有色日报：节后有色高开低走

核心观点

• 沪铜：端午节后铜价高开低走，主要受美国贸易政策升温影响，市场对关税预期再度上升，但敏感性可能下降。国内电解铜累库利空铜价，短期期价跌破7.8万关口，关注7.7万一线支撑。
• 沪铝：端午节后铝价小幅高开后持续走弱，主力期价跌破2万关口，宏观层面特朗普提及提高钢铝关税带动外盘铝价，但国内定价权较强，中长期将导致铝需求下降。电解铝社库小幅上升，技术层面期价预计偏弱运行。
• 沪镍：端午节后镍价高开低走，主力期价在12.1-12.2万区间震荡，节前受印尼镍矿配额增加传闻影响，但传闻未对价格产生冲击。技术上短线期价触底回升，12万关口技术支撑有效，预计期价偏强运行。

关键数据

• 电解铜社库：6月3日Mysteel电解铜社库为15.54万吨，较上周一累库1.43万吨。
• 电解铝社库：6月3日Mysteel电解铝社库为52.60万吨，较上周四累库0.70万吨。
• 沪镍价格：金川电解镍主流升贴水+2500元/吨，价格123980元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+450元/吨，价格121930元/吨。

研究结论

• 铜：短期期价关注7.7万一线支撑，市场敏感性下降，累库利空。
• 铝：期价跌破2万关口，预计偏弱运行，国内定价权强，中长期需求下降。
• 镍：技术支撑有效，预计期价偏强运行，传闻未对价格产生实际影响。