核聚变装置主要部件拆解：超导磁体深度

核聚变装置主要部件拆解：超导磁体深度核心观点： 核聚变已从科学研究转向真实产业，具备明确投资额和订单下达节奏。预计投资额将从今年百亿级起步，明年达200亿，2027年攀至240亿规模。6月中国聚变新主体投资计划将再增约1000亿投资计划，目标2030年前达到年投资额400亿左右，2035年左右实现商业化。近期技术进展（如三重积达10^21水平）持续验证行业前景，当前市场调整属交易面因素，产业核心催化（如订单下达）尚未兑现，持续看好核聚变板块，尤其关注六、七月份真空期机会。 投资框架： 1.链主企业：占据核心价值环节，如氘氚系统（占装置价值量25%）的国光电器 （唯一标的），以及代表BEST装置的合锻智能。按2027年240亿项目测算，其核聚变业务价值显著高于当前市值。 2.核心成本构成： 。超导磁体（占20—30%）：技术门槛高，价值量大，是长线配置重点。高温超导应用趋势明确（如美国SPARC堆、国内洪荒麒麟、能量起点、江西星火一号混合堆等），上海超导IPO在即将提供更多信息。 。电源（占约15%）；首推四创电子（子公司华耀电子），其为EAST装置等离子体加热PSM电源主要供应商（占造价约5%），央企背景利于后续项目拓展。磁体驱动电源等构成其余部分。 3.其他环节：包括杜瓦/真空室（上海电气）、冷屏（海陆重工）、PF线圈导管 （久立特材）、结构件（安泰科技等）、核心模块建设（利柏特、中国能建）等。超导磁体深度解析： ·超导材料分类： 。低温超导（LTS）：如NbTI，Nb3Sn，发展成熟，已商业化（如核磁共振、ITER）。临界温度低（液氮温区），冷却要求高。目前占市场超90%。 高温超导（HTS）：如REBCO（二代秘系带材），临界温度高（液氮温区），应用场景更广，目前成本高于LTS，但份额将随核聚变、超导电缆等应用扩大。二代带材（蓝基氧化物）因银用量少、成本潜力大、临界磁场/载流能力高，成为主流。 ·制备与工艺：超导线材经绕制、绝缘、固化等流程制成磁体线圈。高温超导带材常用饼式线圈结构绕制。 ·在核聚变装置（以ITER为例）的应用： 环向场线圈（TFCoils，18个）：使用Nb3Sn导体，产生约束等离子体的环向磁场（～12T）。中国负责制造其中11个线圈。 。极向场线圈（PFColls，6个）：使用NbTI导体，控制等离子体位形（～ 5T）。中国负责约65%导体（60根）。 6校正场线圈（CCCoils）：补偿磁场误差，使用NbTi导体（～ST）。中国负责全部制造。 。中心螺线管（CS）：产生等离子体电流，使用Nb3Sn导体。 ·国内新项目高温超导应用趋势： 。洪荒麒麟/洪荒70：全高温超导技术路线。。能量起点：全高温超导。 。安徽BEST装置（预计2027年建成）：新一代全超导托卡马克，以低温超导为主，高温超导为辅。 江西星火一号混合堆：设计即为全高温超导，Q值目标>30，总投资超200亿。设计已完成并通过评审，待批复。联创超导（联创光电子公司）深度参与，提供磁体、线圈、冷却、控制系统等 相关标的： 高温超导材料/磁体： ·联创光电：子公司联创超导突破制冷机直冷高温超导磁体技术，深度参与星火一号。 金田股份：参股上海超导（二代高温超导带材），产品应用于全球科研磁体，与国内外机构（MIT，CFS，能量起点等）合作紧密。上海超导IPO在即， 永鼎股份：子公司东部超导为国内二代高温超导带材头部企业，技术独特，产品应用于加热、磁体、电力装备等，客户包括联创光电、能量起点、中核集团等。 。低温超导材料（ITER经验）： ·西部超导：国内唯一全产业链LTS供应商，长期参与ITER项目，技术领先 （NbTi长线达9万米，Nb3Sn满足高场要求）。 价值量占比：在ITER中磁体系统（含材料、线圈等）占成本约28%。在采用高温超导的新装置（如托卡马克、仿星器、混合堆）中，该占比预计提升至1/3甚至40%以上。 结论： 核聚变产业趋势明确，订单即将落地，超导磁体作为核心成本构成（20—40%），技术壁垒高，价值量大。高温超导应用是未来趋势，相关企业（联创光电、金田股份/上海超导、永鼎股份）以及具有ITER经验的低温超导龙头（西部超导）将显著受益。六、七月份行业催化（新项目批复、上海超导IPO、IAEA大会等）密集，行情有望持续。 修改说明： 1.精简口头语和重复：删除了大量“然后”、“就是”、”的话”、“其实”、“应该说”、“大家看到”、“我们一直强调”等冗余连接词和口头禅。合并了重复表述的句子（如关于投资额、行业性质、回调原因、标的推荐逻辑等）。 2.去除客套话：删除了开场的问候语（“各位投资者大家好”）、介绍发言人背景的部分、会议预告（如“下面时间就交给黄凯伦”、“欢迎各位投资者届时去听”）、结束语 （“感谢大家”、“我今天的这个分享就到此为止了”）等与核心内容无关的客套信息。 3. 隐藏个人信息：移除了所有分析师姓名（李鲁靖、黄凯伦）、职务（副所长、首席、分析师）、以及具体邀请嘉宾（江总）的信息。用更通用的“分析师”、“报告”等指代。 4.提升语句通顺性：调整了部分语序和句式，使表达更符合书面语习惯，逻辑更清晰。例如，将口语化的长句拆分或重组，确保主语明确，指代清晰。 5.保留核心内容：完整保留了所有关于核聚变产业趋势、投资逻辑、技术解析 （超导分类、制备、应用）、项目进展（ITER、洪荒、能量起点、BEST、星火一号）、标的公司及其业务关联、价值量占比、核心观点等实质性信息。公司名称、技术参数、项目名称、时间节点等关键信息均未改动。 6. 结构调整：将原文相对松散的口语叙述，整合提炼为更清晰的模块：核心观点、投资框架（链主、超导磁体、电源）、超导磁体深度解析（材料分类、制备、ITER应用、国内新项目趋势、相关标的、价值量）、结论。保留了原文中关于电源和其他环节的简述。 7.术语统一：对关键术语（如超导类型、线圈名称、项目名称、公司简称）进行了统一和规范。