铁矿石产业链日报

核心观点与关键数据

• 期货市场：铁矿石主力合约（I）收盘价704.50元/吨，环比上涨9.00元/吨；主力合约持仓量716,276手，环比减少8514手；9-1合约价差38.5元/吨，环比上涨1.50元/吨；合约前20名净持仓-25921手，环比减少6320手；大商所仓单2100手，持平。
• 国际市场：新加坡铁矿石主力合约报价95.45美元/吨，环比上涨1.15美元/吨；青岛港61.5%PB粉矿价格798元/干吨，环比上涨9元/干吨；进口成本预估值790元/吨，环比下降8元/吨。
• 供需情况：澳巴铁矿石发运量3431.0万吨，环比增加242.3万吨；中国47港到港总量2597.4万吨，环比增加253.3万吨；45港铁矿石库存量13866.58万吨，环比下降121.25万吨；样本钢厂铁矿石库存量8754.33万吨，环比下降171.15万吨；铁矿石进口量10314.0万吨，环比增加917.0万吨。
• 矿山与运费：266座矿山日产量42.44万吨，开工率66.95%；巴西图巴朗-青岛运价21.79美元/吨，环比上涨2.95美元/吨；西澳-青岛运价8.94美元/吨，环比上涨0.41美元/吨。
• 钢厂情况：247家钢厂高炉开工率83.89%，环比上升0.22%；高炉产能用率90.67%，环比下降0.63%；国内粗钢产量8602万吨，环比下降682万吨。
• 期权市场：标的历史20日波动率21.24%，环比上升0.08%；历史40日波动率23.04%，环比下降0.79%；平值看涨期权隐含波动率18.32%，环比上升0.68%；平值看跌期权隐含波动率17.81%，环比上升0.32%。

研究结论

• 市场走势：铁矿石期货震荡偏强，受煤焦价格反弹带动，但关税政策仍对黑色系市场形成扰动。港口库存连续四周下滑，铁水产量连续三周下调，但日均产量维持在240万吨附近，供需边际改善。
• 操作建议：建议日内短线交易，注意节奏和风险控制。
• 风险提示：经济合作与发展组织下调美国和全球经济增长预测，特朗普关税政策是主要影响因素，需关注其对黑色系市场的持续影响。

行业消息

• 2025年05月26日-06月01日，中国47港到港总量2597.4万吨，环比增加253.3万吨；中国45港到港总量2536.5万吨，环比增加385.2万吨；北方六港到港总量1540.8万吨，环比增加482.0万吨。
• 2025年05月27日-06月02日，Mysteel全球铁矿石发运总量3431.0万吨，环比增加242.3万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2868.8万吨，环比增加78.8万吨；澳洲发运总量1920.5万吨，环比减少92.7万吨，其中澳洲发往中国的量1499.8万吨，环比减少281.4万吨；巴西发运量948.3万吨，环比增加171.5万吨。