一、行情回顾
上周沪铜震荡小幅回落，主力合约下跌0.24%，收报77600元/吨。宏观面受地缘政治扰动，美国关税问题引发全球不确定性；国内消费进入淡季，下游消费意愿一般。产业端现货交易疲软，以刚需为主。库存方面，LME库存减少至148450吨，上期所库存增加7120吨至105791吨。
二、基本面
- PMI数据：来源Wind，反映经济活动有所放缓。
- 供需平衡：2024年供需紧平衡，2025年或出现过剩，数据来源Wind。
- 库存：
- 上期所库存持续累库，数据来源Wind。
- 保税区库存维持低位，数据来源Wind。
三、市场结构
- 加工费：加工费处于低位，数据来源Wind。
- CFTC持仓：非商业净多单流出，数据来源Wind。
- 期现价差：价差表现稳定，数据来源Wind。
- 进口利润：进口利润维持低位，数据来源Wind。
- 仓单：仓单流动性一般。
四、免责声明
报告内容仅供参考，不构成投资建议，大越期货不对信息准确性及使用后果负责。
