国债期货日报

\ 项目类别数据指标最新环比项目最新环比 国债期货日报2025/6/4 期货盘面 T主力收盘价 108.765 0.09% T主力成交量 55709 12841↑ TF主力收盘价 106.035 0.07% TF主力成交量 46001 -1213↓ TS主力收盘价 102.396 0.04% TS主力成交量 31202 -6072↓ TL主力收盘价 119.570 0.1% TL主力成交量 70260 9425↑ 期货价差 TL2509-2506价差 0.75 +0.02↑ T06-TL06价差 -10.30 -0.04↓ T2509-2506价差 0.25 +0.02↑ TF06-T06价差 -2.77 0.00↑ TF2509-2506价差 0.28 +0.02↑ TS06-T06价差 -6.27 -0.04↓ TS2509-2506价差 0.15 +0.02↑ TS06-TF06价差 -3.50 -0.04↓ 期货持仓头寸 T主力持仓量 170547 -225↓ T前20名多头 166,800 3788↑ （手） T前20名空头 167,198 1978↑ T前20名净空仓 398 -1810↓ 2025/6/4 TF主力持仓量 139957 -1564↓ TF前20名多头 131,534 -358↓ TF前20名空头 146,555 3052↑ TF前20名净空仓 15,021 3410↑ TS主力持仓量 114335 -339↓ TS前20名多头 88,088 -1040↓ TS前20名空头 103,755 -1025↓ TS前20名净空仓 15,667 15↑ TL主力持仓量 94314 -2↓ TL前20名多头 88,083 1637↑ TL前20名空头 94,448 852↑ TL前20名净空仓 6,365 -785↓ 前二CTD 2500802.IB(6y） 99.4135 0.0648↑ 220010.IB(6y） 99.0955 0.0143↑ （净价） 240020.IB(4y) 100.9192 0.0416↑ 240020.IB(4y) 100.8844 0.0890↑ 250006.IB(1.7y) 100.2333 0.0434↑ 240010.IB(1.9y) 100.7036 0.0373↑ *报价截止16:00 210005.IB(18y) 135.2459 0.1069↑ 210014.IB(18y) 131.4783 0.1188↑ 国债活跃券* 1y 1.4625 0.75↑bp 3y 1.4875 0.75↑bp (%) 5y 1.5450 1.00↑bp 7y 1.6300 1.00↑bp *报价截止16：15 10y 1.6760 0.10↑bp 短期利率 银质押隔夜 1.3963 -1.37↓bp Shibor隔夜 1.4080 -0.20↓bp (%) 银质押7天 1.5700 1.00↑bp Shibor7天 1.5430 2.80↑bp *DR报价截止16：00 银质押14天 1.5800 1.00↑bp Shibor14天 1.5760 -0.30↓bp LPR利率(%) 1y 3.00 0.00↑bp 5y 3.5 0.00↑bp 逆回购操作： 公开市场操作 发行规模（亿） 2149 到期规模（亿） 2155 利率（%）/天数 1.4/7 -6 行业消息 1、财新中国制造业PMI录得48.3，较前月下降2.1个百分点，近八个月来首次落于荣枯线下，生产指数和新订单指数则分别录得2022年12月和2022年10月以来新低。2、美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%，该关税政策自美国东部时间2025年6月4日凌晨00时01分起生效。美国从英国进口的钢铝关税仍将维持在25%3、美方称中方违反中美日内瓦经贸会谈共识，商务部新闻发言人就上述有关言论答记者问指出，中方维护权益是坚定的，落实共识是诚信的。美单方面不断挑起新的经贸摩擦，加剧双边经贸关系的不确定性、不稳定性，不仅不反思自身，反而倒打一耙，无端指责中方违反共识，这严重背离事实。中方坚决拒绝无理指责。中方敦促美方与中方相向而行，立即纠正有关错误做法，共同维护日内瓦经贸会谈共识。 观点总结 周三国债现券收益率集体走强，到期收益率1-7Y下行1-2.5bp左右，10Y、30Y收益率分别下行0.7bp左右至1.67%、1.89%。国债期货全线收涨，TS、TF、T、TL合约分别上涨0.04%、0.07%、0.09%、0.10%。央行持续净回笼，DR007加权利率维持1.55%附近震荡。国内基本面端，5月制造业PMI止降回升，服务业PMI仍处于扩张期间，随着5月中美高关税暂缓，产业活动边际修复，经济回稳运行。4月经济数据表现平稳，社零小幅回落、固投规模收敛、工增小幅超预期，失业率环比改善。海外方面，美国增长动能有所减弱，5月ISM制造业PMI超预期回落，持续位于荣枯线下方。4月核心PCE物价指数增速放缓，通胀压力有所缓解；美国4月JOLTs职位空缺增加，就业市场稳健，结合近期经济数据表现，市场对美联储首次降息时点的预期或调整至9月。策略方面，中美关税谈判超预期带来的债市利空效应基本消化完毕，债市回归资金面和基本面驱动，短期内缺乏进一步明确的利好或利空因素，预计债市将延续震荡整理格局，关注后续高频经济数据和资金面变化。考虑到近期短端期债弱于长端，市场分化明显情况下短期恐无优质波段机会，同时需警惕短期利差修正下的长端补跌风险。 重点关注 6月5日20:15欧洲央行公布利率决议 6月5日20:30美国至5月31日当周初请失业金人数(万人) 6月6日20:30美国5月失业率/美国5月季调后非农就业人口（万人） 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！备注：T为10年期国债期货，TF为5年期国债期货，TS为2年期国债期货 研究员：廖宏斌期货从业资格号F30825507期货投资咨询从业证书号Z0020723 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。