国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属

观点与策略 12246689101212 请务必阅读正文之后的免责条款部分【基本面跟踪】贵金属基本面数据资料来源：同花顺，国泰君安期货【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、贸易风向牵动美股神经，标普500指数V形反转、6月惊险开门红；美元跌近三年低点；黄金盘Comex黄金2508Comex白银2508沪金2508合约对2512合约价差Comex黄金2508Comex白银2508SPDR黄金ETF持仓SLV白银ETF持仓（前天）Comex黄金（金衡盎司）（前日）Comex白银（金衡盎司）（前日）黄金T+D对AU2506价差沪金2506合约对2512合约价差买沪金12月抛6月跨期黄金T+D对伦敦金的价差白银T+D对AG2506价差沪银2502合约对2504合约价差买沪银12月抛6月跨期白银T+D对伦敦银的价差美元兑人民币（CNY即期）美元兑离岸人民币（CNH即期）期货及现货电子盘ETF库存价差汇率注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是2025年6月3日 黄金：假期间俄乌风波再起白银：跟随反弹王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价沪金2508771.800.98%771.80黄金T+D768.020.73%767.913289.08-0.79%-伦敦金现货3286.00-0.42%-沪银25088218-0.07%8218.00白银T+D8192-0.12%819333.075-1.09%-伦敦银现货32.975-0.85%-昨日成交较前日变动昨日持仓236,013-14,581181,246182,769-42,281317,115沪银2508658,243-1,288334,02640,787-8,748111,156沪金（千克）沪银（千克）昨日前日-3.78-3.785.585.62套利成本4.775.64383.32-0.2222145959套利成本73.4184.743,261-484美元指数欧元兑美元美元兑日元英镑兑美元143.971.21昨日价格98.697.191.13#N/A1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。昨日持仓933.0714,351.82昨日库存38,789,194#N/A496,007,980 夜盘涨幅0.70%0.84%-0.07%0.10%--较前日变动-13,8306,154-11,56900.000.050.00较前日变动#N/A#N/A-0.15%-0.87383.540-11.33,745#N/A-2,119,873较前日变动0.00-0.04较前日变动348较前日变动#N/A#N/A80 请务必阅读正文之后的免责条款部分中涨近3%、美油涨超5%。2、美国称中方违反中美日内瓦经贸会谈共识，中国商务部发言人：中方坚决拒绝无理指责。3、欧美谈判前欧盟警告美国：要谈不拢，反制措施最迟7月14日就生效。4、关税政策推进受阻，特朗普政府求助上诉法院；美商务部长：即使关税政策被取消，总统也有权采取其他行动。5、美国5月ISM制造业指数连续三个月萎缩，进口指标创十六年新低。6、美联储“当红理事”沃勒：看不到长期通胀走高的证据，仍预期今年晚些时候降息。7、特朗普称美国不允许伊朗进行任何铀浓缩活动。【趋势强度黄金趋势强度：2；白银趋势强度：2注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 23 请务必阅读正文之后的免责条款部分季先飞【基本面跟踪】铜基本面数据资料来源：同花顺iFinD，SMM，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】宏观方面，关税政策推进受阻，特朗普政府求助上诉法院；美商务部长：即使关税政策被取消，美总统也有权采取其他行动。（华尔街见闻）美国5月ISM制造业指数连续三个月萎缩，进口指标创十六年新低；欧元区5月制造业PMI为49.4，萎缩放缓，产出连续第三个月增长，显示复苏迹象。（华尔街见闻）微观方面，国际铜业研究组织（ICSG）在报告中称，3月份全球精炼铜市场供应过剩1.7万吨，而在2沪铜主力合约伦铜3M电子盘沪铜主力合约伦铜3M电子盘沪铜伦铜沪铜连三合约对LME3M价差上海铜现货对上海1#再生铜价差期货现货现货对期货近月价差近月合约对连一合约价差买近月抛连一合约的跨期套利成本上海铜现货对LMEcash价差再生铜进口盈亏上海1#光亮铜价格保税区仓单升水保税区提单升水LME铜升贴水2025年06月03日 铜：美元走弱，支撑价格投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价77,600-0.68%-9,6150.50%-昨日成交较前日变动昨日持仓87,4037,250172,99415,3492,006286,000昨日期货库存较前日变动注销仓单比34,1281,963-148,450-3,92551.15%昨日价差前日价差50.0851.57868910010572,50072,800170150330270186--734-765-721-7261,1429531,0931,177 夜盘涨幅--较前日变动-1,763-9,063较前日变动-2.29%较前日变动-1.49-3-5-3002060-315189-84 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分月份过剩18万吨。（SMM）哈萨克金属产商KAZ Minerals称，该公司今年第一季度铜产量为90,400吨，较上年同期下降4.1%。（SMM）日本财务省周四公布的数据显示，日本4月铜进口量为486,837吨，较上个月增加4.03%。