国债期货高位窄幅下跌

投诉：4006821188回顾周期：周报 引自文华财经二．影响因素分析5月26日-30日，逆回购到期近1万亿元，央行公开市场累计投放16026亿元，净投放6566亿元，投放力度颇大。月末时点叠加关税，R007、DR007周内先走高、回落，再走高的形势，5月30日分别报1.70%、1.66%，资金面压力缓解。货币政策维持宽松，MLF超量续作及LPR下调推动资金利率中枢下行，流动性环境偏宽松。5月份中国制造业PMI较上月上升0.5%至49.5%。从结构上看，大型企业的PMI涨至50.7%，回到扩张区；中型企业的PMI降了1.3%至47.5%；小型企业的PMI稍涨至49.3%。由此看，中小企业的恢复，还需要更给力的措施和一定时间。美国时间5月28日，美国总统特朗普关税被美国国际贸易法院叫停，特朗普依据《国际紧急经济权力法案》而宣布的关税政策被裁定为越权。裁决公布后不久，特朗普政府律师已通知该法院将提起上诉。全球避险情绪减退，引发全球资本市场动荡。当日债券市场全线下跌，且跌幅扩大。6月1日，美延长对中国301条款关税的部分豁免。原定于2025年5月31日到期的，现已延长至2025年8月31日。301条款主要是针对医疗设备、半导体、日用电子产品等领域。周一外盘、港股已有所反映，权益市场全线下跌。 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn 投诉：4006821188 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn三．后市展望保持债市高位震荡的观点，提防宏观风险可能引发的变化。美债信用降低，中期融资压力叠加长期债务可持续性，美债利率或维持高利率，另一方面，美债高利率导致的高债务压力以及高通胀压力，下半年美联储降息概率较高。美国经济对全球经济的传导效益不容忽视。美国对中国关税的态度不明，导致避险资产国债价格反复横跳，不应持乐观态度。基本面恢复仍需低利率的支撑，期债维持震荡偏强走势。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 投诉：4006821188风险揭示及免责声明