核心观点: 韩国现代重工(Hyundai E&C)受益于全球对电力需求的增长和核电复兴的趋势,预计其核电业务将实现快速增长,并推动公司整体盈利能力提升。公司凭借其在核电建设领域的丰富经验和良好的业绩记录,以及与西屋电气和霍尼韦尔等核电企业的战略合作,将在国内外核电市场获得更多订单。
关键数据:
- 核电业务收入预测:预计到2030年,核电业务收入将达到约3.72万亿韩元(基准情景)。
- 核电业务估值:采用SOTP估值方法,核电业务 division的估值为约3.32万亿韩元。
- 公司整体估值:采用SOTP估值方法,公司整体估值为约10.5万亿韩元,目标价为9300韩元,较当前股价有约41.6%的上涨空间。
- 研究结论:维持“买入”评级,目标价9300韩元。
风险因素:
- 保加利亚核电项目EPC合同签署延迟。
- 海外项目成本超支,影响盈利预期。
- 国内住房重建项目订单流失。