今年1-4月累计进口铜486,837吨。（SMM）【趋势强度】铜趋势强度：1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 25 20250603氧化铝：关注检修停产情况王宗源（联系人）铝、氧化铝基本面数据更新资料来源：SMM、同花顺ifind、钢联、国泰君安期货研究所【综合快讯】请务必阅读正文之后的免责条款部分 铝：区间震荡王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong2@gtht.com期货从业资格号：F03142619wangzongyuan@gtht.com 16 1.美国5月ISM制造业指数连续三个月萎缩，进口指标创十六年新低；欧元区5月制造业PMI为49.4，萎缩放缓，产出连续第三个月增长，显示复苏迹象。（华尔街见闻）【趋势强度】铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0。注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。请务必阅读正文之后的免责条款部分27 20250603【基本面跟踪】昨日值沪锌主力收盘价（元/吨）22225沪锌主力成交量（手）181701沪锌主力持仓量（手）116614上海0#锌升贴水（元/吨）170广东0#锌升贴水（元/吨）460天津0#锌升贴水（元/吨）180ZN00-ZN01（元/吨）425沪锌期货库存（吨）16751.0mm热镀锌卷含税（元/吨）4180上海Zamak-5锌合金（元/吨）60500数据来源：Bloomberg，同花顺iFinD，SMM，SHMET，国泰君安期货研究【新闻】欧美谈判前欧盟警告美国：要谈不拢，反制措施最迟7月14日就生效。（华尔街见闻）【趋势强度】锌趋势强度：-1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。请务必阅读正文之后的免责条款部分 锌：承压运行莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413较前日变动/涨跌幅-1.20%伦锌3M电子盘收盘（美元/吨）-3117伦锌成交量（手）-2766伦锌持仓量（手）2136890LME CASH-3M升贴水（美元/吨）0进口提单溢价（美元/吨）0锌锭现货进口盈亏（元/吨）140沪锌连三进口盈亏（元/吨）0LME锌库存（吨）138150-10LME锌注销仓单（吨）-1925氧化锌≥99.7%（元/吨） moxiaoxiong@gtht.com昨日值较前日变动/涨跌幅2629.5-1.52%1237329071575-23.43-0.71500-195.78290.53-908.13162.2-100060500-192521700-10018 20250603【基本面跟踪】昨日值沪铅主力收盘价（元/吨）16620沪铅主力成交量（手）52931沪铅主力持仓量（手）53330上海1#铅升贴水（元/吨）PB00-PB01（元/吨）铅锭现货进口盈亏（元/吨）-775.17沪铅期货库存（吨）39419废电动车电池（元/吨）10200再生精铅（元/吨）16475资料来源：Bloomberg，同花顺iFinD，SMM，SHMET，国泰君安期货研究【新闻】欧美谈判前欧盟警告美国：要谈不拢，反制措施最迟7月14日就生效。（华尔街见闻）【趋势强度】铅趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。请务必阅读正文之后的免责条款部分 铅：区间运行莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413较前日变动/涨跌幅-0.78%伦铅3M电子盘收盘（美元/吨）15856伦铅成交量（手）7334伦铅持仓量（手）1449610LME CASH-3M升贴水（美元/吨）-50进口升贴水（美元/吨）150.17沪铅连三进口盈亏（元/吨）2167LME铅库存（吨）284150-25LME铅注销仓单（吨）-100再生铅综合盈亏（元/吨） moxiaoxiong@gtht.com昨日值较前日变动/涨跌幅19640.18%677111845801-23.5-0.51050-637.64159.36-202552450-2375-660-15319 请务必阅读正文之后的免责条款部分【基本面跟踪】锡基本面数据资料来源：同花顺，上海有色网，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、贸易风向牵动美股神经，标普500指数V形反转、6月惊险开门红；美元跌近三年低点；黄金盘中涨近3%、美油涨超5%。2、美国称中方违反中美日内瓦经贸会谈共识，中国商务部发言人：中方坚决拒绝无理指责。3、欧美谈判前欧盟警告美国：要谈不拢，反制措施最迟7月14日就生效。4、关税政策推进受阻，特朗普政府求助上诉法院；美商务部长：即使关税政策被取消，总统也有权采取其他行动。5、美国5月ISM制造业指数连续三个月萎缩，进口指标创十六年新低。6、美联储“当红理事”沃勒：看不到长期通胀走高的证据，仍预期今年晚些时候降息。沪锡主力合约伦锡3M电子盘沪锡主力合约伦锡3M电子盘沪锡伦锡期货及现货电子盘SMM 1#锡锭价格现货对期货主力价差LME锡(现货/三个月)升贴水长江有色1#锡平均价近月合约对连一合约价差现货及价差产业链重要价格数据60A焊锡条40%锡精矿(云南)价格60%锡精矿(广西)价格63A焊锡条2025年6月3日 锡：止跌回升投资咨询从业资格号：Z0002529投资咨询从业资格号：Z0020476日涨幅%昨日夜盘收盘价-2.94%250,3001.04%较前日变动昨日持仓47,67533,504-913,988昨日期货库存较前日变动注销仓单比#N/A-756.57%昨日前日264,400265,400251,100258,900-107-7853,64053