英国食品零售行业在 2025 年第一季度表现强劲，主要受 TSCO 和 SBRY 的积极影响。Kantar 的 P5 更新显示，食品行业增长率为 4.4%，高于过去 12 周的 4.0% 平均增长率。行业通胀率为 4.1%，体积/组合增长率为 +0.3%，显示出在通胀加速的情况下，行业体积的弹性。四大零售商的增长率放缓至 +3.2%，但各零售商表现差异较大。TSCO 增长率放缓至 +6.0%，SBRY 增长率为 +5.2%，MRW 增长率为 +0.4%，而 ASDA 则出现明显减速，增长率为 -3.5%。折扣店的增长率稳定在 +9.2%。
TSCO 和 SBRY 将在 6 月 12 日和 7 月 1 日公布第一季度业绩，预计将提供强劲的业绩更新。TSCO 的增长率放缓至 12 周移动平均增长率，但市场份额的同比增长显著提高。SBRY 的增长率仍然高于 12 周移动平均增长率，其市场份额压力在之前时期已经加剧。MKS Food 的增长率仍然强劲，达到 +7.9%，尽管受到网络攻击造成的库存中断的影响。这被认为是公司努力维持销售动力的结果，即使这意味着在干扰期间产生更多的浪费。Waitrose 的增长率为 +5.5%，显示出微弱的转换收益。
Kantar 的报告还显示，英国主要零售商的年度销售增长率如下：TSCO 为 +6.0%，Asda 为 -3.5%，Sainsbury's 为 +5.2%，Morrisons 为 +0.4%。Aldi 和 Lidl 的销售额分别增长了 +7.5% 和 +11.5%，包括显著的空间增长。四大零售商的食品销售额增长了 +2.7%，非食品销售额增长了 +6.5%。M&S Food 的销售额增长了 +7.9%，Waitrose 的销售额增长了 +5.5%。TSCO 的食品销售额增长了 +4.9%，非食品销售额增长了 +14.8%。Sainsbury's 的食品销售额增长了 +5.7%，非食品销售额增长了 +0.5%。Asda 的食品销售额下降了 -4.5%，非食品销售额增长了 +0.7%。Morrisons 的食品销售额增长了 +0.3%，非食品销售额增长了 +1.4%。
Jefferies 对英国主要食品零售商的估值和风险评估如下：Sainsbury's 的目标价定为 300 便士，持有评级，2026 年的 FCF 为 5.84 亿英镑， headline FCY 为 8.9%，反映了传统杂货商的 FCY 范围上限 7% 至 9%。M&S 的目标价定为 440 便士，买入评级，2025/26 年的 P/E 为 16.1 倍，2026/27 年的 P/E 下降至 12.3 倍，低于英国零售商的正常范围 9 倍至 13 倍。Tesco 的目标价定为 440 便士，买入评级，2026 年的 P/E 为 14.6 倍，EV/EBITDA 为 6.2 倍，FCY 为 6.4%。Jefferies 认为，英国食品零售行业在 2025 年第一季度表现强劲，主要受 TSCO 和 SBRY 的积极影响。预计 TSCO 和 SBRY 将在 6 月 12 日和 7 月 1 日公布第一季度业绩，预计将提供强劲的业绩更新。MKS Food 的增长率为 +7.9%，尽管受到网络攻击造成的库存中断的影响。Waitrose 的增长率为 +5.5%，显示出微弱的转换收益。
