建信期货农产品研究团队鸡蛋月度报告（2025年5月30日）
一、市场价格
5月现货鸡蛋价格呈现上旬及下旬下跌、中旬反弹的走势。节后补库情绪不高，供应增量导致蛋价持续偏弱，中旬虽有反弹，但下旬再度下跌。月末淘鸡速度加快，给予现货一定支撑。截至5月30日，产区平均价格2.94元/斤，主销区平均价格3.07元/斤。期货主力合约整月以稳中偏弱下跌为主，运行区间2870-3100，旺季合约价格重心下移。
二、供应端
2.1 淘鸡
5月淘鸡均价与4月差别不大，但节奏上稳步走弱，处于历史同期中等位置。蛋价低迷导致淘鸡供应增长，梅雨季淡季和屠宰场低开工率下，淘汰鸡价格走弱。5月以来淘汰量连续3周环比提升，日龄提前，淘汰速度加快。
2.2 存栏补栏
在产蛋鸡存栏连续4个月增长，4月末约13.29亿只，同比增幅7.2%。养殖利润较好带动补栏积极性，预计二季度存栏量继续小幅增长。4月补栏量较高，5-6月新开产蛋鸡补栏处于正偏高常水平。
2.3 养殖利润
5月养殖利润低位震荡，较4月下滑，主要受蛋价持续偏弱影响。截至5月29日，鲜鸡蛋单斤盈利约-0.27元/斤，处于近七年偏低水平。未来蛋价预计偏弱，饲料成本稳中偏强，蛋鸡养殖将步入低利或负利时代。
三、需求端
5月销区鸡蛋周度销量约8772吨，同比维持正常水平，环比减弱。4月销量较好部分因中间环节囤货，五一后囤货需求减弱。6月步入梅雨季，需求预计减量，但暑期旺季将逐步来临，预估先弱后强。截至5月29日，鲜鸡蛋流通环节库存约1.07天，生产环节库存约0.97天，去库压力不大。
四、后期展望及策略
观点
现货方面，6月梅雨季和端午需求结束后，蛋价大方向偏弱，但淘鸡加速或缓解短期供应压力，6月蛋价预估小幅走低。期货方面，旺季合约绝对价格偏低，关注梅雨季低点是否超预期，大方向偏空，节奏或缓跌急涨，梅雨季低点兑现后可关注旺季看涨期权。
策略
（1）养殖户及现货贸易商：6月现货价格偏弱看待；（2）期货投机者：近月空间可操作空间不大，大趋势偏空但近期淘汰增速后关注预期纠偏的可能性。旺季合约绝对价格偏低，可考虑现货情绪较弱时择机买入旺季合约的看涨期权。
重要变量
梅雨季低点、淘汰增速持续性、饲料成本。
