- 核心观点：沪锡2507合约近期表现低迷，价格震荡下行，主要受供应端短期扰动、需求端增长乏力及宏观环境多空交织影响。
- 价格表现：2025年5月30日，沪锡2507合约开盘257600元/吨，最高259590元/吨，最低255820元/吨，最终收盘257870元/吨。
- 供应端：非洲地区冲突导致Bisie矿停产及尼日利亚手工矿量下降，短期供应缺口难以弥补；缅甸佤邦复产进程提速，但曼相矿区预计下半年才能出矿，短期影响有限。
- 需求端：光伏焊料需求增速放缓，但年增长仍达20%，单GW组件耗锡量提升；导体行业库存周期进入补库阶段，但新兴领域需求增长放缓，支撑作用减弱。
- 研究结论：短期内锡价将延续弱势震荡格局，若宏观环境改善，有望迎来趋势性反转。
