样的影响?A:尊敬的投资者,您好!产融结合、投资并购一直是公司的重要战略。未来公司将聚焦"卡脖子"的核心零部件与关键材料领域,专注自主研发,并加大资源整合力度。感谢您的提问!Q:请问公司铋深加工业务目前开展情况如何?A:尊敬的投资者,您好!目前,万业企业已布局建设了铋相关材料的深加工基地,稳步有序推进铋材料及深加工业务。2025年一季度,公司铋业务的收入超 8000 万元,其中 60%来源于海外销售,40%来源于国内销售。由于业务切换期间需要时间与客户沟通,并重新将公司导入供应商体系,我们根据和客户的沟通情况安排订单和生产排程。感谢您的提问!Q:铋深加工产品出口价格的定价方式是什么?A:尊敬的投资者,您好!公司铋材料产品的销售价格随行就市,主要依据国际金属市场基准价格变化及供需格局调整销售策略。当前海外市场因战略金属资源稀缺性凸显,叠加供应链区域性波动,推动国际铋价持续处于高位,国内市场价格同步呈现较强联动性。感谢您的提问 !Q:铋业务的成本和盈利模式是怎样的?A:尊敬的投资者,您好!公司铋业务通过精细化成本管理构建竞争优势,核心成本要素覆盖材料成本、设备成本及人工成本,其中原料采购采用随行就市的模式,生产环节依托自有产线建设生产与集团生产基地委托加工协同,既保障产能弹性又平衡固定成本投入;销售端会结合市场价格变化与海内外客户成本诉求适当调整,在满足不同区域市场价值诉求的同时驱动业务规模持续增长,实现业务盈利。今年一季度,针对原材料供应紧张及出口政策变化,公司也会适当调整计价模式。感谢您的提问!Q:未来铋业务是否会并到上市公司来?其他的稀散金属是否也有并购计划?A:尊敬的投资者,您好!2025年1月17日,公司公告宣布通过全资子公司安徽万导开展铋材料的深加工及化合物产品业务,同时实控人先导科技集团也作出承诺,将于未来12个月内解决和避免同业竞争问题,逐步将先导科技原有的铋业务全部转至万业主体进行生产加工销售。 截至 2025 年一季度,公司已在铋业务端实现 8000万元以上的收入。目前公司正在安徽五河和湖北荆州两地布局产能建设产线。先导科技集团持续赋能万业企业主营业务,相关业务进展情况请以公司披露的定期报告及公告为准。感谢您的提问!Q:凯世通是否有新订单?在手订单合同是多少?目前主要销售给哪些公司?A:尊敬的投资者,您好!截至 2025年 3月底,凯世通累计订单总量60台,累计已签约12家重点客户,累计交付41台。感谢您的提问!Q:凯世通今年在研发、客户开拓、订单及营收上有怎样的规划和目标?A:尊敬的投资者,您好!随着上半年各晶圆厂资本开支及fab投产时间表陆续明确,公司后续将对接目前已有重点客户及潜在新客户的采购需求。公司已向客户累计交付41台设备,当前仍有十余台设备在客户端测试,若验证通过,将显著提升收入利润。此外,公司研发产品还有碳化硅离子注入设备、超高能离子注入设备、氢离子注入设备、中束流离子注入设备等全谱系差异化竞争设备,以新工艺平台和差异化产 品吸引新客户。凯世通现有客户均为国内头部 12 英寸晶圆厂,这些客户在推进先进工艺技术节点及成熟与先进工艺过程中,将带来采购、使用和复购增量。具体数据请以定期公告为准。感谢您的提问!Q:怎么看待离子注入机的竞争格局与友商布局情况?A:尊敬的投资者,您好!开年以来,离子注入机领域迎来众多新入局者,其中不乏此前未涉足该领域的半导体设备厂商。这些新进入企业大多具备深厚的半导体行业积淀,且多以非服务型设备制造为主营方向。在此市场格局下,凯世通凭借多维度核心竞争力,能够形成差异化发展优势。首先,先导集团于光学与光电子领域深耕多年,而离子注入机的核心底层技术与光学、光电子及物理学原理高度相关。依托先导集团在上述领域的技术沉淀,叠加凯世通自身在材料及零部件领域的积累,构建起与友商不同的技术竞争优势,为产品研发与技术迭代提供坚实支撑。其次,先导科技集团所具备的供应链整合能力亦为凯世通带来独特优势。2025 年 5 月,凯世通的国产低能大束流离子注入机 12 英寸晶圆产品片过货量突破 500万片,这一里程碑不仅体现了市场对凯世通产品可靠性的认可,更有多个客户期待公司在尖端领域 进一步深化前沿布局。未来,依托集团的供应链支持,凯世通将持续在技术创新与供应链优化方面发力,巩固领先地位。另外,作为国内离子注入机设备厂,凯世通始终坚持自主创新研发道路。当国内半导体产业开启国际化进程,知识产权(IP)将成为关键要素。凯世通长期坚守自主研发、正向创新路径,此发展模式将为其开拓全球化市场创造广阔空间。感谢您的提问!Q:嘉芯半导体未来将如何规划?A:尊敬的投资者,您好!公司旗下嘉芯半导体锚定成熟制程设备及支撑设备领域,坚定地以本地化研发制造为目标,为汽车芯片、功率芯片、逻辑芯片等集成电路晶圆制造厂提供成套的前道设备解决方案。后续公司希望进一步丰富嘉芯半导体的业务板块和业务模式,借助先导集团在材料、器件及模组等方面的产业链的布局优势,做好设备研发、核心零部件的研发等业务。感谢您的提问!Q:请问公司2024年毛利率仍未得到明显提升的原因是什么?A:尊敬的投资者,您好!2024 年公司为实现离子注入机全品类覆盖,积极推进包括 SOI 氢离子注入机、中束流离子注入机、超高能离子注入机等特色工艺设备的产品进展,并且加快了面向特色工艺的碳化硅化合物半导体离子注入机的研发与应用。由于公司在前沿技 术领域处于研发阶段,初期规模效应尚未显著,对毛利产生一定影响。此外,会计准则政策变更也对盈利成本与销售费用产生影响。从业务发展角度来看,凯世通以往专注于低能大束流设备领域,如今已成功拓展至多个应用方向。其一,在 CIS 领域,低能大束流设备的应用取得重要进展,2025 年一季度,首台应用于CIS的低能大束流设备已顺利完成验收。其二,高能离子注入机设备、化合物半导体设备等多种类型设备的研发与推广工作全面开展,形成了多机型同步开发、多领域协同推进的业务新格局,改变了过去机台类型单一的局面,实现了在客户端的广泛布局。新设备进入客户使用阶段后,需要进行大量的优化工作,这亦使得零部件采购成本与人力费用有所增加。感谢您的提问!Q:公司去年及今年一季度亏损的原因有哪些?A:尊敬的投资者,您好!公司2024年及2025年一季度亏损主要系公司半导体板块尚处于战略投入期,暂处于亏损阶段,同时房地产业务进入收尾阶段,房产利润贡献下降所致。从积极的角度来看,公司连续多季度持续推进半导体业务的转型,新增新材料业务布局,去年公司经营业绩呈现逐季增长的状态。2025年一季度,公司营业收入提升至 1.92 亿元,同比增长了 94.09%,半导体设备收入 同比增长了多少?,实现了大幅的跃升。其中
